如何找到适合自己的宽基指数产品？

　　来源：富国基金

　　由于指数基金投资策略简单明了，近几年备受投资者追捧。但指数标的五花八门，基金产品更是众多。如何从指数出发，寻找到适合自己的指数产品，是每个投资者的“必修课”。今天，我们就来聊一聊指数体系，以及那些备受关注的“宽基”指数。

　　指数基金投资，从了解指数体系开始

　　中国的指数体系，主要分为官方体系和非官方体系两大类。官方体系由交易所主导，主要有中证系列指数、上证系列指数、国证系列指数，以及深证系列指数。目前，全市场有接近9000只指数，涵盖规模指数、风格指数、策略指数、行业指数等多个类别，能够有效满足投资者的个性化投资需求。

　　中证主流宽基指数，从大市值走向“投资属性”

　　中证指数公司发布了一系列耳熟能详的指数，如上证指数、沪深300、中证500等。中证指数也经历了从“综合指数”→“规模指数”→“板块指数”→“特色宽基”（注重投资属性）转变的历程。

　　深证主流宽基指数，更聚焦于特色板块

　　事实上，国证指数包含了众多规模指数和特色板块指数。类比来看，国证系列与中证系列更相似，基本上都是一些跨市场宽基；而深证指数则类似于上证指数，覆盖的是单一市场，主要聚焦创业板和中小板等特色板块。

　　如何选择宽基？“可投资”是第一步

　　宽基指数众多，但从“可投资”角度出发，市场上能投资的宽基指数并不多。一方面，“可投资”意味着有相应的指数基金产品；另一方面，“可投资”代表的是跟踪的指数基金产品规模不能过小。目前，跟踪沪深300、中证500、中证1000指数的产品规模更大；但例如一些新兴宽基指数，如中证A50、中证2000、深证50等，正在逐步进入投资者的视野。

　　综合指数——紧跟股票市场大势，买它不漂移

　　股票市场的综合指数是市场中的标杆，它代表着整个股票市场的大势。无论风格如何变化，综合指数都能够在变幻莫测的股票市场中游刃有余。目前，市场上可投资的综合指数主要有中证A股和上证指数。从表现上看，上证指数在近几年表现出更强的稳定性。原因在于：上证指数在行业分布上更偏向于金融地产和周期，而中证A股行业分布则更为均衡。

　　大盘指数——选50还是选300？

　　通常来说，市值大小与公司规模成正比，大型公司拥有更多的资产、更高的销售额和更大的市场份额，因此市值相对较大。在表现上，由于护城河的存在，更容易呈现出稳定性。大盘指数的典型代表，是沪深300和上证50。从“大”市值而言，上证50无疑是最合适的指数。但随着投资理念的发展，近年来多种50指数突出重围。从各阶段收益看，中证A50，深证50逐渐登上历史的舞台。

　　大盘指数——从大市值走向各行业龙头

　　大市值并不是投资中的“金钥匙”，规模指数在发展中也迎来了诸多挑战。一般而言，大市值公司通常已经进入了成熟期，增长的潜力相对有限，从长周期收益的维度上可能并不如一些新兴成长的指数。且大市值并未考虑到其他因素，单一的因子在市场上的有效性也并不足。在此背景下，大盘宽基指数开始走向“排雷”，以及更加均衡的行业龙头，来适应日益变化的市场。

　　中盘指数——从买估值走向买盈利

　　中盘的市值介入大盘和小盘之间，即中盘指数的成份股，一般都是从小市值公司成长起来的。这也就意味着，成份股是经过市场认可的，从估值的抬升到盈利的增长过程中，中盘指数逐渐有了稳定的盈利预期。中盘指数规避了市值过大后的潜力不足，也规避了市值过小之下的波动风险。

　　目前市场上的中盘指数主要有：中证500、中证800、国证1000、上证380，以及深证成指，这些指数的行业分布均衡，成份股多为行业当中的“中坚力量”。除此之外，科创50、创业板指、创业50基本上为板块中盘指数，行业上多以新能源、医药和科技为主。

　　小微盘——买的是新兴产业与想象力

　　小市值公司通常处于发展的早期阶段，由于规模小、资产轻，能够迅速适应市场变化并拓展新的领域，创新能力也更强，具备较高的成长潜力。小微盘指数的波动性更大，但在具备想象力的市场中，弹性也更强。目前市场中的小微盘指数主要为中证1000、中证2000、国证2000，以及科创板100指数。在市值上，中证2000作为微盘的代表性更强。

　　大盘or小盘？盯住产业趋势与信用利差

　　一方面，2010年以来市场经历的三轮大小盘切换中，均有产业趋势主导的身影，在新兴产业驱动的时代小盘更占优。另一方面，从信用利差角度，中低评级产业债信用利差扩张的过程，市场风格更进一步偏向大盘，信用利差压缩阶段更有利于中小盘表现。

　　宽基指数，投在底部区域时

　　底部区域往往会出现估值的整体性修复，此时行业轮动较快，宽基指数的适应性更强，能够更好地捕捉市场的机会。从历史的几次底部去看，宽基指数相较于行业主题的表现更优。

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