尽管神奇的“神创板”上涨节奏丝毫不减，但连续的大幅上涨已经超出部分公司大股东的想象空间。就在部分公募基金等机构投资者看多创业板之时，一些创业板公司的大股东开始高位减持。5月份以来，已经有超过四分之一的创业板公司披露大股东减持的情况。与此同时，一些机构表示将继续坚守，短期内并无大幅调整风险。

　　股东抢“跑”

　　“牛市中的一个风险信号是，市场参与者包括上市公司的重要股东都已经不再认可公司的估值，出现唱空、减持等行为。”不久之前，深圳一位公募基金经理对中国证券报记者如是说。如今，这样的风险信号正在出现。

　　就在创业板变身“神创板”连创新高之时，包括公司高管、实际控制人、个人股东在内的一些创业板的重要股东纷纷减持。Wind数据显示，截至5月19日，5月以来已经有116家创业板公司的重要股东出现减持行为，在总共458家创业板公司中占比超过四分之一。另一方面，同期重要股东增持的创业板公司只有13家。

　　截至19日收盘，本月以来创业板重要股东减持股份的合计市值为118亿元，在增量资金入市速度不减的当下，为这些减持股份寻找接盘者并不困难。

　　市场人士表示，上市公司重要股东减持可以结合市场趋势从多个角度解读。“如果公司的股价还没有大幅上涨，重要股东减持有可能是出于代持、避税等特殊目的，或者出于股东本身的战略考虑。而在股价大幅上涨之后进行减持，更大的可能就是认为公司的股价已经涨至高位而进行套现。创业板近期如此大比例的重要股东减持，确实是一个值得投资者注意的信号，”深圳一位市场人士表示。

　　基金继续留守

　　很显然，本轮创业板牛市的坚定看多者公募基金比那些减持的上市公司重要股东更加乐观。

　　好买基金研究中心表示，近期新基金发行总规模在3、4月份接连创下历史新高，往往新发行的基金都是由前期业绩表现好的基金经理管理，今年以来重仓创业板的基金表现最为抢眼，同时目前看好创业板的逻辑没被破坏(牛市是转型的牛市，创业板中的多个行业代表中国经济转型的方向，创业板的上涨是与业绩表现相互印证的，仍有成长空间)，故而这些基金经理多会继续买入买自己看好的创业板股票，从而推动相关股票继续上涨。

　　公募基金的热情也带动普通投资者的情绪，有数据显示，近期主力资金有流出的趋势。东方财富(300059，股吧)数据中心数据显示，在5月6日至5月19日的10个交易日中，有6个交易日主力净流出，而只有4个交易日小单净流出。

　　重仓创业板的公募基金可能需要面对的一个问题是，在市场风格转换之时如何退出。近期已经有公募基金的重仓个股被公司大股东大幅减持，甚至出现基金重仓公司的大股东因违规减持而被监管机构立案调查的极端事例。

　　“主板指数未来有1倍的上涨空间，但何时兑现还不知道。而创业板公司的上涨空间目前还没有‘天花板’，因此公募基金还会继续涌入，创业板活跃的交投带来的充裕流动性，也会使得公募基金全身而退，”深圳某中型基金公司的投资总监表示。

　　然而，另一个值得注意的数据是，wind数据显示，5月以来，在全部的基金增持股票中，有8家公司发生重要股东二级市场交易，其中6家是减持。