在报复性的连续涨停过后，行情如我们此前所预判的拉开了分化、震荡模式帷幕。不少投资者心中或许还在为“跌的时间长、涨的时间短”而深感不爽，但我们要提醒大家的是，无论是全线跌停抑或是全线涨停，这种极端的行情状态都是非理性的。在预期之中的报复性反弹之后，如果继续出现非理性的无差别飙涨，恐怕只会为日后行情埋下更深、更大的隐患。反之，市场若能通过震荡缓冲，从此前的大跌大涨模式成功过渡到平稳模式，对投资者的操作来说无疑将更加有利。

　　首先，让我们复盘研判一下震荡模式是如何开启、分化格局又怎样展开。周二早盘伊始，盘面就出现了较为剧烈的震荡，多空分歧明显开始加大，银行、券商、保险、石油等权重股继续低迷，体量较小的题材股则相对活跃和抗跌。临近尾盘时，沪指的一波跳水令投资者心惊肉跳，虽然多头随后将跌幅拉回不少，但最后关头的再度下探动作，还是让人对行情的延续性心生疑窦。从技术面看，4000点一线的上行压力已然显现，多空分歧亦因此开始加剧和表面化。

　　对于昨日的冲高回落、震荡分化动因，天信投资蒋律等分析师的观点，与本报此前的判断高度一致。他们指出，首先，A股自快速反弹以来很多个股连续涨停，抄底资金获利颇丰，很多获利都在30%以上，一旦筹码初露松动迹象，则会涌现相当的抛压动能；其次，前期大量停牌避险的个股开始复牌，此举对市场形成了新的股票供给，将对市场资金的充裕度形成一定的考验，后续场外资金的供给将是关键；第三，近几个交易日中，前期在股指下跌中大力护盘的权重股集体表现较为疲软。看来，因为市场的流动性目前已经得到较充分的释放，管理层也不愿再动用天量资金撬动指标股进行大的救市维稳动作。综而概之，当股指自底部连续飙红数日后，市场多空力量对比已开始发生微妙变化，大家对此应保持清醒的认识。

　　回首最近几个交易日的A股市场，大家的可操作性其实是较差的——或是千股跌停，或是千股涨停，变化总在瞬间完成，投资者在心中的恐惧情绪控制下，几乎无法展开正常、合适的操作，也基本不存在选股的问题。如今，变盘要素已明确出现，那么就再一次到了考验大家选股思路和操作策略的时间窗口。“未来行情中，多空双方极可能在4000点一线展开一场很有必要的拉锯战，预计将以箱体整理的态势进行”，市场人士玉名就指出，在解套盘涌出、获利盘离场意愿升温的格局中，指数必然要进入到震荡模式，通过时间慢慢地去消耗，此时从个股跌停到涨停的模式重新进入到涨跌拉锯状态，因此股民是时候进行调仓和波段操作了。因此，建议大家对前期爆炒过的个股、绩差股坚决调仓换出，千万不能再以过去“杠杆撬动”时的老眼光审视个股；对于中报预增、送转配、跌回低位前期顶部密集区、质地较好的次新股，则可密切关注、反复进行波段操作。

　　需要提醒大家的是，虽然震荡分化模式已确定开启，但我们也无须对后续行情过于担忧。毕竟，市场的泡沫风险在这次资金去杠杆的暴跌中得到了较为充分的挤压，短期再度出现深跌的可能性几乎为零。

　　记者 刘宁

　　政策利好主题股最“防震”

　　在政府强力救市政策接连出台的背景下，A股迅速止跌企稳，赚钱行情依稀归来。由于前期暴跌达到惊人程度，因此很多优质标的个股在目前点位上颇显真正价值。不过有分析人士指出，很难指望后市会重归疯牛市，震荡筑底攀升将成为主题词。在此过程中，建议投资者关注基本面回升、受益“一带一路”、国企改革等政策利好的基建工程主题。

　　从标的股构成看，基建=建筑+工程，主要包括基础建设（如轨交、道路、水利建设），房屋建设等。随着稳增长政策陆续出台及房地产销售回暖，下半年行业基本面筑底回升是大概率事件，为投资者提供一定的防守性。银河证券亦指出，近期降息降准有助提振市场信心及建筑下游需求。过往来看，三轮降息周期都使得建筑板块获得了超额收益。想要投资看好行业，可提供多种玩法的相应行业分级指基是不错的工具，在募的信诚中证基建工程指数分级基就可视为趁手的抄底利器。不过需要提醒的是，大家应根据自身的不同风险承受能力，慎重选择稳健或进取份额。中金