上周在分析三季度A股表现的时候，我们说四季度出现反弹的概率很大，10月首个交易日大盘就跳空高开开始上涨，而本周的表现更为强劲，四季度的一波反弹行情如期而至，正在向纵深发展。

　　10月以来A股表现强劲

　　刚刚去过的三季沪深股市大幅下跌，不仅是今年最差的一个季度，在历史上也是第四差的季度。不过，这一切都已经过去，进入四季度市场重新开始新征程。由于“十一”长假期间全球股市大涨，使得A股出现补涨，10月首个交易日大盘跳空高开，这个日线、周线、月线同时出现的跳空缺口至今未补。

　　本周，沪深股市继续上涨，四季度的反弹行情已经越来越清晰。到本周四，上证指数已经突破3300点大关，报收3338.07点，昨天，上证指数继续上涨1.6%，最终报收3391.35点，周涨幅为6.54%。从盘中看，表现最强的是创业板，本周四，创业板指数已经向上突破2400点大关，报收2404.53点，昨天，该指数继续小幅上涨，最终报收2499.03点，周涨幅为10.48%。10月份以来只有7个交易日，创业板指数本月涨幅已经达到17.59%。如果从9月15日最低张涛1797.56点算起，创业板这波反弹已经上涨600多点，涨幅高达36%。

　　从个股的表现来看，相当一批股票涨幅很大，截至本周四，10月以来大部分股票上涨，其中，744只股票涨幅超过20%，占比为29%，10只股票涨幅超过50%，涨幅最大的潜能恒信，10月以来6个交易日天天涨停，月涨幅已经达到77%，科泰电源上涨了70%、智度投资上涨61%、同花顺上涨60%、科新机电上涨56%、创意信息上涨55%、罗平锌电上涨54%、世纪星源上涨53%、上海普天上涨52%、协鑫集成上涨50%。

　　如果从创业板最低点的9月15日算起，这一个月的个股涨幅更大，其中，2只股票涨幅翻倍，特力A和奥特迅分别上涨110%和102%。107只股票涨幅超过50%，涨幅超过20%的股票多达1361只，占比超过一半。

　　因此，从6月中旬到9月中旬的这波暴跌行情杀伤力很大，但目前一个月的反弹力度同样很大，超过了一般的反弹行情。而且，从目前看四季度的反弹行情还没有结束，如果上涨的位置能够更高，那么，个股的涨幅也将更大。如果能够抓住快速下跌的抄底机会，这波反弹的收益也是相当不错的。而下跌中损失很大的投资者，经过这波反弹，损失也会减少不少。

　　上周我们说四季度将会展开一波反弹行情，一个原因是缺口必补，创业板指数在这波下跌行情中共有6个向下跳空缺口，而由于反弹力度较大，创业板指数目前已经补去3个缺口。相比之下，上证指数到本周还只是补去一个缺口。

　　另外，今年还有一个情况也比较特殊，就是目前的年K线上影线非常长，上证指数本周冲上3300点之后，年K线已经从阴线转为小阳线，但是，上影线还是非常长，差不多接近2000点。就绝对长度而言，这是历史上最长的上影线，这种情况历史上非常罕见，如果四季度能够持续反弹，年收盘位置高一点，就会缩小上影线。创业板这个现象更严重，前期创业板指数跌破2000点的时候，距离上影线高点居然有一倍之差，这在历史上从来没有过，修正过长上影线，也是促使四季度反弹的一个因素。

　　融资反弹短线客进场

　　10月以来股市的走强，使得市场出现一些新变化，显示市场已经从悲观情绪中逐渐走出，信心有所恢复。一个变化是资金由流出转为流入。

　　9月份总体上资金不断流出市场，根据中国证券投资者保护基金网站公布的数据，9月合计净流出资金规模高达5744亿元，创出中国证券投资者保护基金网站有银证转账数据以来的新高，也是2012年以来，月度银证转账资金净流出的最高规模。之前，月度净流出资金最大规模为今年7月，当月沪深两市银证转账净流出资金规模为2993亿元；净流出资金规模第三月度为今年8月，高达2653亿元。

　　由此，今年第三季度银证转账净流出资金以1.14万亿的规模创出季度净流出新高，反映出今年第三季度市场极度悲观。同时，证券交易结算资金余额突破2万亿，显示减持股票甚至空仓的人较多。

　　不过，进入10月份随着股市回暖，资金流向也发生了变化。上周2个交易日证券保证金净流入684亿元，结束了之前的连续五周净流出。资金流入说明市场心态发生变化，买入股票的投资者增多，看好后市的增多。

　　另外一个变化是，融资余额开始小幅增长，显示10月以来随着A股反弹势头持续强劲，融资客也一改节前的犹豫不前的态度，开始小幅加杠杆。

　　沪深交易所数据显示，两融余额在节后连续第四个交易日实现上涨，融资盘做多的情绪升温。今年9月首次跌破万亿后，两融余额始终低位震荡，9月30日更是创下9067.09亿元的年内新低，而这主要受融资客做多情绪不高，融资盘买入动能不足所致。但是，到10月13日，沪深两市融资融券余额为9523.98亿元，较9月30日融资融券余额9067.09亿元相比增加了近457亿元。

　　10月8日、10月9日、10月12日、10月13日沪深两市融资融券余额分别为9224.06亿元、9237.64亿元、9479.78亿元、9523.98亿元，较前一个交易日分别增加了156.97亿元、13.58亿元、242.14亿元以及44.2亿元。其中，10月12日两融余额单日增幅为6月2日以来最大。

　　从具体的行业板块来看，非银金融、计算机、机械设备、传媒等板块吸“金”能力大增。值得注意的是，部分成长型的中小股票再获融资客“芳心”。有分析师认为，融资客关注非银金融主要是前期券商股超跌过多，其他多是一些业绩较为确定的成长型股票。

　　在893只两融标的股中，10月8日至10月13日的4个交易日里，有672只个股处于融资净买入状态，占比75.25%；而期间融资净买入额居前的十只个股分别为：中国一重(5.90亿元)、兴业银行(5.64亿元)、际华集团(5.59亿元)、中核科技(5.04亿元)、万向钱潮(4.87亿元)、万华化学(4.84亿元)、苏宁云商(4.80亿元)、昆药集团(4.68亿元)、浦发银行(4.59亿元)和中航资本(4.57亿元)。

　　融资余额的增长，从一个侧面说明市场信心正在逐渐恢复，短线客也敢于进场了，这对活跃市场是有帮助的。当然，我们并不希望出现上半年那样的融资快速增长的局面，因为容易出现泡沫，相信经过这轮暴跌带来的教训，投资者在使用融资杠杆会更加小心。

　　“王的女人”不断增加

　　与此同时，进入10月份一个重要事情是三季报开始披露。今年三季报除了上市公司业绩，还有一个看点是“王的女人”——证金公司持股情况。之前虽然有部分公司披露了证金公司、汇金公司持股情况，但是，并不完整，事实上，在7、8月份，证金公司买入的股票不止已经披露的这些，而半年报截至时间是6月30日，当时证金公司还没有入场，无法反映证金公司持股情况，由此，三季报可以完整看出汇金公司的持股情况。

　　而近期多家公司的三季报已经浮现出多位“王的女人”，截至昨天，披露的三季报大部分都有证金、汇金的身影，让人真切感受到当初护盘力度之大。据统计，仅仅7天，已经披露的三季报至少有20家公司有证金、汇金持股，而且，这些公司大部分都是中小盘股，显示7、8月份证金、汇金等“国家队”进场买入股票不仅仅是蓝筹股实际买入股票的范围是非常广的。

　　比如，宝新能源前10名股东几乎都是“国家队”，汇金公司持有67276500股，占公司总股本3.90%；十只中证金融资产管理计划分别持有20075300股，分别占比1.16%。

　　天山股份前十大股东中，汇金公司为第二大股东，另外还有2家中证金融资产管理计划。

　　安源煤业第二大股东为汇金公司，持股2.07%，中金公司持股0.92%，十只中证金融资产管理计划分别持股0.53%。

　　中海达，汇金为第六大股东，四只中证金融资产管理计划分列公司第七至第十大流通股股东。

　　清水源，汇金公司为第一大流通股东。

　　中原特钢，汇金为公司第四大股东，5家中证金融资产管理计划位列公司第六至第十大股东。

　　金禾实业，汇金持股175万股，位列第六大股东。另外，王亚伟旗下的昀沣3号和昀沣证券投资分别持有公司股份165万股、162万股。

　　巨化股份，中国证券金融股份有限公司持有17904001股，占公司总股本0.99%。

　　泰和新材，中证金融资产管理计划以4.25%持股比例位列公司第二大股东，中央汇金公司以1.03%持股比例位列第七大股东。

　　赤天化，证金公司持股4362200股，汇金公司持股1461900股。

　　众兴菌业，汇金为第一大流通股股东，4家中证金融资产管理计划位列公司第七至第十大流通股股东。

　　滨化股份，汇金公司为第四大股东。

　　中孚实业，汇金公司第三大股东，10家中证金融资产管理计划并列第十大股东。

　　九华旅游，证金公司第十大股东。

　　锦龙股份，证金公司第三大股东，汇金公司第六大股东。

　　华侨城，证金公司、汇金公司分列第二、第四大股东。

　　奥克股份，汇金公司位第三大股东，3家中证金融资产管理计划列第七至第十大股东。

　　康得新，汇金公司为第六大股东。

　　佛慈制药，汇金公司为第九大股东。

　　立讯精密，汇金公司为第三大股东。

　　中海科技，汇金公司第二大股东，中证金融资产管理计划列第六至第十股东。

　　证金公司如此大规模买入股票，进一步增强投资者信心，一些投资者认为，对于“国家队”买入较多的股票，如果我们买入价格比“国家队”低，应该不用太大担心，未来价格上涨到“国家队”成本区域的概率是非常大的。

　　从业绩来看，尽管今年实体经济较为困难，预计上市公司经营困难也很大，但是，预告前三季度业绩增长的公司也不少，根据同花顺iFinD统计，377家预增，396家公司略增，两市773家公司预告业绩增长。表现最好的是创业板，创业板114家公司预增，170家公司略增，业绩增长的公司达284家，近六成公司业绩增长，显示创业板今年成长性最为突出。创业板公司中，明确表示业绩至少增长50%以上的公司有78家，业绩翻倍的公司有56家。

　　今年上半年，创业板公司合计实现净利润228.08亿元，同比增长20.53%。增长速度高于2014年半年度14.69%和2014年全年16.57%的水平，呈现持续、稳定增长态势。318家公司（占比65.7%）净利润实现增长。互联网、影视娱乐、新闻出版、生态保护、零售等新兴行业公司，净利润同比增长率显著高于板块平均水平。这些现象有望三季度延续，这也是创业板近期反弹较为强劲的因素之一。

　　显然，有利于四季度反弹的因素不少，因此，四季度的反弹继续值得期待。 首席记者 连建明