申万宏源:今年A股最高看4500点
- 发布时间:2015-03-26 07:47:18 来源:新华网 责任编辑:罗伯特
申万宏源证券在昨日举行的主题为“互联网+启动新周期”2015年春季A股投资策略会上表示,今年大方向依然看多,A股波动中枢上行至3400点,而在极端情绪推动下,上限可能接近4500点;A股4月中旬后可能会有短期回调,下半年机会大于上半年,三季度将是黄金投资期。
申万宏源同时认为,创业板指数中枢将显著上移至2500点,创业板主要受益于“互联网+”相关公司的表现,以及潜在的海外“互联网+”公司利好。
在研究报告中,申万宏源认为,权益资产已成为大类资产配置的“恒星”。居民大类资产配置向权益资产迁移只是一个结果,其背后的深层原因来自于改革降低风险溢价、无风险利率下行的长期趋势,以及经济转型中企业盈利的结构性改善。而金融创新动力,特别是对加杠杆投资行为将进一步加速大类资产配置转移。
价值成长两相宜。申万宏源表示,由于增量资金加杠杆的正规化和透明化,市场将呈现出杠杆受限的增量博弈特征。市场风格已经从成长为王转向价值成长平行世界的大格局。
在平行世界的成长一面,“互联网+”(包括工业4.0)仍是“恒星”,新能源汽车、体育教育等新兴服务业,以及国产软件、基因测序、环保、迪斯尼等则是“行星”。而在“平行世界”的价值一面,经济转型背景下,只有“弱周期”可能是转向“互联网+”,国企改革、“一带一路”(高铁、建筑)、供给收缩和成本下降(航空、化工)等投资。
就此,申万宏源建议,今年的“平行世界”要重配“恒星”,把握“行星”,纯概念炒作的壳资源标的是“流星”,但不要太过重投资。
申万宏源表示,3月至4月上旬的市场有望继续在资金推动下的惯性上行,但如果行情的演绎将动量、资金和杠杆发挥到极限,4月中下旬市场在可能震荡加剧。但同时,大类资产配置转向股票的趋势不变;对子类资产的配置建议包括债券类固收产品,关注中长期金融债、高等级产业债与信用债非债券类固定产品,关注基础设施债权计划、信贷资产证券化、商业银行优先股国内权益类资产,以及A股蓝筹与新三板海外资产。
申万宏源认为,今年仍有增量资金可以期待。首先,居民大类资产配置的调整尚未结束;居民大类资产配置的调整尚未结束,投资者对于加杠杆投资A股的热情有望持续,同时,融资余额很难继续单边上行,会逐渐随行就市,券商融资余额上限静态测算可以达到1.7万亿。
其次,银行配资、伞形信托方兴未艾,混业经营预期下,今年银行配资可能带来1万亿增量资金。此外,还有中国版“401K”,即养老金入市。养老金入市将带来4000至8000亿的权益投资增量;资本项目对外开放加速,深港通、A股纳入MSCI渐行渐近;A股若纳入MSCI,前期有望吸引700至1000亿被动配置资金进入。