记者从金银岛获悉，中石化自12月1日起调整出口补差政策，汽油由原降低20元/吨改为降低4元/吨，柴油由原降低40元/吨改为降低13元/吨。与此同时，中石化炼厂汽、柴油出厂价相应提高16元/吨和27元/吨。

　　炼厂四季度盈利能力减弱，加之销售板块集中补亏，或是本次调整的主因。

　　金银岛分析师李杨表示，中石化三季度报告数据显示，受益于结构调整及成品油定价机制的完善，前三季度炼油板块实际经营收益同比增长34.3%。但进入四季度以来，洛阳石化、湛江东兴、青岛石化等炼厂相继进入检修阶段，后期仍将有部分炼厂加入检修阵营。四季度整体检修规模较大，中石化原油加工量明显减少，一定程度上会影响整体经营收入。并且国际原油仍处于震荡下行通道，由于中石化以加工进口原油为主，而炼厂结算相对滞后，导致实际炼制利润下滑。因此，临近年终，采取相应调低出口补差以提高出厂价格的方式来弥补利润的缺失。

　　中石化三季度报告还指出，销售板块前三季度经营收益同比降低18.7%，第四季度转亏压力较大。从11月份开始，中石化销售公司就直接或间接推行挺价保利的销售政策。以华东市场为例，11月至今，国内零售价实现“三连跌”，累计下跌幅度柴油345元/吨，汽油355元/吨。而华东地区中石化柴油销售价格未跌反而小幅上涨，汽油则因出货不畅拖累价格下跌较大。此次通过调整出口补差，相应提高汽柴油出厂价格的方式，亦有意迫使销售公司提高销售价格以达到保利润目标。

　　出口利润长期倒挂，且国内供需矛盾尖锐，中石化针对出口炼厂相继推出补贴政策。

　　据金银岛监测，中石化汽柴油出口利润数据显示：进入2015年以来，中石化汽柴油出口利润长时间处于亏损状态。汽油方面亏损尤其严重，其中1月份汽油出口利润均值为-1166元/吨，为今年以来最大亏损值，其余月份多在300~500元/吨的亏损区间内波动。金银岛了解到，为了减少出口利润亏损以及提高出口型炼厂出口热情，中石化于今年年初加大了汽油出口补贴力度，同时为了缓解国内汽油销售困局，5月1日起执行出口补差20元/吨的政策。此外，柴油出口虽在2、3、5、9等月份套利窗口处于开启状态，但盈利空间依旧有限。并且近年来国内柴油需求萎缩明显，虽然包括中石化在内的主营炼厂纷纷调低柴油产量，但供需矛盾依旧难有改观。因此，中石化继加大汽油出口补贴之后，于9月1日再度追加柴油出口补贴，同时对国内出厂价减去40元/吨，在鼓励出口的同时也一定程度上刺激了国内销售热情。

　　受出口补贴刺激，且出口配额宽裕，中石化出口量增长明显。

　　据金银岛了解，中石化汽油出口补贴在300元/吨左右，虽然出厂收益有所减少，但因补贴力度较大，仍刺激中石化今年以来汽油出口量同比大幅增长。据海关统计数据显示，2015年1~10月中石化累计出口汽油144.6万吨左右，同比上涨40.1%。而中石化上半年柴油出口配额有限，出口量始终维持在低位，随着后期出口配额增加，8月份出口量首次超越去年同期，特别是9月份推出柴油出口补贴之后，出口量更是攀升至41.7万余吨，同比大涨125.8%。炼厂出口补贴并非强制，而是根据国际市场价格波动和国内资源平衡现状来决定继续享受还是终止。目前中石化成品油（尤其柴油）出口配额依旧充裕，因此短期内出口补贴或仍将持续，但汽油补贴政策已经执行较长时间，或待炼厂汽油库存降至合理水平之后终止或降低补贴力度。

　　李杨表示，此次中石化调低汽柴油出口补差，对出口环节影响有限，预计12月中石化汽柴油出口量仍将维持在高位水平，尤其柴油出口配额充足，出口量有望继续攀升。相对于出口市场的“欣欣向荣”，国内市场一直难见起色。国际原油持续低位运行，零售价年内跌多涨少，汽柴油批发价格难有突破。而且，经济下行压力明显打压终端市场，汽柴油需求一蹶不振，柴油消费萎缩是明显的事实，汽油增速放缓亦不容忽视。12月份是中石化及其他主营单位的年终盘点期，保利润成为约定俗成的销售策略。此次一增一减的调整，虽然难有明显的提效增收，但也是中石化针对市场供需和企业自身博弈的结果。