两市的第一高价股全通教育真是累着了。昨天被传出遭证监会调查的不利消息之后，公司虽紧急否认，但股价从接近涨停的位置直接打到跌5%以上，今天早盘开盘继续大跌，稍稍反弹后被按在跌停板上。受此影响，创业板全线暴跌。

　　第一高价股传坏消息

　　昨天一开盘，上市一年股价上涨超过10倍的第一高价股全通教育再次冲高，当天10点23分公司股价一度拉高至8.53%。但是市场突然有消息传，证监会开会要严厉打击股价操纵行为，其中点名全通教育和超图软件。

　　当天下午全通教育创出348元新高后大跌5.19%，收在304元。不过3月25日晚上，全通教育和超图软件双双发布消息称市场传言是虚假消息。全通教育对媒体表示，公司并未收到证监会的相关调查指令。公司所有行为均符合市场规则，不存在违规违法现象。

　　超图软件方面也表示，在新浪微博上某人发布了有关于证监会严厉打击股价操纵的相关短文，文中内容全部指向全通教育，但文章的最后一段点名操纵股价的公司还包括超图软件。超图在获悉有关信息后，与深交所、北京证监局监管人员取得联系，对该消息进行了全面核实。上述两个监管部门的人员回复，“没有收到任何通知或正式渠道有此事”。超图软件从24日起开始停牌。

　　昨天晚间，微信朋友圈还流传着两张有关全通教育的图片，图片中显示全通教育的总部在一栋破旧的办公楼中。与图片形成鲜明对比的是，全通教育近期股价涨势气势如虹。如此高市值的一家公司，总部却在一栋破旧的办公楼中，让股民十分诧异。

　　到底是不是泡沫

　　全通教育是不是存在泡沫？专业人士水皮指出，其是不是泡沫，这个问题不用回答，仅从市值上看，300多亿的总市值不仅早就超过了新东方，而且是相当多的真正的互联网公司的市值总和，新浪和搜狐的市值加起来不过240亿人民币，而全通教育全年的营收不到2个亿，利润从现在的预测看在4000万至5000万之间，年增长不超过20%；其实虽然有在线教育的概念，但是成长性并不好。全通的股价能如此，一是因为流通盘太少，10送10之后才3674万股；二是公募基金扎堆，流通股十大股东都是基金；三是顺应了炒作的概念。这三者合一，就形成了肆无忌惮的爆炒。

　　英大证券首席经济学家李大霄指出，他不评论个股，但是其表示不认可创业板的成长性，认为创业板不等于高科技板。他说，在成熟的多层次资本市场中，创业板是在主板之下的，未来创业板股票的供应量会很足，现在积聚的风险需要高度重视。也有分析师表示，等全通教育的受限股全部流通后，全通教育的股价才能比较确切的反映公司价值。

　　散户急躁看不清后市

　　白领小玲和老公都在一家高科技企业上班，一个做市场，一个做技术，二人去年买了个大复式，月还贷近万元。看到股市这么好，二人去年年底就冲进市场，还好，前一两个月的收益还不错，两个人回男方的老家过年还给父母和小辈儿都发了大红包。谁知道，这一段时间股市不断调整，二人也开始出现分歧，选股的思路也出现不同，频繁吵起架来。

　　小玲说，她家一直用老公的名义开的户，但是资金都是二人共同的，而且选股也都是两个人选的。不过这一段时间，两个人总是出现分歧，“我一直坚持持有大智慧，你看这一段涨势真不错，可是我老公在一个涨停后就卖掉了，也不给我说一声，昨天又涨停了，这一下子少挣多少啊，两三个月的房贷啊。”小玲越说越生气，她就和老公商量，自己再开个户，“自己选自己的股票，谁也不妨碍谁，但是有一点，两个人一定要做到严格止损，还背着房贷呢。”

　　另外，两个人对后市也有些分歧。小玲认为应该谨慎，现在应该逐渐减仓，但是她老公说，机构都说是牛市，还是要重仓，而且要加仓。

　　机构看高4500点

　　“这会是一个怎样的后市？”股民都像小玲和她老公一样，对市场的前景看不清楚。对此，申万宏源判断，大方向依然向上，上证综指波动中枢上行至3400点，极端情绪推动下，上限可能接近4500点；创业板指中枢将显著上移至2500点。其首席策略分析师王胜分析称，目前居民大类资产配置向权益资产迁移只是一个结果，其背后的深层原因来自于改革降低风险溢价、无风险利率下行的长期趋势以及经济转型中企业盈利的结构性改善。而监管层对于金融创新的鼓励，特别是对加杠杆投资行为的宽容，进一步加速了居民大类资产配置的转移，这一过程可能持续十年！

　　星石投资方面也表示，牛市甚至不仅是今年，可能还会持续三到五年，“但是不是能够迎来10年或者15年的牛市，我们目前的观点偏保守，这要看经济转型是不是像大家预期的那么顺利。如果确实很顺利，中国还会迎来黄金十年。”今年一季度，星石主要看好科技板块，主要布局的是以软件股为代表的成长股。目前，研究结果表明，二季度主要投资机会存在于消费板块。

　　两大风险需警惕

　　虽然目前不少机构看好后市，但是也有机构提出担忧。昨天，安信证券首席经济学家高善文指出，在宽松政策导向的指引下，再加上存款统计口径等监管约束方面的调整，导致银行在春节以后开始恢复对实体经济的信贷供应，从而形成“银行主动信贷创造行为”。这带动了实体经济领域信贷利率的下降和流动性的充裕，并从资金面上推动了近期的股票上涨。不过从中期来看，需警惕两个领域的风险：一是市场过快上涨产生的估值泡沫，二是财政冲击的次生影响如何演化，以及政策的应对，特别是这是否会系统性地破坏企业盈利的恢复趋势。

　　英大证券首席经济学家李大霄也警示说，盘内震荡大，成交放出巨量应该引起警惕，局部风险正在累积。根据全球主要股票市场的经验，估值在100倍之上都是不可持续的，而现在A股有700多家公司的估值超过100倍，对于这部分股票，“地球顶”正等着他们。另一个非常危险的信号就是换手率，“现在不足两周就有效换手一遍，这真是炒股啊，跟投资没有关系了。在成熟市场，要一年或两年才会有效换手一遍。A股这种换手率是不可持续的，短期来看，继续上涨是比较艰难的。” 本报记者 于建 J180