评级中国信用，穆迪别误判
- 发布时间：2016-03-06 22:17:41 来源：国际商报 责任编辑：罗伯特
国际信用评级机构穆迪3月2日将中国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，理由是政府债务增加导致财政疲软。穆迪还称，下调中国评级展望反映了资本流出导致外汇储备减少，中国落实改革的能力也存在不确定性。
不过，穆迪维持了中国的Aa3评级未变，这是穆迪评级体系中的第四高评级，也是穆迪自1983年对中国开展评级以来中国享有的最高评级。
主权信用评级是一国任何实体发行外债的信用等级上限，仅仅调降评级展望不会降低企业外债的信用基准，对企业在国际市场上的融资成本没有影响。
瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，当前对中国经济的极端看空观点缺乏事实基础支撑，中国决策层将通过财政扩张来支持经济增长；在高储蓄的支撑下，能够通过多次降准等手段确保宽松的货币信贷条件。
国际上通常用两个指标评价一国财政风险：一是赤字率，即赤字占国内生产总值（GDP）比重不超过3％，另一个是国债余额占GDP比重不超过60％。
穆迪称，截至2015年底，中国政府债务水平占GDP的比重升至40．6％，预计到2017年进一步升至43％；截至2016年1月，中国外汇储备降至3．2万亿美元，比2014年6月的峰值少了7620亿美元。
根据国家统计局的数据，截至2015年底，中国外汇储备占GDP比重高达32％。根据政府工作报告，2015年财政赤字占GDP比重仅为2．3％。种种指标充分表明，中国政府的偿债能力远好于许多西方主要经济体。
不容忽视的是，中国政府债务水平的提高是为了培育新的经济增长点，这会在未来创造持续的现金流，并不是一种毫无产出的坏账投资。
国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆指出，穆迪只关注了中国政府的负债而没看到中国政府的资产，中国政府的资产数量非常庞大，而且有相当一部分是经营性资产，流动性非常高。
西方评级机构的信誉早已备受质疑，其权威性和重要性均在下降。在2008年国际金融危机爆发后，穆迪一直将希腊的A1评级保持到2009年底，这是穆迪评级体系中的第五高评级，仅次于当前中国的主权信用评级，因此对欧债危机没有起到预警作用。这说明穆迪评级有失公允，存在严重的滞后性，并且缺乏前瞻性。
从长期来看，随着改革开放的推进，中国经济规模持续扩大，中国良好的主权信用已得到国际公认，这个大趋势并没有改变。
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