警惕国企加杠杆带来风险
- 发布时间：2015-11-24 02:16:30 来源：京华时报 责任编辑：罗伯特
财政部发布的10月份国有企业业绩数据显示，10月份，国有及国有控股企业的利润累计增速为-9.8%，降幅比上月扩大1.6个百分点。其中，中央国企和地方国企的利润累计增速分别为-11.3%和-6%，相比上月降幅分别扩大1.1和3.3个百分点。
耐人寻味的是，国企在利润下降的同时，财务费用却不断攀升。1-10月份，国有企业财务费用增长了9.5%。其中，中央企业增长了9.4%，地方国企增长了9.7%。财务费用的增长，意味着国企加杠杆步伐的加快、负债水平的提高。按照披露的数据，国企负债率也已从2007年的58.3%上升至66.4%。负债率超过65%，说明企业的负债水平已经相当高，对经营带来的压力也非常大。
国企不断加杠杆，除了给自身的生产经营带来了更大压力，使效益状况不断恶化之外，对整个市场的资源配置也会产生极为不利的影响。而且容易造成国企对资源的过度占用，这对稳增长也是非常不利的。
首先，扩大了企业经营
风险。凡是加杠杆的企业，大多是运转效率不高、效益不好的企业。加杠杆以后，如果不能使企业经营状况迅速改变，那加杠杆的过程，就是风险不断扩大的过程。其次，国企以这样的速度和规模加杠杆，显然是不利于资源利用效率提升的。国企原本就存在资源利用效率不高的问题，再因为经济形势不佳、市场需求不足而加杠杆，那资源利用的效率会进一步降低。另一方面，国企加杠杆也影响了其他市场主体的资源需求。特别是小微实体经济，会因为国企的资源过度占用而受到严重影响。最后，国企如果继续加杠杆、增负债，对下一步国企改革也是相当不利的。负债过多会使战略投资者望而生畏，不敢参与国企改革。负债过高还可能会导致国企在改革过程中出现资产价值下降，甚至被少数人利用，造成国有资产流失的问题。
总之，国企加杠杆要有节制，应当按照市场规律，该加的加、该减的减。只有这样，社会资源配置才能更加合理，资源的使用效率才能稳步提高。
□谭浩俊
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