26日，创业板低开低走跌近百点，最低下探至2270.79点，收报2291.79点，跌3.91%，近300只创业板股票下跌。主板方面，沪指低开冲高回落，振幅接近3%，盘中还一度站上3700点，最高上探至3707.32点，最低下探3615.01点；深成指低开震荡调整，两市共有85股涨停，57股跌停。

　　南方日报记者 唐柳雯

　　创业板兑现收益符合预期

　　值得一提的是，素有“中国教育信息服务第一股”之称的全通教育昨日跌停，报收273.60元。此前，有消息称全通教育和超图软件遭证监会点名，导致25日全通教育创出348元新高后巨震超15%，收跌5.19%，报价304元。不过，25日晚间，全通教育和超图软件双双发布消息称市场传言是虚假消息。截至记者发稿时，未见证监会官网挂出有关处罚规定文件。此外，昨日卫士通、联络互动、三六五网等百元股均跌停，之前涨幅较高的新南洋、荣之联、金固股份等也先后跌停。

　　创业板的此次暴跌，是否预示着其不断制造的“新高秀”将告一段落呢？上投摩根基金认为，短线来看，创业板经过持续大涨，获利盘较为丰厚，在此点位兑现收益符合预期。持类似观点的人士认为，创业板正在加速见顶，预备将资金“乾坤大挪移”至大盘蓝筹股。另一派观点则表示将继续坚守创业板，一位上海基金公司基金经理就向记者表示，其将专注在创业板中寻找热点标的。

　　华讯投资则认为：“在经历之前的长时间上涨后，部分概念个股的炒作泡沫已经非常明显。不管未来它们是否还会延续涨势、泡沫何时破裂，投资都不应该立于危墙之下，在风险与收益空间不对等的情况下，还是要从涨势相对落后、估值较合理、业绩较好的个股中寻找投资的安全垫。”

　　统计显示，2014年，创业板428家公司合计实现营业收入约3615.2亿元，平均每家公司为8.45亿元，而2013年同期的营业收入约为2864.26亿元，平均每家公司为6.69亿元，整体营业收入同比增长约26.22%；428家公司2014年合计实现净利润411.12亿元，平均每家公司为0.96亿元。

　　值得注意的是，市场猜测月底或将有新一批IPO消息公布，“而每次打新之前，大盘会提前一个星期调整”，因此上述基金经理表示，创业板昨日的调整并不出奇。

　　风格轮换或是主调

　　关于后市，广州万隆认为：“对部分出现非理性上涨的个股来说，走势已经完全进入了博弈行情，政策面、消息面一有风吹草动，很容易出现快速下跌。”其认为，总体而言，市场长线上涨趋势仍在，但要注意由于部分超买个股回调所引发的市场震荡。未来市场情绪分化将更加明显，调整压力增大。不过鉴于如此强烈的背离行情显示了资金大幅入场，盘面机会总在不断涌现，市场风格可能不会呈现单一风格，震荡轮流活跃可能性更大。

　　上投摩根提到，国务院常务会议部署加快推进“中国制造2025”，相关受益板块如石油石化、国防军工、机械等板块领涨昨日市场，中长线投资机会值得关注。华讯投资建议投资者逢低介入国资改革、年报超预期个股，对于短线急涨的个股要控制好仓位。具体机会方面，以前日领涨的互联网+概念、足球概念等题材板块，成为近期市场连续性的热点。而伴随着牛市第二波的启动，曾经被热炒的诸如“一带一路”、国企改革和环保板块，依然是处在牛市风口的中流砥柱。

　　值得注意的是，随着博鳌论坛的召开，昨日“一带一路”概念股大涨。此前有消息称“一带一路”规划具体实施方案，包括详细的重大工程项目清单将在此次论坛上亮相。而业内此前一直希冀2015年为“一带一路”开局之年，近期大热的亚洲基础设施投资银行也为“一带一路”添了把火。

　　■相关

　　首批基金年报披露 蓝筹股受青睐

　　环保核电主题有望贯穿全年

　　截至记者26日发稿时，农银汇理、融通基金、摩根士丹利华鑫、泰信基金、民生加银、南方基金、诺安基金、浦银安盛、诺德基金、天弘基金、申万菱信、鹏华基金等12家基金公司旗下的部分基金已经发布了2014年年度报告。记者浏览年报发现，目前公布年报的基金多为指数基金，这些基金在年报中对今年的行情走势作出了自己的研判。

　　见“伪成长股”绕道走

　　“全年看，白马成长、环保、核电有望成为贯穿全年的主题。”对于今年的投资主题，南方消费在其年报中这样表述。其指出，今年市场可能出现震荡，但牛市的趋势仍没有改变。“震荡过后，投资机会可能出现在两个方面，一方面调整后金融地产等周期股仍存在继续推动指数向上的动能；另一方面，优质白马成长从中长期看已经具有很好的投资价值，在权重板块调整过程中，由于资金或存在跷跷板效应，优质白马可能出现较好的配置机会。”

　　融通巨潮基金则根据我国今年的战略布局提出了较为不同的投资思路。其指出，国企改革、金融改革和“一带一路”将是传统经济中的主要投资主题。就国企改革而言，今年的投资重点则在央企上，“金融改革则推动利率市场化、汇率市场化和多层次资本市场建设等，逐步实现市场化资源配置信贷，外汇资源，减少低效行业部门对金融资源的占用，提高金融资源的配置效率”。

　　同时，其认为新兴产业仍是产业升级和结构优化政策的主导方向之一，中国经济要由要素驱动转向创新驱动，产业结构将由重化工业为主升级到高端制造业和现代服务业为主。因此，总体来看，今年的投资机会主要可落在两条线上，即传统经济中的国企改革、“一带一路”和金融等相关板块，以及新兴经济中的健康医疗、互联网、节能环保和工业4.0等相关板块。

　　值得一提的是，成长股方面，申万提出：“成长股表现将呈现分化，建议关注盈利真实增长、估值不高的白马成长股，回避炒作概念、没有盈利的伪成长股。”信用债难现趋势性行情

　　债市方面，天弘同利分级债基年报认为：“基本面偏弱背景下，长期来看仍将延续牛市格局，但短期来看，受制于资金成本短期难以回到2%、3%以下区间，且二季度开始或将迎来利率品供给压力，因此短期债券市场或有小幅调整压力，但总体仍不改长期牛市格局。”

　　诺安纯债年报则表示，宏观基本面和货币政策仍有望对债市形成支撑。但趋势性行情空间可能小于去年，市场波动增大；货币政策方面，我们预计，中短期内边际上继续收紧空间不大。债券市场投资价值继续显现。随着一季度流动性的好转，供需状况的改善，预计债券市场有望逐步反弹，但我们对信用风险暴露的可能性仍保持高度关注。

　　“利率债方面，目前10年国债和10年国开的收益率均低于历史均值水平，短端利率依然偏高，10年至一年期限利差处于历史低位，利率曲线非常平坦。”南方聚利年报预计，今年债券收益率的波动将明显上升，主要机会来自经济阶段性失速和货币政策再次大幅放松（如降息），投资者需要根据经济基本面和货币政策变化波段操作，捕捉利率债的资本利得机会。而在信用债方面，南方聚利年报认为，预计产业债资质进一步分化，存量城投债等待财政部政策发落，市场风险更多可能来自政策黑天鹅而非信用黑天鹅。预计2015年信用债难现趋势性行情，城投债政策落定前多看少动，产业债在甄别信用风险的前提下把握票息收益。

　　南方日报记者 唐柳雯