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2019年11月17日 星期天

国寿安保基金:仍有进一步降息降准可能

  • 发布时间:2014-11-26 00:56:24  来源:中国证券报  作者:曹乘瑜  责任编辑:张明江

  央行决定,自11月22日起,下调金融机构存贷款利率。对此,国寿安保基金认为,本次降息有助于缓解实体经济融资成本居高不下的情况,并且存在进一步降息降准的可能性。

  国寿安保基金认为,目前,宏观经济内生增长动力持续低迷,工业增加值、投资增速均发生平台式回落;同时,在全面放松房地产限购、局部改善限贷条件后,地产成交改善的持续性依然堪忧,库存去化有限,房价上涨预期不再;此外,三季度一般贷款利率不降反升,降低社会融资成本见效甚微;价格方面,PPI连续33个月为负,CPI系统性低预期,这些触发央行货币政策逆周期调控开启。预计本次降息有利于推动房地产销售的逐步回暖,有利于缓解通缩预期,最终推动实体经济企稳回升。

  国寿安保基金认为,此次在启动不对称降息的同时,扩大存款利率浮动区间,利率市场化将加速推进。在此过程中,银行负债端成本难有下行可能。银行信贷意愿的提升以及信贷需求的回升仍需要一个过程,因此,判断后续大概率有降低银行负债端成本的配套政策。

  目前企业融资的实际成本超过了实体经济能够承受的水平,本次降息能够在一定程度上降低实体经济融资成本,但是仍然不足以将融资成本降到与企业盈利水平相匹配的水平。尽管MLF(中期借贷便利)从数量上相当于降准80个BP,但是期限上仍然偏短,未能提供市场上最为短缺的中长期资金,政策刺激效果不如降准。综上所述,国寿安保基金认为,未来仍有进一步降息降准的空间。

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