收益、回撤、波动……选基时应该更关注哪个指标？

　　来源：富国基金

　　收益率、回撤、波动……在挑选基金的时候，你更关注哪个指标呢？其实，除了这些单一指标，还有诸如夏普、卡玛、索提诺等复合指标，能同时将基金的风险和收益纳入考。那么，这些指标中哪个更适合用来挑选债基呢？

　　选基必识——“比率三兄弟”

　　夏普、卡玛、索提诺三大比率代表的都是单位风险下的超额收益，但这三兄弟并非全然相同，具体来看——

　　夏普比率=超额收益/波动率

　　卡玛比率=超额收益/最大回撤

　　索提诺比率=超额收益/下行风险

　　从“比率三兄弟”的计算公式来看，我们可以发现——TA们的分子是相同的，不同的是分母。

　　夏普比例考察的波动率，衡量的是上下波动的程度。

　　卡玛比率考察的最大回撤，衡量的是向下波动的最大幅度。

　　索提诺比率和夏普比率相似，但只关注资产的下行波动。

　　三个指标，我该怎么用？

　　那么，这三个指标该如何使用呢？我们或许只需记住一条“人之常情”——对于自己买入的基金，所有投资者都是希望其超额收益越大越好，因此这三个指标也是数值越大越好。

　　相比于夏普比率和索提诺比率用波动程度衡量风险，卡玛比率更“严格”，毕竟无论基金收益曲线走得多好，只要出现一次回撤较大，卡玛比率就可能会受到很大的影响，因此卡玛比率更能衡量出基金经理控制回撤的能力。

　　从大家的投资心理来看，买权益基金总是期待着有更高的收益，更注重弹性，因此卡玛比率小些也无妨，用夏普比率或是索提诺比率来挑选更好。

　　买债券基金则更讲究在控制风险的前提下追求更高回报，相比“跑得快”，“走得稳”更重要，因此选择卡玛比率更佳。

　　值得注意的是，由于“比率三兄弟”都不是绝对指标，均没有基准点，因此其数值大小的本身并没有绝对意义，只有在跟其他同类别的基金做横向比较时，才能选出更优者。例如，一些权益类基金虽然长期年化收益较高，但由于历史最大回撤较大，其卡玛比率可能会很低；而货币类基金则普遍回撤较小，尽管长期收益水平低一些，卡玛比率反而可能比较大。这种情况下使用卡玛比率来对比就没什么意义了。

　　下次在挑选或评估基金的时候，记得使用合适的指标，帮自己更快捷地找到心仪的那一款好基哦~

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