经常到银行和菜市场遛弯儿的北京大妈们，最近发现了两个有趣的现象：一是今年以来，猪肉和大葱的价格上涨了不少。前者今年一季度至少涨了15%，后者由今年年初的每斤1.5元涨到3.5元以上，涨幅超过100%。二是大多数商业银行的一年期存款利率在1.75%至2.5%之间，3个月期存款利率在1.5%至1.65%之间——大妈们开始盘算着给存款“搬家”，让存款也能够快速增长。

　　大妈们的感觉在经济学上可以用美林时钟理论解释。“在可能的通胀预期加大之际，商品投资是投资者的最佳选择，股票次之。”前海开源基金执行总经理杨德龙认为，从这个角度来看，大宗商品的金融属性或被进一步提升，整体看大宗商品、商品基金等都将受益。这也是今年春节之后，大宗商品、商品基金出现集体“跳涨”的重要原因之一。

　　海通证券基金研究中心统计显示，今年第一季度，商品基金平均净值增长率高达14.60%，雄踞各类基金之首。相比之下，大多数货币型基金、债券型基金、QDII股混型基金、混合型基金、股票型基金均表现欠佳，一季度成绩单分别是0.67%、-0.19%、

　　-3.11%、-9.26%、-14.80%。值得关注的是，部分推行事业部制的基金公司旗下产品业绩表现优异。

　　商品基金牛气袭人

　　九州证券首席经济学家邓海清同样看好大宗商品投资。“从2015年年底至今，投资收益最好的品种就是被很多投资者淡忘的螺纹钢。部分做债券投资的人连看都不愿看、碰都不愿意碰的钢铁行业，竟然出现了投资收益最好的品种之一。”邓海清认为，大宗商品重新受宠有两大因素：一是需求力度不弱。2015年全球的经济增速比2008年国际金融危机、2010年欧债危机时要好，因此，从实际需求的角度不会落后于上述两个时间点的需求力度。而货币因素成为决定大宗商品价格走势的重要因素之一。

　　二是补库存的因素。从目前大宗商品的库存情况看，近期部分品种价格上扬，反映出过去一段时间内，随着国内一季度投资回暖，部分企业逐步加大补库存的力度。

　　在超跌反弹的大宗商品中，表现最耀眼的是黄金。凯石金融产品研究中心桑柳玉认为，今年第一季度投资黄金的基金获得较好收益，得益于黄金市场反弹和美联储加息的预期减弱、全球增长疑虑等不确定性的担忧，诸多因素对金价形成支撑。在原油方面，国际原油价格目前仍处于低位徘徊，但是今年一季度的反弹也创造了去年中期以来表现最好的季度表现，3月份也成为去年4月份以来涨幅最大的月份。自今年2月中旬以来，原油价格已经上升了50%。

　　受此影响，今年一季度重仓能源股、资源股的基金都有不错的业绩表现，其中长盛新兴成长、兴业聚惠、广发聚安、易方达资源行业、华宝兴业资源优选等基金表现优异。仅3月份，金鹰核心资源以26.73%的单月涨幅领跑所有开放式主动偏股型基金，中邮核心优势混合、国富深化价值混合、融通领先混合(LOF)和东吴行业轮动等基金3月净值大幅回升，月度涨幅都超过25%。

　　事业部制产品值得关注

　　财富管理产品不可能永续不败，一季度最赚钱的商品基金能否延续下去尚属未知之数。在公募基金一季度整体销售情况不乐观的背景下，后续如何精选业绩优秀的“牛基”成为投资者最关心的问题。

　　Wind资讯显示，今年一季度公募基金管理人共发行成立新基金179只，募集资金规模为1643亿元。尽管发行成立新基金数量基本相当，但是在销售额方面，比2015年第四季度下降28%。“今年一季度，股指一度出现异常波动，基金亏损加大，偏股基金销售随即全面遇冷，这成为一季度基金销售下滑的主因。”金牛理财网研究员何法杰说。

　　尽管在刚刚过去的3月份，国内外权益市场普遍反弹，各类型基金普涨，但是稳健、避险依然是大多数投资者的优先诉求。桑柳玉认为，在基金配置上，仍然要秉承谨慎的态度选择带有“稳健”标签的基金。比如，在债券基金的选择上，建议关注运作稳健的纯债型产品，一类是把握短久期、利率债配置比例较高的产品，另一类是在信用风险频发情况下，以高等级信用债为主要配置的基金。而在QDII及商品基金等投资方面，建议关注黄金QDII波段机会和大宗商品类QDII长期布局机会。

　　“事业部制”是今年一季度绩优基金最大的标签。事业部制和股权激励实施以来，这些贴着“事业部制”标签的基金公司涌现出不少绩优基金产品。其中，前海开源基金旗下共有16只基金纳入统计，今年一季度股票投资平均收益率达排名第8位。踏准节奏是前海开源一季度表现相对较好的原因。其次是泓德基金，共4只基金纳入统计，一季度股票投资的平均收益率表现不俗。

　　“如果你没有踩准美林时钟的节奏，错过了一季度的商品基金也不要紧。‘择基’与择人的道理是相通的，从长期看，关注优秀的基金公司和基金经理，尤其是已经实行股权激励机制和事业部制的基金公司，有望选中更多绩优基金产品。”何法杰说。