男装品牌迪柯尼IPO：门店数量逐年减少仍募资扩张 收入依赖线下或面临高经营成本

　　中国网财经7月28日讯(记者叶浅 邢楠)随着经济迅速发展，我国正迎来消费升级的转型，我国男士变得更为注重风格与时尚，更愿意对自己的外表进行投资。近日，男装品牌广州迪柯尼服饰股份有限公司(以下简称“迪柯尼”)披露了招股书，公司拟在深交所主板上市。

　　资料显示，迪柯尼成立于2012年，公司是一家集研发、销售及品牌管理于一体的商务休闲男装企业，旗下拥有“DIKENI”品牌及“CARSYDA”品牌，产品线涵盖外套类、T恤类、裤子类、西服类、毛衣类、衬衫类、皮衣类和精品类。

　　财务数据方面，2019-2021年报告期内，迪柯尼分别实现营业收入7.12亿元、7.99亿元和9.20亿元，分别实现净利润6986.63万元、5278.38万元和8103.38万元。

　　此次IPO，迪柯尼计划募集资金7.03亿元，募集资金将用于营销网络建设项目、设计研发中心建设项目、信息化系统升级项目和补充流动资金。其中，近七成募资额将用于营销网络建设项目，该项目预计未来三年内将在全国主要城市新增234家直销门店。

　　值得注意的是，迪柯尼直销门店的数量逐年减少，公司仍计划募资大幅扩张。报告期各期末，公司直销门店数量分别为275家、253家和234家。其中，“DIKENI”品牌的直销门店数量分别为210家、194家和176家；“CARSYDA”品牌的直销门店数量分别为65家、59家和58家。

数据来源：迪柯尼招股书

　　分销售模式看，迪柯尼主营业务包括直销、经销、代销和电商销售。其中，直销和经销模式均为线下销售；代销模式为代销商定期根据产品的实际销售情况，以产品吊牌价的约定代销出货折扣与公司进行结算；电商销售模式主要包括电商入仓模式和线上B2C模式。

　　可以看到，迪柯尼主营业务收入依赖线下门店，线上的电商销售模式收入占比较少。2021年，迪柯尼直销、经销、代销和电商销售的收入占主营业务收入的比例分别为75.03%、18.51%、1.39%和5.06%。

　　其中，线上电商模式的收入虽逐年增加，但仍占比较小。报告期内，公司电商销售收入分别为1425.01万元、3538.56万元和4639.00万元，占主营业务收入的比例分别为2.01%、4.44%和5.06%。

数据来源：迪柯尼招股书

　　中国商业联合会专家委员会委员赖阳向中国网财经记者表示，“线下门店与线上直销相比面临的成本非常高，包括租金成本、员工成本和大量的铺货成本。企业以线下门店为主可能导致商品积压，需要打折促销甩卖。在此模式下运营，企业将面临高成本，且价格缺乏竞争力。相反，线上直销在云消费时代是一个必然的主流趋势，在云消费时代，通过平台对接消费者，可以打破时间、空间的障碍”。

　　同时，赖阳指出，大量开设线下实体店的品牌企业容易遇到经营困境，“线下门店的数量越多，企业面临的风险越高。所以，越来越多的企业进行战略的转型，变成以线上直销为主，线下开设少量的旗舰店、形象店，以展示品牌文化”。

　　此外，迪柯尼依赖线下门店导致公司销售费用率远高于行业均值。报告期内，迪柯尼的销售费用率分别为40.88%、55.01%和55.34%，而同行业可比公司的销售费用率均值分别为26.43%、30.03%和30.29%。

　　对于销售费用率较高，迪柯尼表示主要是销售模式有所差异所致，“公司采用直销为主的销售模式，直销门店员工人数较多，并且直销门店主要集中在一、二线城市，薪酬水平相对较高，导致职工薪酬费用相对偏高；同时由于公司直销占比较大，门店运营费、装修装饰费等销售费用相较于同行业公司也偏高”。

　　对迪柯尼IPO进展，中国网财经将保持持续关注。