■ 贵金属投资

　　□ 明富金融研究所 谢堃

　　近期，全球股市突如其来的连续暴跌，让投资市场哀鸿遍野。虽然具有避险功能的黄金曾一度一枝独秀强势回升，但是在强大的恐慌抛盘打压下，黄金也独木难支，最终溃败如山崩呈现连续回落走势。综合近期的美国数据来看，美国经济整体处于温和增长态势，因此金银可能沿着本身走势继续回调。

　　美国周三晚间公布的经济数据向好，消除了投资者对美国经济走弱的忧虑。美国商务部公布的数据显示，美国7月耐用品订单月率增长2%，预期下跌0.4%，前值增长4.1%。另外，美国7月扣除飞机的非军事设备订单增长2.2%，为2014年6月以来最大增幅，之前在6月增长1.4%。受到就业稳健支撑，美国经济增长将持续扩张，而企业雇主愿意大规模的更新工厂设备，投资者对美国经济的信心增强，美元指数大幅上涨，打压现货黄金价格。

　　美国国债获得投资者追捧，美国10年期国债收益率取得6周来最大单日涨幅。同时，金融市场的恐慌指数VIX即使在市场平稳后从极端高的水平有所回落，但依然接近30，高于美国股市2014年上次大跌时的峰值。也就是说，国际市场的避险资金并没有因为中国央行降息、降准回到高风险资产，资金正在加速注入美国国债市场，进而打压金价。

　　尽管美联储9月加息可能性正在降低，但年内加息的机会依然很强。美联储副主席暨纽约联储主席杜德利周三称，“短期”市场波动不会对美国经济复苏造成重大影响，他希望在最终加息前能够看到更多的美国经济数据向好。此外，油价等因素威胁到美国经济，而美国就业市场也看似特别松散。杜德利预计美元和油价对美国通胀的影响是暂时的。市场对美联储的加息预期仍然比较强，美元指数强势上涨，打压现货黄金价格。

　　本周，中国央行降准降息的消息让投资者看到希望，目前美联储加息的节奏和预期可能低于市场预期，但是市场预期美联储9月加息的概率达60%，这对黄金的中长期走势形成较大的压制，预计黄金存在回落调整的可能性。

　　目前黄金跌破1130美元/盎司关口，并跌破了上行通道的下轨线。日线图MACD双线指标中，快线掉头向下运行，绿色能量柱缩短，市场空方力量主动出击，可能会打压金价走势。日线图各条均线开始分化，相应的KD指标中，双线维持向下运行，表明市场空头力量开始累积。明富金融研究所认为，黄金整体走势已经转弱，后市可能会继续下行，投资者可考虑卖空策略。

　　白银价格本周持续走弱，日K线图已经形成一个M顶的形态，后市可能会继续下行。日线图MACD指标中，双线掉头向下，并且快线死叉慢线，红色能量柱增长，显示空头力量正在增强。日线图中各条均线呈现空头态势，相应的KD指标中，双线维持向下运行。明富金融研究所认为，市场空方主动出击，可能会继续打压银价。