长沙晚报记者 曹开阳

　　“端午节前的股市就像新鲜的粽子一样，鲜绿鲜绿的啊！”一句股民的调侃，活灵活现地描绘出了端午节前一周沪深两市的表现，也体现出了广大投资者此时无奈的心情。

　　同样是6月，今年却和去年超级牛市启动时的状况大不相同，沪深股指经过一年任性的飙涨后，在最近一周开始了任性的下跌，以上证指数为例，上周创下了自2008年6月以来最大的单周跌幅，而6月19日更是有超过1000只个股跌停。这样的表现，相比2007年的“5·30股灾”有过之而无不及。

　　牛市是否已经见顶？作为投资者，又该何去何从？

　　逻辑一超牛根基仍不动

　　对于广大投资者来讲，首先要明确的是一个“性命攸关”的问题——此次A股的超级牛市是否已告终结？

　　答案显然是否定的。对于本次超级行情启动的原因，业内有多种说法，有的认为是“政策牛”，有的认为是“改革牛”，也有认为是市场本身运行的内在结果，即经过多年的熊市后自然转牛。而事实上，一个显而易见的现实是，虽然中国的实体经济基本面仍没有实质性的改观，下行压力仍在，但是必须看到的是中国正在新一代领导人的带领下以大国姿态崛起，而经济层面不可忽视的“一带一路”战略已在逐渐由构想化作现实。股市表现历来都会领先实体经济一至两年，这应该才是此次超级牛市的真正起因。

　　慢涨急跌历来就是牛市的一大特征。可以肯定的是，超级牛市的根基并未因为此次深幅调整而动摇，而且不论期间有怎样的变数，都应该以创出历史新高为底线。

　　逻辑二深幅调整属正常

　　既然A股可以任性地涨，那么这次任性地调整也就实属正常。

　　在此次深幅调整的过程中，记者多次与业内人士进行沟通，其意见大体可以归纳为以下观点：一、以此次深幅调整的幅度和深度来看，应可定性为四浪调整。由于春节前场外资金进场过于踊跃，调整的时间长度和深度显得远远不够，因此四浪调整的时间将更长，而力度将更大。二、对比“5·30股灾”，此次深幅调整有其相似之处。“5·30”时，管理层为了给狂热的市场降温，以“半夜鸡叫”的方式调整印花税，而此次调整，管理层同样是为了给过于狂热的市场降温，采取了严查券商“两融”杠杆和非法配资的举措，加上新股IPO压力巨大，成为了“压倒骆驼的最后一根稻草”。

　　如果比照“5·30”时的情形，此次深幅调整至少在时间长度上还不够，而调整幅度也还没有到位。鉴于此，需要提醒想要抄底抢反弹的投资者，即便介入也应该是试探性的。

　　逻辑三疯牛正变身慢牛

　　人们往往将难以驾驭的事物形容为“脱缰的野马”，对于股市来讲，疯牛行情同样也是难以驾驭的，这也正是管理层和理性投资者期待A股的疯牛行情变身为慢牛的原因。

　　应该看到，此次深幅调整虽然使投资者损失惨重，但其正面意义却是使得风险意识在市场中得到重视。疯牛行情之所以如此任性，很重要的一个原因就在于场外资金过于踊跃介入，以及新股民不计后果地疯狂买入，从风险教育的角度出发，此次深幅调整对于A股肯定是利大于弊。

　　逻辑四洗尽黄沙好淘金

　　潮涨时，只见人头涌动；潮退时，方知谁在裸泳。股市亦然。

　　通过近期的深幅调整，可以将那些缺乏投资价值、过度人为炒作的个股打回原形，但那些确实具有投资价值、代表未来发展方向的个股，将会有机会再次浮出水面，并且越飞越高。

　　从短线操作方面来看，有分析称，面对近期再次出现的资金短缺，央行有可能再次启动降准、降息，这或将对房地产、钢铁等板块形成一定利好。而从长线角度来看，投资者可对此次超级牛市的主线板块密切关注，包括“一带一路”、国企改革、军工、核电、券商等板块。