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2021年10月19日 星期二

新华基金曹名长:企业盈利改善将决定牛市高度

  • 发布时间:2015-03-19 12:51:43  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  3478点——6年前沪指高点的跨越,让整个市场兴奋不已,“新牛市”的呼声也日益高涨。

  曹名长作为新华基金的老将,这位有着15年证券从业经验的基金经理也经历了2007年牛市之后的起起伏伏,其管理的新华钻石品质和新华优选分红两只基金,去年全年收益均超过了50%,作为当前市场中为数不多的资深基金经理,他对市场的看法或许能为大家的投资提供有益的借鉴。

  “新牛市”有基础

  对于近日沪指突破3478点创下6年新高,曹名长认为不必过分纠结于这个点位,因为80%~90%的股票已经过了这个点,甚至有很大一部分个股股价已经超过沪指6000多点时的表现。去年下半年开始的牛市,源于较为宽松的货币政策,在其他市场尤其是房地产市场无太大赚钱效应的背景下,这些市场里面的资金开始大量持续不断地进入股市,进而造就牛市行情的形成。

  对于股市此轮的上涨,曹名长认为,这波牛市若要持续的话,实体经济至少要企稳反弹。牛市一定不是一个单独的驱动因素,它是有后续接力的,他认为紧接着实体经济的企稳反弹,是这轮牛市持续下去的重点。企业盈利的改善与否,是决定市场估值回升空间与持续性的核心要素。虽然在时间上,转型期的企业盈利可能是一个滞后于牛市启动的指标,但从分行业的角度来看,行业盈利的改善程度决定了牛市的高度。

  从目前来看,一季度是实体经济最差的时候,但是现在大家都已经预期实体经济会企稳反弹,这是上证指数突破3478点的关键原因之一。“一季度是一个底部,会见底反弹,后面会慢慢变好,当然没以前的高增长那么好,肯定也不会差”,曹名长在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。此外,改革、创新、转型对股市的影响是长期的,对提升估值是有帮助的。

  创业板热属牛市正常现象

  指数创6年新高,市场的做多情绪高涨,蓝筹成长齐飞。不过,据《每日经济新闻》记者采访了解,近期不少基金经理已经开始减持小盘股换大盘股。对此,曹名长认为,短期成长股、小盘股上涨过快,估值过高,积累了一定风险,所以适当减持或换仓是合适的。对于创业板、中小板个股当前的热度问题,曹名长表示这是牛市过程中的正常现象,在牛市结束之前,都没必要过度解读。

  对于散户投资者而言,曹名长给出的建议是:牛市中没必要做波段,因为很难超越指数,持股不动是最好的策略。

  从个股来看,曹名长称,选股会更加立足于长期,从长期看好的行业里精选个股。从其管理的基金重仓股中可发现,多为市值偏大的蓝筹股。曹名长称之所以喜欢中等偏大的股票是因为自己偏好估值低的股票,而成长型公司估值往往偏高;大市值的公司抗风险能力较强,业绩确定性也更高一些,流动性也较强。

  此外,曹名长表示,尽管重仓股选择的是价值型公司,但对于非重仓股往往会选择中小市值的股票。在大类资产和行业配置上,曹名长的投资理念是“尽量中庸”,争取在不同类型的股票中都挑到好股票。

  从行业来看,曹名长认为今年股市的表现会是轮动的,每个行业都会有表现的机会。比较看好的是消费、医药、金融、地产、家电、汽车、机械、化工、建材、轻工等传统行业。

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