银行理财资金热衷债市
- 发布时间：2015-08-20 15:29:20 来源：今晚报 责任编辑：罗伯特
机构监测数据显示，7月银行共发行了5969款个人理财产品，产品发行数量环比增幅为0.45%。平均收益率为4.93%，其中228款产品预期最高收益率在6%及以上，占比为3.82%。业内人士认为，2015年以来，银行理财产品一直呈现较疲弱的态势，一改前两年动辄收益率超过6%、高达7%的情况，理财产品收益率在5%-5.5%之间徘徊。受到年中效应的影响，加之股市投资热潮降温，银行理财对个人投资者吸引力增强。
7月数据显示，组合投资类产品发行2349款，环比减少139款，市场占比下降2.52个百分点至39.35%；债券与货币市场类产品发行3324款，环比增加176款，市场占比上升2.71个百分点至55.69%；结构性产品发行了278款，环比减少25款，市场占比下降0.44个百分点至4.66%；融资类产品发行18款，较上期增加15款，市场占比上升0.25个百分点至0.30%。
业内人士认为，自6月以来股市出现大幅振荡，银行理财资金谨慎入市。从7月产品的发行来看，组合投资类和结构性产品发行的减少都表明了资金开始谨慎，进入股市的资金量有所下降。银行理财资金开始回流债券和货币市场，债券与货币市场类产品的发行在增长。
光大证券研究报告认为，在股市振荡背景下，前期针对股票收益的场外配资、银行理财等资金继续回流债市，从而给债市带来资金面持续宽松，信用债配置需求旺盛，因而收益率开始下行。当前中高评级短融、中票的信用利差已经处于历史较低水平，城投债收益率亦普遍下行。
负债端利率最终由资产决定。一边是债市和货币市场的收益率开始下降，一边是进入股市的资金缩量，而上半年得益于两融收益权、配资、股权质押、优先股等资产，银行理财收益率才能维持在相对较高的水平。资产配置上难以再支撑高收益，银行理财产品的预期收益率将下降。在货币政策上，上半年三次降息、三度降准迫使理财产品的收益持续下滑，而宽松的货币政策使得理财产品收益率很难上扬。
部分券商认为，从可比资产收益率变化看，根据流动性和重定价的快慢，资金、同存、票据、债券、存款和货币基金利率等均已大幅下行，并创历史新低。而理财收益率仍维持相对高位，下行缓慢，是一块相对高估的利差高地。随着资产再配置和重定价效应，理财收益率将打破目前的天花板。 周文静
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