本报记者 刘相华

　　受到油品升级提速、成品油价格疲软等因素的影响，山东地炼企业一直在高库存的压力下经营，如此带来的后果就是现金流异常紧张，企业负债高筑，由于受困于银行惜贷、融资渠道单一等情形，债券市场成为很多地炼企业“提钱”的来源。

　　6月2日位于东营市的山东垦利石化集团有限公司公布了2015年度第一期短期融资券募集说明书，拟募集资金4亿元，用于补充现金流。

　　值得注意的是，垦利石化出具本次募集说明书之时，公司去年3月份发出的3.9亿元的中期票据待偿还。1年的时间，2次近4亿元的融资，一切都在说明垦利石化“很差钱”。

　　根据公告，垦利石化计划将本期短期融资券募集资金4亿元全部用于补充本部的流动资金，以满足发行人因生产规模扩大对流动资金的需求，主要用于采购原材料，以满足日常性支出的需要，保证业务运营的顺利进行。本次短融募集资金4亿元，发行期限是366天，发行日是6月9日至10日，主承销商是北京银行。

　　垦利石化解释，项目的开工建设是造成公司现金流紧张的重要原因。公司表示，160万吨/年DCC一期、300万吨/年原材料预处理装置于2013年1月份满负荷生产，公司原油加工能力增加1倍多，直接导致公司存货和用于采购原料的预付款大幅增长；另外10万吨/年丁二烯项目和160万吨/年DCC二期于2015年3月和2014年12月分别建成投产，公司产能扩大后存货、预付账款、应收账款必然同步增长，占用公司流动资金。

　　“2014年公司共安排项目投资额6.72亿元，今后三年累计拟投资金额约为22.24亿元。较大规模的项目投资可能会引起发行人融资规模增加、资产负债率上升。”垦利石化坦陈，公司的财务风险加剧。

　　由于原料油供应紧张、原油配额迟迟未放开，山东地炼企业一直在政策夹缝中求生存、在激烈竞争中壮筋骨。而国家三次提高成品油消费税，使得山东地方炼油企业压力倍增，由于目前成品油消费税难以转嫁给终端用户，导致各炼厂只能以己之力承担如此重负。相关数据显示，截至2015年1月底，山东地炼基本处于濒临亏损状态，甚至部分企业已由盈转亏。

　　祸不单行的是，2014年各银行业金融机构不对产能严重过剩行业新增产能项目和违规在建项目提供任何形式的新增授信支持，使得地炼从银行贷款较为困难。金银岛市场分析师王栋说，我省个别中小炼厂面临资金链断裂甚至听说某企业已申请破产。

　　除此之外，我省自2014年10月20日起实施的《山东省税务局关于加强成品油消费税管理的公告》加大了对成品油消费税抵扣管理使得地炼企业的空间也受到挤压。

　　据金银岛统计，目前省内具有成品油生产许可资质的炼油企业仅有20多家，这在整个地炼比例中不到50%，而调油商目前在统计中已有30多家，其中80%的商家并不具有成品油生产许可资质。

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