大反攻！释放什么信号？当下如何操作？

　　来源：华夏基金

　　昨日开盘前，小编其实对市场抱有一份乐观的期待。

　　如此迅雷不及掩耳的跌势，过往仅在牛市泡沫破灭之际出现过，而当下市场在经历了长达3年的调整之后，仍旧在一片“低估”之境中急挫，纵览历史长河也属极端。

　　昨天的早盘算是权重股主导的反弹，尽管宽基指数悉数反弹，但躺在跌停板上的个股仍然有近700家，显示出市场情绪依旧偏冷。

　　没曾想，这仅仅是昨日市场行情的一道前菜。午后一点开盘，A股大指数直线拉升，北向资金迅速涌入超百亿，各大板块全线回暖。（来源：Wind）

　　发生了什么？午后为何迎来“大反攻”？

　　“反攻”主要与午间监管释放的一系列重磅利好有关。事实上，昨天的消息面犹如春日繁花次第开，颇有些目不暇接。

　　①中央汇金公司公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模。证监会同时表示，将继续协调引导公募基金、私募基金等各类机构投资者更大力度入市。

　　近来，以上证50、沪深300为代表的宽基指数基金获得大量增量资金援驰布局，中证500、中证1000等中小盘指数基金自昨日以来也放量显著。

　　本轮以小盘股为主导的市场跌势，与2022年4月市场的快速下行情形颇为相似，其核心症结在于资金层面的负循环。本轮中长期资金出手布局ETF向市场传递积极信号，流动性的“危机”也有望依靠流动性来终结。

　　②证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问，宣布依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结。

　　证监会对融券业务提出三方面监管：一是暂停新增转融券业务规模，存量逐步了结；二是禁止券商为利用融券实施变相T+0交易的投资者提供服务；三是加强监管和执法，依法打击利用融券进行的不当套利等违法行为。

　　优化融券等制度规则有助于维护市场稳定运行，营造更加有利于中小投资者的公平的市场秩序，反映出监管机构呵护市场的决心。毫无疑问，本轮的确是史上少有的，政策给出清晰信号的情形。

　　③证监会上市司5日上午召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会，会议强调，上市公司一要高度重视提升投资价值，二要建立提升投资价值内部长期机制，三要依法充分运用好提升投资价值“工具箱”，包括股份回购、大股东增持、常态化分红、并购重组等市场工具，四要主动加强与投资者沟通。

　　近来，在政策的积极推动下，我们的确见证了上市公司通过回购、分红、强化投资者关系和预期管理等方式积极维护公司市值。2023年，共有1370家上市公司实施回购，累计回购金额超868亿元，回购家数创历史新高；2024年以来，截至1月30日，已有470家公司公告回购，合计回购金额超过140亿元。

　　更容易认知到“超跌”这一点的，肯定要数对自身公司基本面“洞察秋毫”的上市公司股东。A股大股东的大规模增持通常发生在公司股价极低位置，往往预示着市场处在阶段性底部，比如2019年年初、2020年4月初、2022年5月初，本轮“回购潮”亦有望进一步夯实“市场底”。（来源：方正证券）

　　后市怎么看？当下如何操作？

　　尽管昨日经历了大涨，但或许不少投资者仍然心有余悸，毕竟底部区间的市场情绪市场变化莫测、反复来回。

　　事实上，在2016年之后，上证指数运行在2800点之下的情况并不常见。光大证券认为，这一次上证指数在2800点之下运行或更多的是受到风险因素的影响，如对于外部局势或者中美关系的担忧，或者短期结构化产品平仓带来的流动性压力。未来这一情况有希望随着政策的支持而逐步好转。

　　纵观偏股混合型基金指数的长期轨迹，我们同样见证了那些漫长难熬的下跌。但优质的资产每次跌到底，必然弹得起，还总会攀越至新的高峰。

　　（来源：Wind,2003.12-2024.1，指数历史业绩不预示未来表现）

　　过往经历已经多次证明，市场筑底是在对盈利底、政策底、估值底的疑虑中不断徘徊的过程，信心的重建需要经过充分的整固和修复悲观预期，才能逐步实现，现在更需要我们应该保持冷静。越是艰难处，越是修心时。

　　面对当下的亏损：

　　第一，如果没有使用杠杠，而且是等得起的长钱，那么相较于具体的策略，更重要的是管理情绪。

　　不要给自己太多的负面暗示，市场泥沙俱下，我们能接受到的信息必然偏向负面悲观，难免会加重心理负担。价值回归只会迟到不会缺席，如果在情绪极端的时候贸然赎回，可能也会完全断绝了解套和回本的可能性。

　　第二，底部的煎熬不必多言，但越是急于回本，越是需要保持冷静。

　　冲动斩仓追高买入容易两头挨打，反而造成更大的损失，例如只是出于情绪化高溢价追买跨境ETF，当溢价率收敛回归基金净值，就可能面临直接亏损。

　　第三，如果手有闲钱考虑补仓，也需要合理规划、遵守纪律。

　　在每笔买入前，应充分考虑到可能出现的波动，并确保交易规模在能承受的潜在损失范围之内。同时操作不宜过于频繁，每月一两次足矣，毕竟随着仓位的增加，心理承受能力也会受到考验。同时，设定合理的补仓跌幅阈值也至关重要，不要因为小幅波动如3%、5%就急于行动，不妨设定较大的价差，例如10%甚至20%，减少频繁操作导致的非必要折损。

　　当盘面极端到一切基本面、技术面分析都失去意义的时刻，唯独周期之光如孤炬闪耀，足以穿越市场的风雨交加。

　　冬去则春回，月落则日出。在深邃的暗夜达到顶点之际，也将成为黎明曙光初现的转折点。别让漫长的守候化为徒劳，更不要空守一夜寒冷的星辰，却错失黎明的第一缕阳光。共勉！