从空间和时间来看 这轮行情能持续多久？

　　来源：中欧财富

　　经历了长达三年多的市场调整，大家都跌怕了，而且不少人都有一个疑问：

　　这轮行情还能持续多久？

　　根据海通证券的研究，借鉴历史经验，发现05、08、14、19年四次市场开启全面性抬升的行情前，均经历一个反复磨底的过程，持续时间3-6个月。那么历史上市场脱离底部的前提条件是什么呢？四次全面性行情开启的背景是调整显著、估值低、政策/基本面催化。

　　何时我们可以确认走出底部了呢？四次行情右侧的标志是成交放量、情绪回温。伴随着成交额的迅速上升，同时基本面数据不断好转，此时指数才开启系统性抬升。从上述经验判断，海通证券认为本轮上涨行情的性质或许是底部第一波大反弹。

　　当下，恰逢超跌回调和春季行情的交叉时空，至于本轮行情的持续性（持续时间和反弹幅度），可参考历史底部第一波反弹和春季行情。对比历史上指数上涨的时空，看本次修复行情走到哪一步了。

　　图：过去四次大底后的第一波反弹行情

　　资料来源：Wind，海通证券研究所

　　回顾过去四次大盘筑底的第一波反弹行情，行情往往持续3个月左右、指数涨幅25%-30%左右；从季节性规律看，当前是数据空窗、政策频发的春季躁动期，历史上A股春季行情持续时长平均超2个月，期间上证综指及沪深300的涨幅平均超20%。

　　而结合我们当下市场来看，如果从2月6号开始算起，到目前差不多13个交易日，上证指数的期间涨幅是12.02%（数据来源：wind，数据截至2024/03/03）。

　　因此，也就不难理解，结合当下正在积极变好的一些因素，可能会有不少机构得出“本轮上涨行情的性质是底部第一波大反弹”的结论。

　　虽然对于大底之后的否极泰来，大家都有强烈的期待。不过我们还是要强调一下：

　　要乐观，也要谨慎

　　一方面，从指数的上涨速率来看，截至1号，这段时间以来上证指数的涨幅速率已经达到20点/日，明显超过历史均值（历史为6-8点/日），未来行情节奏或有所放缓。

　　另一方面，考虑到短期市场已经进入前期筹码密集的区间，3-4月也是关键基本面验证阶段，前期投资者交易的乐观预期难以全部兑现，后期市场将有可能回归震荡区间。特别是本周就是两会了，大家应该都在等一些政策的落地，后续要等政策和基本面明朗后再选择方向。

　　结合上面这些来看，我们或许可以得出一个结论：

　　如果从历史数据和季节规律的角度看，当前A股反弹的空间和持续性都还有，但短期内节奏可能放缓，甚至会回到震荡的状态。

　　后面市场进一步大幅的上涨，甚至是彻底反转的到来，还是得看经济预期改善的实际证据。

　　面对变化的市场，永远保持平常心，制定适合自己的计划和投资节奏，是比去预测未来涨跌更容易也可能会带来更好结果的选择。