兴业证券：春节后或暴涨 2800点附近将遇强震荡
- 发布时间：2014-12-04 15:49:21 来源：新华网 责任编辑：罗伯特
12月4日消息，兴业证券2015年年度资本市场策略会今日在上海举办，兴业证券首席策略分析师张忆东认为，2015年前两个月行情波动加大，春节后或遇暴涨，而2800点附近将是震荡期，小盘股超额收益表现将会改善。
"2015年是牛市，大潮涨起来到哪儿都有可能，但也不是一帆风顺的，牛市也会死人。在震荡的情况下，需要注意回撤的风险。"张忆东表示，在社会心态相对平稳，没有硬着陆风险的情况下，这个震荡期将出现在明年春节暴涨之后，大约2800点的位置。
他判断年底增量资金乏力，不排除会产生强势整顿，原本获得超额收益的大股票会回调，而小盘股反而有意外的机会。因为年底基金会保留"爱股"，到明年初基金重仓才会重新配置，儿险资和银行资金也会相对宽松，再加上外资和部分实业投资资金，增量资金会再次进入。
他将明年的股市表现概括为三大特征：一是大涨；二是大波动，杠杆化交易、房地产、美联储、注册制或是诱因；三是大分化，新机会、新逻辑、新变化将更加突出。
张忆东认为改革推动大涨：第一，地方债务改革，将成为银行股估值修复的重要逻辑；第二，"资本输出"战略，将提升部分周期股的估值；第三，国企改革，有助于A股估值的系统性提升；第四，金融改革，助力降低全社会融资成本。其中，资产证券化，是所有金融改革中最核心的环节。
在房地产基建类、美联储加息等干扰下，他表示股市将出现大波动，建议关注监管层对并购重组、市值管理的态度，以及推动国企改革的决心，这将是牛市风险导向的一个因素。另外，他认为注册制最快也会在明年下半年推出，目前市场起伏更多来自于投资者情绪和心理层面的影响。
在大波动行情下市场形成分化，与寻找风口的飞猪相比，张忆东倾向于寻找风口上的鹰。"十几倍的股票，猪也值得做，因为加杠杆，可以控制回撤风险。但风没了的时候就要找鹰，他没风也能飞。"而券商股是介于猪与鹰之间的。
除了"风"产生的分化之外，张忆东还表示小盘股能在年后抬头，比大盘股拥有更大增幅空间，数字营销、车联网、制造业升级、十三五规划、体育产业的并购重组，都是他比较期待的主题。"注册制推出之后，小盘股估值不一定会崩盘，反而说不定会突破70倍市盈率的魔咒，上浮空间变成无极限了。"
