期指进入胶着战的第二天，空头略获小胜，但震荡风险正在加大。

　　5月29日，沪深300股指期货主力合约IF1506大幅收跌1.60%，早盘和午盘出现两波大幅跳水，全日最高5025.0点，最低4800.2点。

　　值得注意的是，前日保持百点升水的IF1506合约近日升水由上一交易日109.19点大幅缩窄至56.17点，而IC1506合约则由上一交易日的升水108.78点扩大至升水154.16点。

　　大幅震荡风险扩大

　　“今天波幅之大最近罕见，假如早盘斩仓，下午再持续追高，心情的起伏跌宕不是一般人所能承受。”上海期指投资者李敏表示，“期指和杠杆资金又进一步放大了这种波动。早盘暴跌之下期指继续维持高升水，是因为多头仍然坚守等待现货追涨，但当现货追涨多头反而瓦解，期指立刻跳水，升水大幅缩窄，现货反弹的效果亦被削弱。”

　　5月29日早盘，IF1506开盘15分钟即下跌2.5%约125点，成交量迅速放大，而在下午14点36分，盘中更是出现第二轮跳水，下跌3.3%，更是引发第二次密集成交。

　　“这种超百点的波动足以把大多数的投机者震出局，所以我选择了观望。”李敏说。

　　随着现货冲击5000点未果的信心重建期到来，期指的大幅震荡似乎正在成为常态。

　　“中证500股指期货全天都在大幅震荡，下午主力合约IC1506波动超过470点，振幅达4.7%，日内出现超过400点升水。”李敏表示，“中途不得已被迫平仓。”

　　值得注意的是，经过当日的大幅震荡，IF和IH升水已大幅缩窄至56.17点和7.3点，而IC升水则扩大至154.16点。IF各合约总成交近200万手，创下近4个月以来的最高值。

　　多空小幅减仓

　　中国金融期货交易所盘后数据显示，IF1506合约主力小幅减仓，前20多头席位减少3899手持仓，持买单130149手;前20大空头席位减少2404手空单，持空单143899手，维持余额13000手净空单，主力对后市走势仍有较大分歧。

　　其中，多头席位中信期货持买单量27512手，减仓123手，光大期货席位持买单量10071手，减仓464手;空头席位海通期货持空单量20604手，大举加仓3780手。

　　值得注意的是永安期货席位大举减仓空单3680手，南华期货减仓2058手，而国泰君安席位则继续加仓空单1302手，兴证期货和方正期货席位加空单1032手和1857手。

　　与IF1506相似，IH合约多空双方亦显示大举减仓态势。

　　其中，IH1506合约多头主力持仓合计26165手，减仓6660手;空头主力持仓合计31091手，减仓7784手。其中，第一大多头席位国泰君安期货减仓1194手，永安期货席位大举减仓3186手;第一大空头席位银河期货减仓621手，海通期货减仓1970手，国泰君安期货和兴证期货席位分别减空单1003手和2228手。

　　从IH1506的持仓情况来看，尽管多空双方皆大举减仓，但仍维持着约5000手净空仓格局。

　　与上证50指数和沪深300指数期货不同，中证500指数期货主力合约IC1506持仓情况则较为平稳。

　　IC1506合约多头主力持仓合计31941手，加仓1017手;空头主力合约持仓合计32405手，加仓521手。其中第一大多头席位中信期货小幅加仓721手，海通期货、国泰君安期货、光大期货、广发期货席位分别加仓419手、154手、376手和232手;第一大空头席位中信期货减仓1408手，国泰君安期货席位则减仓1376手。

　　“我认为‘530’不会重演，继续大跌的可能性不高，短线关注20日均线的支撑，大概在4450点左右，回调的时间不会长。”恒泰期货首席经济学家江明德表示，“操作层面上可以看空但不建议做空，可以持有但建议降低杠杠。”

　　“从走势上看，期指两天狂泻 10%，并在下方收到强支撑，短期内再度暴跌的可能性较小。不过是否能够重回牛途还有待观察。”恒泰期货研究所张伟建议，“操作上，建议投资者暂时离场观望。”

　　“IF1506 合约较沪深 300 指数升水仍达56个点，虽然较周三、周四两天有较大幅度的回落，但仍高于前期波动区间，后期期指仍需通过震荡调整来修复升水。”宝城期货邓萍建议，“整体上来讲，本轮股指上涨的逻辑并未发生变化，大跌是给投资者提供了一个良好的加仓时机，投资者可在升水修复后逐步加仓入场。”