“市场底”走到哪一步了？

　　来源：华安基金

　　最近，越来越郁闷了。

　　市场在经过两年的下跌后，投资环境越发充满挑战。

　　上涨怕踏空，下跌怕套牢……在长时间的下跌中，大家已经渐渐失去了耐心，投资中焦虑仿佛才是常态。

　　“市场底在哪里呢？”不少基民都有相似的疑问。

　　按照“传统”，底部往往需要经历“政策底”“估值底”和“情绪底”三个过程。

　　那么眼下，市场到哪一步了？

　　政策的反转信号出现了？

　　回顾过去的几次底部转折，重磅政策的出台在很大程度上率先扮演着市场强心剂的作用。

　　数据来源：Wind、国海证券研究所

　　本轮调整中，7月份证监会确定了“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施，并表明后续政策方向。

　　其中，降低佣金费率、研究延长A股市场交易时间等内容受到市场热议。

　　降低佣金费率相当于直接降低了交易门槛、减轻了交易成本，让流动性大大增加。

　　而交易时间延长，交易的操作空间更大，市场吸引力也会提高，使得更多得资金流入进来。

　　除此之外，央行降准，稳增长政策等利好因素叠加，相关的积极信号有望出现。

　　投资者可以适当放一放对市场的过度担忧，待风险释放之后，市场或将迎来新的机会。

　　当前估值性价比突出

　　估值上，本轮调整也给出了信号。

　　数据来源：Wind；截至日期：2023-10-20

　　当前市盈率为12.45倍，处于近十年22.73%的位置，A股整体估值处于较低水平，继续下探的空间有限，具有性价比。

　　站在基民角度来看偏股基金指数的三次深度回调，就会发现：

　　相较于之前两次300天和100天的回撤长度，本轮回调的时间维度接近1000天，可以说是创了历史新高。

　　数据来源：Wind；截至日期：2023-10-20

　　在长达1000天的深度回调中震荡，这样一想，似乎可以理解这届基民的“难处”了。

　　面对这次漫长回调带来的“低估值区域”机会，大家不妨放平心态，抓住机会，提前计划布局入场。

　　市场情绪到了什么位置？

　　对于市场持续的震荡回调，没有什么比实打实的增持更能利好信心了。

　　1、中央汇金公司增持四大行，释放积极信号。

　　10月11日晚，四大行集体公告，获得中央汇金公司增持，传递了国家维护资本市场稳定和提振市场情绪的决心。

　　消息来源：证券时报

　　根据统计，在2008-2013年间，汇金曾5次于市场底部出手，从市场表现来看，汇金增持释放了积极信号。

　　2、宏观数据超预期，国内经济恢复在即。

　　近期的宏观环境企稳，前三季度GDP同比增长5.2%，其中9月份增长4.9%，其他相关数据表现良好，进一步打破了市场对“通缩”的担忧。

　　数据来源：国家统计局

　　尽管在“情绪底”迈向“市场底”的过程中，市场可能依旧一波三折，但对于聪明的投资者来说，当下已经处在很好的机会中。

　　眼下，基民们可以做些什么？

　　面对市场的不确定性，有些基民或许会感觉无从下手，这时可以尝试分散组合，或以定投的方式去平摊风险。

　　市场不好不意味着我们只能“按兵不动”，越是底部，我们就越要调整好心态，为日后的上涨提前做好准备。

　　当然，一些潜在的板块机会也不容错过。

　　随着经济复苏和政策发力，基本面和情绪面有望逐步改善，包括新能源、医药、电子在内的部分低估板块或迎来估值修复的机会。

　　（1）汽车及新能源：购置税政策延续利好，华为链带动汽车智能化发展，整车、零部件、汽车电子等都边际利好。

　　（2）医药：作为刚需行业，受益于人口老龄化，在经济下行阶段医药的逆周期属性明显，持续关注医药景气方向的投资机会。

　　（3）电子：目前芯片板块经过前期调整，配置价值提升，可关注相关领域的投资机会。