如果市场一直在超低温 我们该怎么办？

　　来源：中欧基金

　　每次A股跌破3000点，大家都习惯性要找一下原因，看看这一次有什么不一样。

　　市场下跌的理由可能各有不同，但其实，每次到了3000点下方也并没有什么不一样。回顾A股历次跌破3000点后，市场情绪都会陷入无比低迷的情况，当然，也同样预示着见底回升的机会正在酝酿。

　　不过对于身处在当下的我们，3000点以下无疑是对大家投资心态、投资纪律的一大考验。

　　就拿我们发车来说，发车的买入过程是希望帮助大家尽可能地用便宜的价格买多一些份额，然后等到市场好转的时候，账面浮盈可以更快地出现。但是当市场持续在超低温区域震荡时，也就是“当便宜的筹码变得随处可见”时，大家也会在心里打上退堂鼓。

　　回想今年5月26日的时候，我们的股债性价比再次回到90分以上的位置。这个位置，历史上，只有2012年12月、2018年12月、2020年3月、2022年10月跌到过，暗示A股市场又一次来到了历史大底附近。

　　相对的，从那时候开始，我们的温度计也开始发出超低温多投的极端信号，并持续到现在。

　　5个月过去了，迟迟看不到有力度的指数反弹，很多人不禁对发车的指引产生了质疑或担心，觉得是不是温度计失效了。

　　可以先给大家一个定心丸，那就是，股债性价比一般来说是具有均值回归的特点的，因此对中期择时有一定的指示意义，很多投资者使用股债性价比作为股票市场的抄底信号。

　　但是这里，我们不能忽视的是，市场的反转或者说温度的回暖不是一夜之间的。

　　根据我们的跟踪，如果股债性价比模型发出五星级信号，信号持续时间有长有短，最短的只持续了1个月，长的时候则持续了11个月（2014年10月开始一直到2015年下半年，同样地，这段时间内股市的回撤也比较大）。

　　数据来源：Wind,中欧财富

　　所以大家需要做好的心理准备是，市场很可能还是会继续横盘震荡一段时间。

　　那在当下的环境下，我们需要分辨的就是，自己的情况是属于哪一类：

　　一、 如果你还有充足的子弹，只是面对探底的市场退缩了：

　　大家都知道，常规的定期定额的定投，会有一个弊端那就是成本摊薄效果的钝化。比方说，我之前已经持仓了1万块钱的基金，且持仓成本较高。那么等到基金净值下降了20%的时候，我开始定投，每期买入100块，那么对账户整体成本的拉低效果来说，是比较微弱的。

　　但是对于我们低位多投的跟车策略，积极一些去想，我们在低位累积的便宜筹码越多，行情回暖后账户的上涨空间也是同比例放大的。就像去年四季度，当时因为市场迎来了一波小反弹，所以当时参与跟车计划的投资者，账户的浮盈相比较其它客户，也是非常明显的。

　　二、 当然，更现实的问题可能是，大家的子弹快要打完了。所以，对应到我们的投资计划，我们有以下几点建议希望可以帮助大家：

　　1、我们的发车信号会每周提供，但是计划本身是支持双周扣款、以及月度扣款的模式，所以如果担心资金面有压力的小伙伴，可以适当拉长扣款的周期。

　　2、如果手上已经没有多少子弹了，我们可以先慢慢积累一些子弹，同时给自己制定一个标准线，例如市场跌了5%以上了，再继续参与计划来摊薄自己账户的成本。

　　目前，复杂的外部环境和相对偏弱的经济修复严重压低了市场参与者的交易情绪，市场如此幅度的回撤也充分计入了投资者对于远期国内宏观基本面的悲观预期。但从历史经验来说，这往往也对应着A股中长期底部区域位置，当下我们应该尽量做到不要让悲观情绪占据上风。

　　正如桥水基金创始人雷·达里奥所说的那样：“在市场出现下跌时，屈从恐惧并不是明智的策略，因为这样做并不会取得成功。成功投资最好的方法就是，不要努力试图去解读市场波动，只需要平静地面对市场波动即可。”