这两天，大盘频频跳水咋回事呢？周一、周二，大盘反弹步伐开始放缓，不时出现跳水，这让许多投资者惊出一身冷汗。

　　周二的大盘也是如此，沪市窄幅振荡整理，在下午2时30分出现一波急剧跳水，好在跳水并不深。2时45分，铁路基建板块突然出现异动，中国交建率先涨停，该股仅用了10分钟就封住了涨停。随着权重股突然爆发，带动指数上涨1%，昨日的大盘向上挺进，沪指收在了3425.33点，站稳3400点整数关口。

　　盘面直击 创业板助力沪指冲上3400点

　　大盘经过上周的连续反攻后，成功站稳3300点。但进入3380—3400区间后，由于该区域积累了大量的套牢盘，大盘运行到这个位置明显放缓反弹步伐，开始进入宽幅振荡模式。

　　周二沪指以3377.55点低开9.15点开盘，盘中最低下探至3357.86点，之后振荡反弹。创业板一改周一颓势上演王者归来，中小题材迎来热点轮动式上涨，互联网、软件盘中持续拉升，领涨大市，跨境电商、移动支付、虚拟运营商、金融IC、国产软件、网络安全、物流平台等题材涨幅居前，创业板盘中攻击2500点。午后，迪士尼概念卷土重来，使得题材全盘皆活，沪指数次冲上3400点。

　　进入2时30分，盘面开始风云突变。2时30分后，大盘出现一波急剧跳水让投资者惊出一身冷汗，好在跳水并不深。2时45分，铁路基建板块突然出现异动，中国交建率先涨停，该股仅用了10分钟就已封住涨停。铁路基建板块中，中国交建率先涨停，可谓尾盘资金拉升的主要对象。在这10分钟内成交额高达4.34亿元，占当日总成交额近五成。此外，中国铁建、中国中铁、时代新材、晋亿实业、晋西车轴、中国中车等铁路基建股也跟风大涨。截至收盘，沪指报3425.33点，涨幅1.14%；创业板指报2511.16点，涨幅达3.19%。创业板指低开高走涨逾3%。中小盘股表现突出，题材股多点开花。

　　股民心态 3400点附近多空对决激烈

　　国庆长假后，上证指数在七个交易日中有六天上涨，涨幅达到11.09%。3400点附近多空对决激烈，股民的心态也开始变得微妙和复杂起来。

　　股市里有句流传甚广的谚语：一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰。虽然市场已积累了不少获利盘，但在赚钱效应的吸引下已有不少场外资金入场， 周一，股民黄先生持续加码买进股票，他认为此轮行情是一波中级反弹，跨度估计到11月下旬，空间大约30%即3800点附近。

　　有人加仓也有人趁着股市上涨减仓。上周二，资深股民老李把仓位减了三成，之前他的仓位几乎满仓，这两天盘面频频跳水，让他拿不定主意，于是把仓位降到半仓以下。“3350—3400区域不但有两根重要压力线，还有一个大的下行缺口，目前仅是反弹，还不是反转行情，仍要小心谨慎。”昨日，股民杨先生把仓位大减，只保留了底仓，目前他的股票已经获利35%，A股连续大涨，在3500点上方，积累了大量的套牢盘，大盘运行到这个位置，多空必然要进行一场生死对决，目前的市场不具备反转条件，越是接近就越是要提高警惕，不要被大盘上涨带来的亢奋情绪所左右，因此选择见好就收。

　　资金面也显示，上方套牢筹码和短线获利资金的抛压对盘面造成明显的压力，周一、周二市场资金持续流出，仅周二沪深300指数成分股大单资金净流出31亿元。

　　多空对垒 后市还有多大的上涨空间？

　　A股成功踏入3400点，后市还有多大的上涨空间？股民是继续持股还是防守为主呢？对此，机构也出现了巨大的分歧。据东方财富网的统计数据显示，对于后市看多的机构居多，认为目前到12月底A股将出现一波15%幅度反弹，有乐观的机构甚至喊出了“熊市已经结束”的论调。

　　在众多看多的机构中，国泰君安首席宏观分析师任泽平发布的“熊市已经结束”的论调最吸引眼球。这位于2014年9月发表A股牛市论的分析师，如今也是目前A股最牛卖方分析师。任泽平该分析主要的逻辑是：五大利空出尽，五大利好出现。

　　五大利空出尽分别是：美联储暂不加息、股灾对经济负反馈开始消退、国企改革方案出台、去杠杆进入安全区间，以及去泡沫并部分跌出价值。

　　五大利好则为：美国非农低于预期加息暂缓全球股市上涨、主要经济体采购经理指数(PMI)放缓而中国没那么差、外储好于预期且资金流出压力缓解、新一轮微刺激加码和“十三五”规划，以及秋粮丰收和猪肉价回落。

　　对于接下来的策略，任泽平则简单粗暴地用了一个“干”字。持同样观点的还有民生证券和东方证券，民生证券认为目前处于中级反弹，会经历蓝筹搭台、主题伴奏、成长唱戏三波演化路径，眼下是第一波向第二波过渡。主题板块热度、成交量上升后，仍然是中小创板块唱戏。东方证券认为，目前投资者风险偏好提升，市场还存在反弹空间，市场有望振荡上行。在政策宽松的大背景下，系统性风险被兜底，之前市场的反弹有望提振投资者信心。看好金融、地产、旅游、交运、农业、电力和军工等板块，主题上看好国企改革、环保、高铁、核电、迪斯尼、体育和二胎概念等。

　　对于后市还有多大的上涨空间这个股民关心的这个问题，长城证券乐观地预测，A股市场反弹行情有望延续。对于A股市场年末这段行情，完全可以高看一线。现在到12月底将出现一波15%幅度的反弹。市场总体涨幅虽然不是很大，但是个股的差异度会比较明显，行业+业绩+资本运作的中小市值个股有望出现50%左右的涨幅，赚钱效应将逐渐呈现，但对选股能力的要求比上半年明显提升。

　　空方 成交量日趋萎缩A股上涨动力不足

　　“展望第四季度，大分化行情的概率较大，因为去杠杆、清理配资之后，现在投资者的信心还不是很足，增量资金短期大规模入市的概率不大，仅仅存量资金难以有大的行情。金百临咨询分析师秦洪认为，周二A股市场出现了低开振荡走高的态势。其中，上证指数在尾盘由于中字头概念股的拉升而迅速逞强，收出一根几乎光头阳K线，显示出短线A股仍有进一步涨升的冲击。只是，成交量渐趋萎缩，似乎有量价背离的态势，可能会制约后续A股的反抽空间。周二沪市的成交量只有3835亿元，而上证指数在7月中旬至8月中旬的振荡格局的日均成交量高达6000余亿元，目前上证指数又将切入到7月中旬至8月中旬的振荡区间。如此信息就意味着上证指数当前的成交量水平是很难突破这一区间的。在操作中，建议投资者可以采取逐步减仓的操作节奏，毕竟罗马不是一天就造成的，反弹之路也是如此。已经反弹了一个多月，创业板指一直未有效休整，在近期或有一个休整的周期出现。所以，可以逐级减仓。

　　财富证券认为，经济短期内仍看不到强劲复苏。配资清理可能再度引发市场不安。就目前的市场而言，大盘突破近一个月的2850—3250的箱体后，正走在估值上升的轨道上，但一方面经济增长迟迟不见起色有可能制约反弹的空间，另一方面海外市场对A股的正向反馈作用仍有待观察，所以虽然在9月中旬就一直开始呼吁大家积极参与本轮反弹，看好11月中旬之前的市场整体表现，本周却反而不是那么乐观。此前大家参与的反弹先锋品种如计算机、有色金属等投资者可逢高兑现收益，建议择机换仓，配置食品饮料、医药生物、银行等低估值品种。

　　券商 第四季度行情短线抓超跌反弹为主

　　从3133.13点到3386.70点，国庆节后沪综指反弹幅度已经超过10%，达到333.92点，连续反弹后，股指也逐步逼近60日均线，后市走向引发市场广泛关注。多家券商表示，第四季度的行情依然可期，但60日均线压力位对短期反弹的考验值得关注。短线可以抓超跌反弹为主，中期关注具备安全边际，进入价值投资区间的品种。

　　申万宏源证券指出，沪综指在3000—3250点区间振荡多时后，选择向上突破，经回抽确认后，继续维持强势。美元加息预期淡化，海外市场回稳以及国内定向宽松政策，提供市场持续反弹动能。但从行情性质上看，这不是中级反弹的基本面特征，更多是超跌反弹性质。因为美元加息仍是大概率事件，另外国内货币政策仍未到真正量化宽松阶段。技术上看，箱体突破后，交易重心有望上移到3250—3500点，其中3500点是60天线和年线交会点，也是8月24日市场的第二个缺口。预计该点位有较强的技术压力。此外，3428点是4006点下跌至2850点的半分位，同样具有压力。创业板站上60天均线后，上方是一个盘整的箱体，有较大套牢压力。中期关注投资时钟转向复苏的可能。从央行最近的“双降”举动来看，更多的照顾到了工业的通缩和资产价格的剧烈波动。如果该动向得到确认，不排除后期无风险利率有进一步回落的趋势，这将提升股票市场估值。另外，近期房产政策有所松动，基建投资再次启动。从种种迹象看，货币和财政政策进入了“双松”阶段，市场预期有望从衰退转向复苏。同时经济企稳也有利于稳住人民币汇率的预期。操作上建议关注有安全边际的品种。由于市场各行业和板块估值差异较大，投资者在短线可以抓超跌反弹为主，中期关注具备安全边际，进入价值投资区间的品种。