权益市场风格突变？可以“跟风”吗？

　　来源：工银瑞信基金

　　今年的权益市场呈现出大幅分化的走势，以国证2000为代表的小盘风格表现亮眼，而蓝筹股集中的沪深300则相对较为弱势。

　　小盘风格为何相对强势？我们是否可以“跟风”？在当下的时点，我们应该应对市场风格的变化？今天，我们就来聊一聊。

　　小盘基金为何表现得如此亮眼

　　1、较为宽松的货币政策

　　从2022 年12月到今年九月份，央行连续三次降息，为市场注入流动性。有更多的资金进入市场，投资者的风险偏好也逐渐提高，小盘风格由于市值小，叠加各种概念，更容易受资金的青睐。

　　2、受益于产业升级和AI浪潮的推动

　　由于ChatGPT的横空出世，以及华为产业链的一些利好带动了大模型、算力、游戏传媒、电子等相关板块的上涨。这些板块中的个股一般市值较小，继而带动了小盘风格指数的上涨。

　　3、市场对于经济复苏的预期

　　在2022年末放开之后，市场普遍预期经济将会迎来复苏。在经济转为复苏阶段时，规模小的公司船小好调头，容易根据市场状况及时调整经营，市场也会给这些公司积极的反馈。

　　现在买小盘基金还来得及吗？

　　小盘风格的优点是前景广阔且弹性大。拿小盘风格的代表国证2000指数来说，长期表现相对较好，成分股主要分布在工业、信息技术、医疗及材料等行业，伴随着国内产业升级的推进，想象空间比较大，这也是资金愿意布局小盘风格的重要原因。

　　数据来源：Wind,统计区间：2013/01/01~2023/11/30

　　我们布局一只基金不仅要考虑它的前景，还需要考虑它的价格。而从估值的角度来看，小盘风格代表国证2000目前近5年的市盈率分位数相对较高，截止11月底分位点已经达到了5年内84%的高位，现在想要布局的话，需要考虑风险。

　　考虑到小盘风格前景广阔且目前价格偏高的特点，比较合适的参与方法是进行定投，通过分散到不同的时间节点买入，可以一定程度上降低集中买入带来的价格风险，平滑持仓成本，更好地长期持有。

　　数据来源：Wind，统计区间：2018/12/01-2023/11/30

　　当然，要不要布局小盘风格基金还需要考虑“竞品”有没有性价比。以沪深300为代表的大盘风格，目前估值则维持在一个相对更低的位置。这些蓝筹股所代表的上市公司，往往是处于成熟期的，经营相对更加稳健的。

　　随着经济复苏的进一步推进，他们也将从中受益。是不是还挺纠结的？下面我们就来聊聊如何应对。

　　数据来源：Wind，统计区间：2018/12/01-2023/11/30

　　投资者应该如何应对市场风格的变化？

　　当下的市场确实很微妙，小盘风格似乎强者恒强，大盘风格则相形见绌，但过往的历史也告诉我们，没有哪种风格可以一直强势。强势的背后是风险的持续集中，如果资金全押在某一风格上，那也意味着没有分散风险的可能。

　　那么，对于我们来说最简单有效的方法就是对基金进行均衡配置，不单押一边，防止小盘风格突然转向或者大盘风格继续低迷，不让自己的组合承担集中的风险。

　　其次，在当下，保持独立思考很重要。关注度较高，行情火爆的板块，真的是价值使然还是情绪推动要分得清，贸然介入可能会面临较大回撤风险。

　　最后，投资基金最重要的就是有耐心，我们看好的应该是经济的长期向好，基金经理选股的逻辑，标的资产的质量等等。如果被短期的风格变化绕晕了，那么再好的基金也很难拿得住。

　　市场风格的变化，如同四季更替，时而小盘风格独领风骚，时而大盘风格占据主导地位。作为投资者，我们应均衡配置，保持冷静和理性，不被短期行情所左右，耐心持有优质基金。只有这样，我们才能在市场的风云变幻中稳步前行。

　　总结一下：

　　1.在风格频繁切换的市场，想要投资某相对强势风格的板块，不妨试着用定投。

　　2.当下的市场可以通过对基金均衡配置、保持独立思考、耐心持有优质基金来应对。