中线突破行情已渐行渐近
- 发布时间：2015-09-25 14:32:42 来源：羊城晚报 责任编辑：罗伯特
A股当前走势已进入缩量振荡横盘的消化阶段，上证指数已连续四周横盘，主要区间集中在3000点至3200点，两市日均成交回落至5000亿－6000亿元。在近期外围股市走弱的情况下，A股出现大涨暂时机会不大，但不排除有小幅反弹行情。
经过多方面比较，我们发现历史波动率可作为反映市场情绪、预示风险的指标，当波动率过高时往往意味着未来将产生大幅波动，市场面临较高风险。通过对近三年来上证指数日收益率数据进行处理，发现当5日波动率移动平均值（VIXMA5）向上突破30时市场下跌风险较大。6月30日以来，沪指VIXMA5整体呈下降楔形，目前该指标已从前期高位108回落至30，且有进一步降低趋势。市场风险已显著释放，加之估值具备一定吸引力，中线左侧投资者可适当建立底仓。同时，VIXMA5也反映了当前箱体振荡走势：尽管多方暂无力解放套牢盘，空方亦缺乏大幅做空筹码（目前可能的空方筹码在于信托及股权质押），指标的回落意味着近期或继续展开以时间换空间的箱体走势。
监管部门清理配资的工作从乱序进入到有序阶段，短期市场流动性有望得到边际改善，资金焦点仍在小盘股。但由于小盘股估值仍高，长线大资金仍处于观望阶段，这导致了当前行情节奏较快、博弈性较强的特点。预计节前仍将延续箱体调整之势，建议控制仓位，普通投资者可以3200点为箱体顶、3000点为箱体底进行滚动操作。
与此同时，技术指标层面也出现了一定的好转迹象：一是接连的成交地量加大了探底成功的概率，二是周线上KDJ即将在低位金叉，日线上MACD已出现底背离并金叉，我们认为中线突破行情已渐行渐近，但在信号明确前仍需保持较低仓位。投资品种方面，由于中秋和国庆临近，以旅游、酒店和电影院线为代表的板块有望出现交易性机会。
（广证恒生 张广文）
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