融资盘向上明显回补仓位
- 发布时间：2016-03-21 14:29:31 来源：羊城晚报 责任编辑：罗伯特
上周沪指大幅反弹5.10%，创业板指数大涨12.56%，创历史最大的周涨幅。两市融资余额至上周五约为8500亿元，较前周五净流入约167亿元，其中沪市净流入51亿元，深市净流入约116亿元，增幅约为2%。这是过去四周以来首次净流入，也是股灾3.0以来的第二次。
上周一市场跳空高开收红盘，融资盘净流入72亿元，上周二力度转弱，融资盘又流出53亿元。上周三再出战略新兴板被删除的利好，中小创高开低走，融资盘继续净流出85亿元，上周三融资余额为8268亿元，创出股灾3.0以来最低点。上半周仍属两会周期，融资盘总体小幅流出，谨慎观望为主。上周四市场情绪从谨慎转向积极，风险偏好全面提升中，返身补库存行为涌现，中小创连续两日放量上涨，上周四、上周五融资盘向上回补仓位，连续净流入约106亿元、128亿元。存量加仓周期开始，未来一个月市场都将处于反弹周期，反弹不免一波三折，个股和板块轮动反弹将是明显特征。
在过往股灾1.0、2.0之后的反弹周期中，融资盘是分别恢复式增长950亿元、3200亿元。股灾3.0以来，融资盘从去年12月24日的阶段性高位12081亿元，到上周三的阶段性低位8268亿元，累计减仓3813亿元，其中1月27日止跌进入横盘振荡后，到上周三，融资盘合计减仓1029亿元。换言之，至上周三之前，场内资金一直在减仓流出，市场心态全面谨慎之下，反而缺乏进一步下跌动能。下半周中小创放量上涨，确认反弹行情进入主升期，融资盘也将同步进入恢复式增长，从而推动反弹进一步延伸。
与股灾2.0后的行情类比，去年9月30日时融资余额为9040亿元，反弹回流3200亿元，增幅为35%。由于杠杆倍数已减半，本轮融资盘恢复式增长的幅度有可能为17%，回流规模将可能达到1400亿元。1月27日之后减仓的融资盘将大概率回补仓位，回流的高峰期有可能是反弹第二波的蓝筹股全面补涨之时。
与两市的成交金额20971亿元相比，融资交易占比为17.60%，与上周的17.30%略有提升。春节后，融资交易占比的均值一直在17.30%附近。上周市场放量，融资交易占比未有明显上升，说明除了场内资金加码，场外部分增量资金也参与反弹。市场合力形成反弹行情。反弹确认后，右侧交易机会增多，融资交易占比会逐步提升。
后市研判：两会之后，国内外利好前后叠加，市场心态转向积极，融资盘向上回补仓位。市场进入反弹主升周期，超跌板块和个股都有轮动机会。投资者可加大仓位参与反弹。
（海通证券广州东风西营业部）
