上半年上市险企寿险保费“三正两负” 存款利率下调对下半年保险销售有何影响

　　金融监管总局最新发布的数据显示，按可比口径，今年前6个月，人身险公司原保险保费收入26291亿元，同比增长5.1%。其中，五家上市险企寿险业务保费收入11214.31亿元，同比增长2.1%。从保费规模来看，中国人寿稳居第一，实现保费收入4896亿元；平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险分别实现保费收入3007.84亿元、1531.59亿元、988.32亿元、790.56亿元。从保费增速来看，平安人寿领跑，上半年保费收入同比增长5.1%；中国人寿、人保寿险分别为4.1%、0.3%；太保寿险、新华保险均出现负增长，分别同比下降1.2%、8.4%。

　　保费增速出现分化

　　国泰君安证券发布的研报预测，太保寿险、新华保险总保费出现负增长为削减趸交业务，主动优化业务结构所致。

　　对于保费收入情况，新华保险表示，保费收入下降的主要原因是银保渠道趸交保费收入下降，也多次强调了个险渠道业务规模和价值同步提升，保费结构优化。总体而言，上半年，新华保险整体经营稳中有进，业务结构加快转型，价值实现较快增长，高质量发展成效初步显现。

　　据《金融时报》记者梳理，尽管新华保险上半年保费收入仍然为负增长，但情况逐月好转。在经历了5个月的负增长后，6月保费收入已经实现正增长，当月保费收入202.62亿元，同比增长3.2%。

　　从各月保费收入情况来看，太保寿险只有1月保费收入同比下降了14.7%，此后5个月均实现了正增长，增速分别为7.4%、4.7%、12.3%、7.4%、2.3%。太保寿险此前多次公开表示，由于转型初见成效，已经慢慢走出了对“开门红”的依赖，持续专注常态化经营、常态化销售、常态化招募，打造每月稳定出单、稳定销售的模式。太保寿险1月保费收入449.27亿元，在上半年保费中占比为29.3%，这一数据在五家上市险企中最低。

　　上半年，五家上市险企中，只有中国人寿各月保费收入均实现了正增长，增速分别为2.2%、5.3%、4.4%、11.6%、7.7%、3.2%。在去年高平台基础上，中国人寿开局跑出加速度，二季度持续加速，上半年实现总保费4896亿元，同比增长4.1%，保费规模创历史同期新高。

　　与其他上市险企上半年各月保费收入较为平稳相比，人保寿险起伏较大。上半年保费增速最低的1月为-18.5%，最高的6月达30.1%，最终实现保费收入790.56亿元，同比增长0.3%。

　　新业务价值增长较快

　　尽管上市险企未公布详细数据，但多家券商研报预测，受2023年上半年基数较高、严格执行“报行合一”以及保险公司淡化“开门红”因素的影响，上市险企新单保费收入面临一定压力。东北证券研报显示，太保寿险、人保寿险、平安人寿上半年新单保费收入分别同比下降14.9%、15.4%、5.2%。

　　不过，在新业务价值率优化的带动下，上市险企新业务价值普遍实现较快增长。国泰君安分析师刘欣琦认为，在产品定价利率切换、银保渠道“报行合一”以及保险公司优化产品结构三大因素影响下，上市险企二季度新业务价值率同比明显改善。二季度，部分公司产品结构更加均衡，加大力度推动保障型产品的销售。

　　比如，中国人寿推出“康宁相伴”重疾险，中国平安推出“守护百分百(2024)”“如意全能保险”两全保险，中国太保推出“爱无忧2024”重疾险，新华保险推出“健康惠享”“多倍领航”重疾险。

　　“上市险企新业务价值率改善，将有效对冲新单下滑对新业务价值的负面影响。”刘欣琦说。

　　上市险企近期的公开消息也印证了这一点。对于上半年的经营情况，中国人寿日前召开的上半年工作会议总结道，发展质量明显提升。上半年，该公司坚持质量第一、效益优先，持续优化形态多元、期限多元、成本多元的产品和业务结构。

　　新华保险发布的数据显示，截至5月末，该公司营销渠道考核价值、10年期及以上期交保费、首年期交保费三项核心业务指标均实现同比正增长。从分公司的情况看，近九成分公司考核价值实现同比正增长，超七成分公司10年期及以上期交保费实现同比正增长。

　　下半年聚焦保障型产品

　　7月25日，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行再次对各期限存款利率进行了下调。

　　数据显示，活期存款年利率从0.20%下调5个基点至0.15%；定期存款整存整取3个月、半年期、1年期利率均下调10个基点，调整后，工行、农行、中行、建行、交行的各期限存款利率分别为1.05%、1.25%、1.35%，邮储银行的各期限存款利率分别为1.05%、1.26%、1.38%；定期存款整存整取二年期、三年期、五年期利率均下调20个基点，调整后的利率分别为1.45%、1.75%、1.80%。

　　“这是六大行继2023年12月后再度集体下调存款利率，预计后续其他银行也会跟进调降。”国泰君安证券研报预计，在此背景下，保险储蓄类产品收益水平仍然具有市场竞争力，将成为后续客户资产配置的重要选择。

　　不过，在利率下行的背景下，为防范利差损风险，下调保险产品预定利率已成为人身险公司的共识，在监管部门的引导下，已经取得积极成效。金融监管总局局长李云泽近日在陆家嘴论坛上表示，将进一步健全保险产品定价机制，指导保险机构调整产品结构，有效防范利差损风险。记者从业内了解到，接下来，监管部门将继续引导保险公司调降产品预定利率，主动进行产品切换。

　　随着产品预定利率继续下调，对于关注收益的消费者，保险产品是否还具有吸引力，尚待市场检验。

　　值得注意的是，随着上市险企上半年保费收入普遍达成情况较好，下半年开始，部分公司主动优化产品结构，引导代理人聚焦保障型产品销售。

　　《金融时报》记者注意到，7月以来，针对客户在重大疾病、长期护理等健康保障需求，多家上市险企推出更多的产品。比如，中国人寿推出心无忧两全保险及附加特定疾病保险、中国太保推出爱甲无忧亚健康慢病人群专属防癌保险。

　　另外，部分上市险企顺应个险渠道“报行合一”的监管思路，主动调降部分传统储蓄险的佣金率，引导代理人聚焦保障型产品销售，全面压降成本。