朱慧卿 画

　　周末特稿

　　第十届私募基金高峰论坛3月18日在深圳启动，羊城晚报记者发现，在昨日的“历年私募冠军投资报告会”上，私募冠军对当前市场看法迥异，尤其对创业板分歧较大。2009年私募冠军、新价值投资投委会主席罗伟广认为，目前创业板有泡沫但是“好的泡沫”，并认为泡沫未来数年不会破灭；2012年私募冠军、银帆投资总经理李志新则认为，走了三年牛市的创业板今年会继续调整；2010年私募冠军、康庄资产董事长常士杉则认为，创业板指上限在1950点附近。对今年投资，私募冠军们比较一致看好并购重组股机会。

　　■罗伟广：现在跌的空间已经够了■常士杉：创业板依然高高在上

　　■李志新：创业板今年会继续调整

　　■罗伟广：现在跌的空间已经够了

　　■常士杉：创业板依然高高在上

　　■李志新：创业板今年会继续调整

　　大盘不可能跌到2000点

　　目前的市场处在什么位置？

　　罗伟广认为，现在跌的空间已经够了，“大盘不可能跌到2000点”，但从中期看，跌的时间还不够。他同时表示，此前市场诸多担心现在看来都已经证伪，“这次股市跌下来，一批个股市值已经涨了回去，大家担心全球股市崩盘，现在美股也涨回去了，担心宽松政策转向也没有发生，担心政策不稳定现在注册制等都已经明朗了，还有什么好担心的？”

　　常士杉则相对悲观，他表示，上证指数市盈率或在10.5到11.5倍之间，对应指数点位在2320点至2650点之间，“创业板我们最近针对几个公司进行了调研，得出的结论是2016年整体增速在20%左右，对应创业板指数点位在1700点至1950点”。“现在市场的问题是创业板依然高高在上，上证指数已经不是，这个矛盾水火不兼容”。

　　事实上，各位私募大佬对创业板的分歧最大。李志新表示，目前创业板整体市盈率70多倍，整体是高估的。他认为，虽然很多真正有成长性的创业板公司并不是真正的高估，但有不少创业板公司是做传统行业的，“创业板有三分之二的公司不是高增长的，所以我觉得整体70多倍是高估的。”李志新进一步指出，创业板今年走熊是对过去3年大牛市的反应，未来应该还会再调整。

　　罗伟广则认为，创业板目前存在泡沫，但创业板泡沫是高科技的泡沫，“总好过房地产的泡沫和黄金铁矿石的泡沫”，“之前创业板150倍的市盈率大家看空在情理之中，但目前跌到五六十倍市盈率看空没有必要”。罗伟广指出，虽然从价值分析看，创业板被高估，但作为基金经理应该客观看待市场，“创业板有它可取的地方，这些泡沫是好的泡沫”。他表示，未来几年这种泡沫不但不会破灭，反而仍会持续。

　　一致看好并购重组股机会

　　对于今年的投资机会，各私募冠军较为一致地看好并购重组股。

　　李志新表示，占据大部分市值的主板大多数成分股是传统行业，与我国经济基本面密切相关，而目前我国经济正在转型阶段，漫长且曲折，今年主板机会不大，“今年的机会展望，真正的行业龙头股、优质成长股可能受资金追捧，估值水平或将提升，另一个比较确定的机会在于并购重组股，壳资源组合今年的风险收益比应该不错”。李志新称，战略新兴板目前搁置，而注册制短期内也不会实行，对于一些有确定性重组要求的公司，“做一个组合应该有机会跑赢市场”。

　　罗伟广指出，纳斯达克市场一二百倍市盈率的公司，是真正的创业公司，是具有全球竞争力的，但是中国高市盈率、高市净率公司很多被证明是假的，并没有前景，“必须通过重组和增量，使它成为真正的创业板公司”。罗伟广表示，“现在创业板公司50倍市盈率是高的，但如果重组或者做增量变成真正有全球竞争力的公司，几十亿市值明显低估，市盈率100倍都不算贵，比如之前买乐视网等等都可以赚大钱”。

　　罗伟广同时认为，国企的改革和资产证券化也存在一定机会，“国企改革和新兴行业一样被政府同等重视”。“很多的央企和地方国企，股价很低迷的时候，实际上隐含着一个并购价值，这个逻辑上肯定是通的，但问题是它的弹性很小，很难有太多意外的惊喜”，罗伟广称，“国企的资产做合并肯定有价值提升，但是提升空间有多大呢？很多一炒就没有空间了”。

　　相关链接

　　“中国股市很奇怪 股票有三个价值”

　　2009年私募冠军、新价值投资投委会主席罗伟广——

　　“中国股市很奇怪 股票有三个价值”

　　罗伟广认为，中国股票市场很奇怪，有三个价值，分别是股权价值、筹码价值和并购价值。“全球的股市只有一个股权价值，比如1元钱业绩对应13倍市盈率，股价就是13元，并且股价会随着分红率和成长性波动”，罗伟广称，“但中国不是，中国还有一个筹码价值，全世界都没有的，筹码价值是炒出来的，就是赌场，另外还有一个很重要的价值就是并购价值，也是中国特有的”。（吴海飞）