数据说话 主动权益类基金的历史表现如何？

　　来源：广发基金

　　自10月23日上证指数跌破3000点后，A股赢来了一波反弹，让不少主动权益型基金都实现了“回血”。截至11月16日，上证指数上涨2.28%，偏股混合型基金指数上涨3.87%。（数据来源：Wind，2023/10/23-2023/11/16）

　　主动权益基金的这波反弹，也引起了不少小伙伴的注意。为什么主动权益基金的弹性这么大？主动权益类基金的历史表现如何？今天，我们就一起来盘一盘主动权益基金。

　　买股票VS主动权益基金，有啥区别？

　　一般来说，主动权益基金是依靠基金经理的投资能力进行主动投资选股，追求超越市场平均表现的基金。根据股票仓位及投资策略的不同，还可以细分为普通股票型、灵活配置型、平衡混合型、偏股混合型等。

　　有小伙伴可能会问了：权益基金和股票本质上不都是投资于股市吗？两者之间的差别在哪儿呢？

　　事实上，股票投资更需要投资者自行决策，包括调研、筛选、跟踪等；而权益基金在股票投资的基础上，还叠加了一层专业管理人的主动管理，主要体现在以下三个方面。

　　1、团队支持

　　对于投资经验相对薄弱的个人投资者而言，基金经理可以根据自身的专业能力以及背后强大的投研团队，帮助投资者甄选基本面质地更好的优质个股。

　　2、分散风险

　　主动权益基金除了会配置股票外，还可能会配置国债、金融债、企业债和可转债等标的。多元化的组合投资，能在一定程度上降低股票本身的高波动可能带来的极端风险。

　　我们将权益基金和主流指数的历史表现进行了对比。可以看到，股票基金指数和偏股基金指数的年化波动率在21%左右，最大回撤在45%左右，相对大部分主流指数的表现更加稳健。

　　图：过去十年权益基金指数VS主流指数表现

　　数据来源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分别对应Wind偏股基金指数、Wind股票基金指数

　　我们进一步分析了上述指数的历史日度收益率，可以看出：

　　主动权益基金的投资收益率分布更窄，也就是说，权益基金在极端情况下的表现，相对股票投资来说都更温和。

　　主动权益基金的投资收益率中位数基本都高于直接投资股市，这反映出基金管理人的主动管理在其中体现出了价值。

　　图：过去十年权益基金指数VS主流指数

　　历史日度收益率

　　数据来源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分别对应Wind偏股基金指数、Wind股票基金指数

　　3、主动管理

　　一般来说，基金经理会通过资产配置、行业轮动、个股选择、打新等多种方式，为投资者寻求alpha收益，而这些主动管理的效果最终会反映在基金的超额收益上。

　　长期来看，权益基金的主动管理能力具有一定稳定性。在过去10年里，权益基金有7年都为投资者带来了正收益，并且有9年都跑赢了中证800指数。

　　图：过去十年权益基金指数VS中证800表现

　　数据来源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分别对应Wind偏股基金指数、Wind股票基金指数

　　数据说话，权益基金的历史表现如何？

　　长期来看，在各项大类资产中，主动权益基金具有更高的收益风险弹性，可以为投资者争取较为长期的投资回报。

　　在过去十年里，股票基金指数的投资收益率为10.13%，高于同期股票、债券资产以及货币基金的4.12%、4.64%和2.51%，并且同样领先于黄金、农产品等其他大类资产的表现。

　　2019年至2021年，曾是主动权益基金的“大年”，其业绩表现远超其他资产，弹性强劲。

　　图：过去十年股票基金VS其他大类资产走势

　　数据来源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金指数为Wind股票基金指数

　　不可否认，在2018年、2022年等股市大幅调整的年份里，主动权益基金也曾出现过较大回撤。但拉长时间来看，和其他资产相比，主动权益基金的整体“投资性价比”仍然相对适中。

　　图：过去十年股票基金VS其他大类资产表现

　　数据来源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金指数为Wind股票基金指数

　　整体来看，公募权益基金主要有低门槛、严监管、高透明度、高市场规模等特点，更适合想要轻松理财、节约时间精力的个人投资者。

　　如果你的能力和精力都相对有限，在风险承受能力范围内，想要选择一类适合长期持有的资产，权益基金或许是一个不错的选择。

　　作为专业的投顾团队，我们在构建投顾组合的过程中，也会努力精选长期绩优、回撤控制适当的主动权益基金，力争放大整体的alpha收益，为你带来更好的投资体验。