新兴市场须严防债务危机
- 发布时间：2016-04-05 22:30:50 来源：国际商报 责任编辑：罗伯特
当前，新兴市场在三个方面积累了大量的信贷风险：一、总量上，2008年以来信贷规模持续快速增长，新兴市场的信贷规模已接近拐点，并在近期显著增强，金融部门、公共部门脆弱性高企；二、结构上，近年新兴市场的非金融类机构负债增长尤为迅速，已超过发达国家水平，信贷质量下降，违约风险增大；三、分布上，在新兴市场整体风险上扬的同时，两极分化走势明显，阿根廷、墨西哥、巴西等国家信贷风险高度集中，债务危机在这些国家率先爆发的可能性大幅提高。
当前，美联储已经进入加息周期，资本流动已经逆转。新兴市场资本净流入已从2007年底的5080亿美元下跌至2015年底的-5940亿美元。资本流出导致了新兴市场国家货币在2015年大幅贬值。尽管美联储放缓了加息步伐，但对于新兴市场信贷周期而言，最大的不确定性不是加息的起点，而是什么时候结束加息。防范信贷危机将是一场持久战。
新兴市场难以用借新还旧的方式应对2016年高达7300亿美元的到期负债。即便央行通过增发货币来清偿内部债务，但外债偿付风险依然高企。2016年，美联储将加息两次，新兴市场货币还将出现一定的贬值。IMF预计未来新兴市场国家货币或将贬值30%~50%，而2016年新兴市场到期的境外债务达创纪录的2620亿美元，2017年为3520亿美元，2020年为5000亿美元。如果市场发展确如IMF预计，新兴市场爆发债务危机将成为大概率事件。
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