嫌弃市场涨得慢？别心急

　　来源：中欧财富

　　上周和一些朋友在聊天时，发现很有意思的一件事，那就是大家对最近市场的走势似乎认知都不太一致。

　　有人认为“市场怎么一直在震荡都没怎么涨”，但也有人觉得“大盘都已经涨了100点了还叫没涨吗？”。

　　上证指数及沪深300近期走势

　　实际上，用数据说话，从10月24日低点开始，市场还是展开了一波反弹行情的，不过不同指数之间出现了较大的分化。

　　各大指数涨幅一览（%）

　　数据来源：wind，2023/10/24-2023/11/17

　　从上图可以看到，以中证1000、中证2000为代表的微小盘股表现非常突出，涨幅一路绝尘，名列前茅。而反观大盘股代表，表现则略微落后。

　　另外还有一点就是，市场有些横盘震荡的迹象，经常是涨两天跌两天，而且单日上涨的幅度都不大，给人的感觉就容易是“涨了等于没涨”。

　　特别是最近两周，大盘的反弹动能似乎有点乏力，背后最大的担心应该还是关于经济基本面。毕竟随着美联储加息进入尾声，来自海外的封印解除，国内的经济基本面或许是决定A股未来走势的更重要的因素。

　　根据最新公布的一些经济数据和金融数据来看，10月经济基本面相比较9月略有回落，结合此前披露的通胀和出口数据，说明经济修复基础尚不牢固。

　　也因为此，市场的反弹才显得有些“踌躇”。

　　不过，经济基本面改善虽有反复，但也在趋势中。而且岁末年初往往是重大会议召开的窗口期，对利好消息的预期以及各项政策的释放，有利于提振市场信心。

　　中金在最新研报中就提出：

　　对于2024年，经济内生增长动能回升可能仍将受到转型过程中结构性趋势影响，经济有望边际改善但并非一蹴而就，可能意味着逆周期政策支持力度仍需进一步加强。

　　我国目前并未处于流动性陷阱或资产负债表衰退阶段，货币政策仍有效果，进一步放松仍有必要，这有助于改善市场主体成本，并降低储蓄意愿，促进消费和投资；同时在经济坚定转型的过程中，传统的刺激房地产和政策性金融促进投资的模式效率下降，中央财政在促进民生方面可能进一步发力，提振企业和居民端需求。

　　同时，当前是转方式、调结构的重要时间窗口，未来如果政策持续发力，有助于打破悲观预期，通过改革红利来恢复居民部门信心，稳定收入预期助力消费回暖，并进而带动企业部门投资，形成“政策端-居民端-企业端”的良性循环。

　　（资料来源：《中金公司展望2024：A股市场机会大于风险》）

　　这些其实翻译成大白话，就是一个中心思想：经济有希望实现周期性的改善。但无论是触底反弹也好，底部反转也好，都不会是一蹴而就的事情，“病去如抽丝”，市场的恢复同样也需要一定的时间积蓄势能。