央行16日发布1月金融统计数据报告，数据显示，1月末，广义货币（M2）余额141.63万亿元，同比增长14%，增速分别比上月末和去年同期高0.7个和3.2个百分点。当月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元。

　　同时，央行还发布了1月社会融资规模增量统计数据报告，据初步统计，社会融资规模增量为3.42万亿元，分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。

　　1月新增人民币贷款2.51万亿元（老口径2.54万亿元），创下单月纪录新高。1月末人民币贷款余额为96.46万亿元，同比增长15.3%。对于新增贷款规模显著放量，民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖认为主要是因为部分企业将美元债务转换为人民币贷款以收缩外汇风险敞口，应对贬值预期（外币贷款同比少增374亿美元）。其次是季节性因素：银行倾向于年初投放按揭贷款（新增中长期居民贷款4783亿元），企业大量储备项目在年初投放（新增企业贷款1.94万亿元），年初票据融资较高（新增3719亿元）。最后是房地产去库存背景下，政府对居民买房的支持力度加大，房贷维持高位。

　　李奇霖也表示金融数据增长超预期，主要源于置换美元债务，项目储备集中释放和季节性因素，考虑到实体回报率下降，风险溢价上升，资产荒现象没有有效缓解，新增信贷的放量并不代表实体企稳。

　　交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，年初贷款受前期稳增长政策逐渐落地的信贷需求刺激，以及银行普遍更倾向于在年初大量投放的季节性因素影响大幅上升，使得M1与M2“倒剪刀差”形态进一步扩大。尽管月中也曾出现过短期的市场流动性紧张，但在央行多种货币政策工具配合使用的支持下，市场流动性重回宽裕。

　　1月份社会融资规模方面，初步统计，2016年1月份社会融资规模增量为3.42万亿元，分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加2.54万亿元，同比多增1.07万亿元。

　　1月整体金融数据大超预期。申万宏源证券债券研究团队分析表示，社融总量结构看，贷款大增，并明显高于去年1.4万亿元的水平；非标连续两个月明显回升，1月份委托贷款和信托贷款相比去年同期分别大增161.5%和960.1%；企业债券净融资和股票融资相比去年同期也分别大增149.8%和179.2%；受人民币贬值影响，外币贷款持续回落。

　　面对实体经济会走势，申万宏源证券债券研究团队认为，金融数据从2015年5月份开始陆续出现好转，但是实体经济迟迟未见企稳，与资金没有顺利传导至实体经济有关，资金主要有三个去处：借新还旧、服务业和脱实向虚。服务业虽然有好转但是相比工业对经济的拉动弹性要小。

　　面对M2、信贷、社会融资均大幅超过市场预期的数据，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，考虑到近日贸易等数据并不乐观，本月贷款高企中不乏汇率等暂时性因素影响，可持续性存疑，稳增长政策还需继续发力。

　　德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩则认为，中国新增贷款暴增主要受到一二线房地产市场热火朝天的按揭贷款推动，而融资规模激增主要是受到发债以及委托贷款推动。

　　国信宏观分析称，1月份企业信贷和债券融资推动了金融数据大幅井喷，表明企业融资需求有了明显回升。虽然企业融资需求回升能否带动实体经济回暖目前尚无法证实，但金融数据连续两个月创历史记录的大幅回升值得我们特别关注和警觉。