□ 本报记者 李 铁

　　“三期叠加下，实施‘大众创业，万众创新’战略的路径之一，会是众筹。”11月15日，山东省金融办主任李永健在中国(山东)互联网金融领袖千人峰会暨山东首届互联网投融资高峰论坛上表示。他说，在“大众创业，万众创新”的新形势下，金融与资本的对接是一个绕不过去的话题，“众筹和‘双创’的关系如同才子配佳人”。

　　股权众筹是“双创”助推器

　　李永健认为，当前国内经济下行压力较大，初创型企业希望通过直接和间接两种融资方式获得资金的路径很难走通，一方面，银行对企业信贷有一定的条件，企业在银行流水、抵质押物等方面很难达到条件；另一方面，尽管国内目前已经形成主板、新三板、区域股权交易市场等多层次资本市场，以及日益兴起的债券市场，市场主体是具备相当规模的成熟企业，对于刚成立的企业而言，没有业绩和财务报表，仍然很难跨过条件门槛。

　　股权众筹就是大众创业、万众创新的助推器。李永健认为，它能实现由以银行为主导的间接融资，向以资本市场为主导的直接融资的转变。把一个企业的产业链分阶段，就看出资本市场在其中的作用，种子期是天使基金、初创期是股权众筹、成长期是PE基金、成熟期是产业基金，最后对接资本市场上市。

　　我的众筹(北京)投资股份有限公司总裁谢森树认为，众筹是一种“普惠金融”、“分享经济”，是我国多层次资本市场的有机组成部分，众筹能够促进大众消费，拉动就业，开启“大众创业、万众创新”大门，同时也必将推进实体经济发展。

　　投“双创”项目要谨慎

　　谈到众筹的发展趋势，李永健认为，众筹在今后的发展中将更加注重细分化、综合化、国际化、共享化、安全性等。特别是共享化，李永健举例说，过去看一个人、一个家庭的财产状况，要看其银行的存款和持有的票据，现在看的话，可能要看其存款、股票和房地产等，今后再分析财富状况，就要看你占多少股权，这也契合了一种共享金融的理念。

　　开心投CEO何庆龙认为，中国或将进入“印股票时代”，在中国财富配置的新时代会涌现大量的私募基金、投资公司，他们如星探一般寻找好项目、好的创业者，希望在上市前获得股权，承受高风险、享受高回报。

　　不过，随着股权众筹逐渐向各行各业渗透，股权融资项目的增多既为投资人带来更多选择，也引发如何投资的难题。众筹第三方CEO丁胜利认为，股权众筹投资与传统投资方式有很多不同，投资人应该根据自身实力、习惯、偏好选择适合自身的项目，进行科学性的精准定位并适当开展分散投资，能够最大程度上规避风险，取得计划中的收益。

　　例如，TMT(电信、媒体、科技三个英文单词的首字母缩写)项目一直是众筹平台偏爱的项目，创新意识也是众筹的核心精神之一，但是目前市面上项目的同化现象很严重，很多项目的盈利点和运作模式不明，创立之初没有进行系统的规划和定位。大部分TMT项目的发展依托于互联网，不免存在夸大宣传、过度包装等情况。

　　仅双方诚信度不足以可靠

　　尽管众筹项目能够为投资者带来巨大收益，但初创型企业潜在的风险也值得关注，特别是科技型创业公司的倒闭率高到令人难以置信，跑路事件时有发生。对此，人人投CEO郑林表示，目前人人投平台主要参与实体店铺，同时制定严格的协议，特别是签订对赌协议，保护投资方的利益。

　　郑林坦言，即便如此，也无法确保投资项目完全可靠，项目仍然依靠投融资双方的诚信度。因此，建立完善的征信体系是当务之急。他说，国外已经具备非常齐全的征信系统，如果众筹平台能够接入央行的征信体系，查阅个人征信报告、工商税务明细、产权纠纷情况，就能基本了解融资企业的状况。

　　除与政府对接，人人投还联手国内数百家互联网股权众筹企业，共同打造互联网股权众筹企业诚信联盟，建立一套跨平台的信用评估、披露系统和惩戒机制。具体操作过程中，一方面，让所有投资人或项目方随时进行沟通互动、建议采纳或项目评分；另一方面，当投资人参与的项目融资成功后，该项目投后管理可以进行财务披露，做到财务收支透明，确保投资人每一分钱真实运用在融资店铺上，以此降低行业内部投融资风险、提高投融资效率，营造众筹领域良好的投融资环境。