■本报记者 谢若琳

　　近日，一篇名为《昆仑万维危局》的文章，引起媒体关注，该文章对昆仑万维上市一年以来的表现提出质疑，对此，4月4日，《证券日报》记者独家采访到昆仑万维董事周亚辉，他表示，公司财务整体健康，投资公司表现非常好，按照VCPE行业的评估方法，目前公司投资的企业账面公允价值回报已经超过100%，并不存在资金链紧张的问题。

　　同时，有接近昆仑万维的人士也指出，上述文章在缺乏实际调研的情况下断章取义，仔细一看就明显缺乏专业性，缺乏对互联网行业动态的了解，显得非常业余，等昆仑万维年报一出，很可能会被“打脸”。

　　净利润同比增长超二成

　　据了解，周亚辉受邀出席4月12日Facebook的开发者大会，且将进行现场演讲。而记者联系到周亚辉时，他刚刚走下赴美的飞机。

　　实际上，根据昆仑万维已经发布的2015年业绩快报，也能看出公司这一年表现如何。公告显示，2015年，昆仑万维实现营业收入17.89亿元，同比下降7.50%；实现营业利润4.03亿元，同比增长24.43%；实现归属于上市公司股东的净利润4.05亿元，同比增长24.14%。公司虽然营业收入略有下滑，但是利润方面依然稳步增长。

　　周亚辉表示，公司营收降低是因为网页游戏及客户端游戏收入的缩减，是基于对整体互联网游戏发展前景的判断，公司在过去两年主动缩减了这两块业务的发展，以移动端业务逐步取代PC端业务是公司顺应互联网发展趋势做的主动调整，到目前为止，公司移动端游戏及软件应用业务均保持快速增长的趋势。公司净利润上升主要来源于移动游戏自研和发行的稳步上升以及投资收益等。

　　昆仑万维三季报曾显示，公司账面货币资金余额7085万元，基于上述数据，质疑声音得出结论认为，昆仑万维不但业绩堪忧，而且现金流紧张，几成空壳。不过，单凭一个三季报并不能完全代表一个公司的现实情况。香颂资本执行董事沈萌在接受记者采访时表示，很多业务都是有收费周期的，而且四季度通常会是一个资金集中回笼的时间段，“现金流是动态的，负债率是静态的，相比现金流来说，负债率等是衡量公司更为常见的指标”。

　　对此，周亚辉表，根据三季度现金流得出结论，实属荒谬，“目前公司财务整体健康，不存在资金链紧张的问题。截至2015年9月30日，公司资产负债率为25.06%，在上市公司中属于偏低范围。截至2015年末，账面货币资金也有相应上升，因目前年报披露前属于敏感缄默期，目前还不方便透露。”

　　投资企业回报率100%

　　实际上，对于昆仑万维频繁投资的问题，也曾有过质疑声音。彼时，周亚辉就曾表示，公司具体所投项目覆盖了互联网金融、游戏上下游IP、社区、工具、视频等，基本围绕公司五大经营主线，公司2015年的对外投资金额中，80%以上都是投向这5大方向，很多其他领域的投资都是金额占比很小。

　　而此次，质疑声音认为，昆仑万维不但“跟风”投资，而且为了逃避信息披露，更喜欢投资海外公司。对此，沈萌表示，从监管角度而言，投资海外公司并不能逃避披露，“要调查的话是可以追溯到的。而一些上市公司投资海外的因素很多，一方面，国内公司估值太高，相比来说海外公司性价比更高；另一方面，有的公司可能是为了产业发展、研发积累考虑。”

　　实际上，昆仑万维目前企业投资成绩非常好，按照VC/PE行业的评估方法，目前公司投资的企业账面公允价值回报已经超过100%，这一成绩超过了国内绝大多数VC和PE。周亚辉告诉记者，例如，趣分期2016年的GMV将超过300亿元，最新一轮正在进行的融资估值已经高达150亿元，而我们投资时，它一年的GMV只有8亿元”。

　　“此外，昆仑万维一直以来就是一家面向国际市场的企业，海外市场收入在公司营收占比中也长期超过70%，这一独特优势使得昆仑万维受人民币海外汇兑管制影响较小，相对于多数国内同行，昆仑万维有能力进行更大规模，更高效的海外投资。同时基于海外市场投资项目较国内同类项目估值明显偏低这一现实，昆仑万维在上市前后的一系列收购中海外投资占比较高，并基于此打造国际互联网产业闭环，”周亚辉进一步表示。

　　投资的P2P并未自融

　　2013年以来，互联网金融飞速发展，而昆仑万维及时投资，也赶上了这波P2P的风潮。但是，质疑声音认为，昆仑万维投资的项目存在“自融”嫌疑。

　　实际上，投资标的的真实性，是合格P2P企业与违规P2P最大的不同。目前市场上出现问题的P2P企业，普遍存在虚构标的骗取投资者资金，并挪作他用的行为，上个月，《证券日报》还曾报道《叶问3》背后公司快鹿集团涉嫌自融。

　　对此，周亚辉表示，文中提到的银客、洋钱罐等有部分资产投向趣分期的问题，显然是混淆视听。“银客、洋钱罐的钱是投向了趣分期平台上的大量个人客户消费信贷的债权，而不是投给了趣分期这家公司，这个细微的差异，外行人容易混淆，但却是有着本质的区别，也是合规P2P的规范之一。而且做为配置之一，所占比例有严格限制，都不超过10%。根本谈不上自融。”

　　昆仑万维对所投项目均严格审查，坚决杜绝此类现象的发生。“趣分期、银客网、LendInvest Limited、随手记、洋钱罐等昆仑万维所投资的fintech企业早在公司投资之前，便已拥有较高的市场知名度，并在相关细分市场赢得一定的市场优势。昆仑万维对这些企业的投资均未获取控股地位，且除昆仑万维外，还有蚂蚁金服、源码资本等知名企业及机构对这些优秀企业进行投资。在互联网金融领域，分散投资多家企业也是许多投资机构及对该行业有战略布局的巨头企业的常见行为。昆仑万维没有意愿，也没有能力利用这一投资布局网络进行自融操作。”周亚辉进一步表示。

　　实际上，记者粗略浏览了昆仑万维投资的P2P项目，以银客网和洋钱罐为例，投资者可以在平台上查询到自己所投资金额的最终去向，甚至最终债务人的信息。在采访过程中，也有熟悉P2P的业内人士告诉记者，上述项目都符合互联网金融平台的标准，可以称得上是市场上投资透明度较高的互联网金融投资平台之一。