估值修复市场分化向好 楼市政策持续精准发力

　　中国网财经6月13日讯 自五月起，一系列的房地产支持政策的发布大幅提振了市场情绪，在政策的精准发力下，地产板块也出现一定程度的估值修复。随着楼市政策初显成效，助推核心城市市场活跃度提升，地产行业整体企稳，有助于提振市场信心和拉动内需，大盘股受益，作为A股核心资产的代表，沪深300指数、中证A50指数等宽基指数有望迎来进一步估值修复。

　　地产政策发力，释放底部信号

　　4月以来，多地房地产限购政策均出现放松，从二线到一线均有涉及，成都、中山、无锡、南京、武汉、杭州、西安等城市陆续放松了房地产市场相关限制政策，一线城市中，北京、上海、深圳也有小幅政策放松跟进。其中，备受关注的无疑是西安和杭州两地全面取消住房限购。

　　继4月重要会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”之后，6月政策再次对房地产市场明确表态，要求解放思想、拓宽思路，着力推动已出台政策措施落地见效，进一步稳市场、去库存，促进房地产市场平稳健康发展。

　　从城镇化率角度来看，参考联合国的相关数据，当前我国城镇化率仍然只有65%左右，相对美国、德国、日本等发达国家80%左右的水平仍然明显的增长空间。当前地产限购政策的逐步取消，有望进一步释放合理需求入市，对地产市场或形成一定支撑。

　　图：各国城市化率水平对比

　　数据来源：万得，2024/05/14

　　中国房地产市场出现潜在系统性风险的可能性已经大幅下降，预计房地产政策仍有发力空间，助力地产市场走出周期底部。

　　房地产拉动，驱动A股估值修复

　　房地产本身和上下游产业链对我国经济增长的贡献较大，从2006年以来的商品房销售数据与股市大盘走势历史数据来看，两者的周期重合度和相关性较高。

　　例如，以沪深300指数来看，在过去几轮房地产政策驱动的上行周期中，多出现趋势性上涨，而在地产的下行周期中，沪深300指数多出现阶段性回调。

　　图：沪深300的牛熊与房地产周期呈现一定相关性

　　数据来源：万得，2024/05/22

　　故本次房地产重磅政策落地，有助于提振市场对于股市大盘走强的信心和预期。如果此次政策落地能带来提振房地产销售和投资回暖的实效，也将有助于A股的估值修复。

　　总体看，一系列新政策出台有望扭转当前房地产市场预期偏弱、需求不足，进而助推经济延续回升向好态势，驱动A股估值修复，沪深300指数、中证A50指数等宽基指数仍具长期配置价值。当前，市场上有沪深300ETF易方达(510310)、中证A50易方达(563080)等产品跟踪上述指数。