中国网财经11月17日讯(记者 金易子)近期，一则“华联股份26天内连抛6处资产获25亿元”的消息让华联股份成为业内瞩目的焦点。根据公告，此次拟出售的六家子公司旗下购物中心依然将由华联股份进行运营管理。

　　联想到前三季度华联股份紧张的现金流状况，该举不禁引起业内议论纷纷：是向轻资产运营转型抑或是为缓解资金压力，华联股份此举究竟意欲何为？

　　近日，中国网财经记者就此走访华联股份北京总部。面对记者提出的诸多疑问，华联股份董秘周剑军回应表示:“说(向轻资产运营)转型为时尚早，更愿意说它是一次尝试。”至于市场上质疑的此举是否与现金流紧张有关，周剑军则给予了否定的答复。

　　试水轻资产运营

　　事情起因正是华联股份近期发布的两则公告。

　　9月27日，华联股份发布公告显示，拟将其所持的控股子公司万贸公司60%的股权、全资子公司合肥公司100%的股权及青海公司100%的股权转让。受让方分别为新加坡PETRA1、PETRA2、PETRA3。转让价共计25773.69万美元。

　　不到一个月后，10月23日，华联股份再次发布公告，拟将所持的全资子公司成都公司、内江公司及大连公司100%股权转让。而受让方亦为新加坡PETRA4、PETRA5、PETRA6。该三家子公司转让价共计14997.04万美元。按照当前美元汇率计算，上述六家子公司股权转让后，华联股份可获得近25亿元人民币的收入。

　　不过值得注意的是，根据公告，此次华联股份股权转让的同时，与受让方签署物业管理服务的相关合同，拟转让股权的子公司旗下购物中心依然由华联股份进行运营管理。对此，不少业内人士猜测华联股份此举意在向“轻资产运营”转型。

　　“这其实是一次(轻资产运营的)尝试”。华联股份董秘周剑军表示。

　　周剑军向中国网财经记者解释了如此举措的其中缘由。他指出，获取物业造成的高额融资成本和逐渐增加的折旧摊销金额，是华联股份长期面临的两大问题，这导致了华联股份净利率不高。“虽然随着运营能力的加强，物业不断增值，但若不出售，其增值是无法体现的。为了平衡股东长期和短期利益，出售部分成熟的物业，如此一来，增值部分能体现在当年的利润里。” 周剑军表示。

　　近年来，轻资产运营俨然成为商业地产行业热议的话题。由于意识到在高额投资拿地、迅速转化成销售的传统重资产模式下，房企或许将面临更大的资金和运营压力，不少企业将目光投向了“轻资产运营”。

　　“‘轻资产运营’是中国房地产成熟的一个非常重要的标志。”在亚太商业不动产学院院长朱凌波看来，轻资产是当今商业地产行业的发展趋势。朱凌波对中国网财经记者表示：“在国外尤其是在美国，这种模式是非常成熟的，开发商、投资商、运营商要专业分工，各司其职，这样购物中心的发展才能进入到健康持续的阶段。”

　　值得注意的是，中国网财经记者查阅公告发现，前述转让将分别给华联股份带来3.4亿元及0.44亿元的一次性投资收益，且将为其增加咨询管理收入，降低财务费用和折旧摊销；但却也将导致其每年净利润或减少约3500万元，主营业务收入或减少约人民币 1.25 亿元。

　　除此之外，10月30日华联股份披露第三季度财报。数据显示，该公司前三季度现金及现金等价物净增加额为-15.65亿元。对此某券商分析人士对中国网财经记者表示：“接连出让六家子公司股权，如果仅仅为了试水轻资产运营，而牺牲每年净利润和营收的代价有些大。华联股份前段时间扩张过快，导致现金流紧张，在这个时候出售资产，很难不把它和资金链问题联系起来。”

　　而周剑军则对中国网财经记者回应称：“对于上市公司，融资渠道挺多，并且也是畅通的。因此并没有(资金链)这方面的问题。”

　　东英金融集团总裁全数收购

　　在这场涉及6家子公司的交易中，受让方的背景情况也备受关注。作为受让方的六家新加坡公司基本情况相似。不过蹊跷的是，它们成立日期皆为今年9月12日，注册资本均仅有100新加坡元。

　　为何这几家成立不久、注册资金仅一百新加坡元的公司会成为华联股份的交易对象？对此，周剑军坦承：“这些公司显然是为了收购而新设的公司，而我们主要的交易对手是张高波先生这个人。”

　　记者获悉，周剑军口中的“张高波”是上述六家新加坡公司的实际控制人。同时据公开资料显示，张高波目前担任香港东英金融集团合伙人兼行政总裁，全面负责该集团的经营管理及业务发展。

　　“外商对境内商业物业很看好，但由于外商直接购买、管理运营境内的物业较为困难，所以会选择投资境内的物业，但把运营权交给华联股份。”周剑军解释道。

　　然而华联股份与香港东英金融集团总裁张高波的合作究竟会持续多久，现在仍是未知数。不过在一些业内人士看来，100%的股权转让或许会让合作在未来蒙上一层阴影。“尽管物业方以前对运营方的团队是认可的，但若双方没有股权关系，纯粹是委托关系，将来可能会存在不稳定性。” 亚太商业不动产学院院长朱凌波对中国网财经记者表示。

　　对此，周剑军对中国网财经记者表示：“持股低于百分之五十都没有控制权。另外，转让物业时，华联股份签署的合同有两个前置条件：一是拥有物业管理运营权，二是在对方要出售股权时，华联股份拥有优先回购权。并且这会是一个长期合同。”

　　作为国内唯一纯粹购物中心运营商，向社区型购物中心转型后的华联股份经过多年的探索，在商业地产行业占得一席之地。而华联股份此次试水轻资产运营，无疑也会让业内外对华联股份未来之路充满好奇。

　　“这是一次尝试，未来一两年内暂时也不会再考虑(出售资产以试水轻资产运营)。首先，若想要通过物业增值来盈利，就要有较多物业；第二，我们会对出售行为做评估，观察出售后市场有何反映，对华联股份运营能力有何影响，然后再考虑下一步怎么做。”周剑军表示。

　　此外，周剑军亦表示，华联股份将逐步尝试开展管理输出业务，但在未来较长一段时间内不会成为核心业务。“我们愿意在自持与整租物业之外，尝试管理输出，因为这部分的毛利率相对较高；并且这可以拓展业务渠道，是获取店铺资源的另一个渠道。” 周剑军对中国网财经记者表示。