上周五，各类利空及传言交织在一起，导致A股恐慌性暴跌，无疑给本已企稳的A股市场当头浇了一盆冷水。不过，昨天，中国证券业协会、中信证券等相关券商接连澄清相关传闻。

　　钱哥理财专家表示，融资类收益互换规模不大，上周末的暴跌存在反应过度的情况。今天如果大盘再出现大跌，应是低吸的好机会。

　　融资类收益互换

　　停止新增存量不延期

　　近日，中国证券业协会根据有关自律管理规则，要求证券公司不得通过场外衍生品业务向客户融出资金，供客户进行证券交易。证监会上周末也表示，利用收益互换业务向客户融资买卖证券，实际演变为一种配资行为，偏离了衍生品作为风险管理工具的本质。

　　雪上加霜的是，上周五，中信证券和国信证券双双发布公告，称因公司涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定，证监会决定对公司立案调查。海通、广发、华泰、方正四家券商也发布公告，称被证监会立案调查，被调查原因为“涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为”。

　　六大券商同时被查，一时市场恐慌心理蔓延。有消息称这些券商被查与场外配资和做空有关。结果，本轮反弹的龙头券商股上周末集体暴跌，18只券商股跌停，整体跌幅达到9%，并拖累两市近300只个股跌停。

　　昨天，中国证券业协会紧急发声，对周五的叫停做出了详细解释，称“叫停”仅限于融资类收益互换停止新增；存量则继续履行，但不延期。主要内容包括：一是停止新增此类业务；二是存量业务可按合同继续履行，但不得延期；三是对于客户的融资需求，可以通过融资融券业务在场内规范进行；四是其他满足客户风险管理等合理需求的场外衍生品业务仍可正常、规范开展。

　　而沪市的中信证券、海通证券在昨天的公告中均称，本次调查的范围是本公司在融资融券业务开展过程中，存在违反《证券公司监督管理条例》第八十四条“未按照规定与客户签订业务合同”规定之嫌。深市的国信证券昨天公告称，公司因涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定而被证监会立案调查。

　　融资类收益互换规模不大

　　反应过度导致大盘暴跌

　　对于证券业协会和几大券商的紧急澄清，钱哥理财专家、中信浙江首席投资顾问钱向劲表示，一方面，上周末的暴跌主要是市场对这些消息存在误读而反应过度；但另一方面，相关部门和上市公司在发布类似的消息时应提高透明度，避免人为恐慌。

　　“融资类收益互换本身规模就不大，也就千亿上下的规模，与伞形信托规模不是同一级别，许多券商还很少开展融资类收益互换业务。而停止新增、存量继续履行但不延期的做法，也与叫停伞形信托的做法一样。所以叫停融资类收益互换，对市场的冲击有限。”钱向劲表示，今天如果大盘再出现大跌，应是资金低吸的好机会。

　　“但上周末A股的暴跌也提醒相关部门和上市公司，在发布相关消息时应提高透明度，说明叫停的详细情况、被查的具体原因，不要让市场觉得很突然，一下子摸不着头脑，并由此带来恐慌，造成市场人为的波动。”钱向劲说。

　　当然，上周末A股的暴跌还有其它因素的影响。如本周IPO正式重启，共10只新股发行，按照以往新股发行的规律，大盘短线波动将加剧。而技术面上，3650点到3700点上方有较大压力，也存在调整要求。

　　实际上，早在一个多星期前，也就是11月21日的本报《钱经》就专门提醒，随着新股的正式发行，大盘波动将加剧，建议投资者在新股发行前适当减仓。

　　申万宏源证券投资顾问李青也表示，叫停融资类收益互换对市场影响不大，上周末A股的暴跌，市场存在反应过度的情况。