□招商证券 宗乐 顾正阳

　　随着融资平仓的情况愈演愈烈，股指在交易量下降的情况下大幅下挫，虽然政府不断出台救市措施，但市场人气已遭受沉重打击。新发基金销售情况与市场人气息息相关，不可避免销量大幅下降。从产品上看，基金发行产品开始回归多样化，说明投资者的配置需求产生一定分化。

　　6月29日至7月3日，共有32只基金公告成立。其中，包括1只股票型基金、18只混合型基金、1只债券基金、9只被动指数型基金和3只分级基金，共募集规模365.9亿元，平均募集规模为11.4亿元，继续维持牛市以来的较低水平。上周，指数型基金和分级基金人气低迷，发行规模较大的仍然是一定题材的主动型偏股方向混合型基金，招商国企改革混合基金和兴全新视野混合基金分别以52.5亿元和47.9亿元的规模分列第1、2位。在近期市场巨幅调整的不利影响下，一些前期入场的投资者趁反弹离场，而潜在投资者则选择持币观望，公募基金的销售受到较大影响。如果下周市场持续下跌或维持在底部震荡，投资者信心将会受到进一步打击，预期未来一段时间基金销售热度将有可能继续冷却。

　　截至周五，上周已经结束募集但仍未成立的基金共计9只，其中包括4只混合型基金和5只分级基金。这些基金均为偏股型基金，预计将于近期公告成立。

　　上周结束募集的5只分级基金中除了华安创业板50分级基金以外，其余均是行业主题基金，分别为工银瑞信环保产业分级基金、工银瑞信中证新能源分级基金、易方达军工分级基金和易方达证券公司分级基金。这些行业主题分级基金所覆盖行业均是我国经济结构转型的受益行业，代表着未来先进的生产力，有望抓住政策的春风成长壮大。

　　截至上周五，在发基金数量继续维持高位，共有35只基金仍在发行，即投资者下周仍可认购。从类型上看，本期在发基金中包括8只股票型基金、13只混合型基金、2只保本基金、1只货币基金、3只被动指数型基金和8只股票型分级基金，类型呈现出多样化趋势，说明在当前的市场点位，投资者对基金配置的需求产生分化，而基金公司也适时推出了相关产品。

　　本期在发的8只股票型分级基金包括4只行业分级基金、3只主题分级基金和一只上交所指数分级基金。从各只基金的跟踪指数可以看出，基金公司继续布局还未充分覆盖的行业和主题。其中，4只行业分级基金分别为方正富邦中证保险分级、广发中证医疗分级、鹏华国证钢铁行业分级和中融中证白酒分级，3只主题分级基金分别为工银瑞信高铁产业分级、鹏华新丝路分级，和中海中证高铁产业分级。需要指出的是，由于近3周市场连续下挫，首只上市的高铁产业分级基金已经触发下折，高铁B的持有人面临着较大的损失，一定程度的影响了投资者对相关主题分级基金的参与热情。此外，本期还有一只上交所指数分级基金——长盛上证50分级，随着近期指数回调，上证50板块权重股估值大幅降低，有助于提升该基金的吸引力。本期在发的8只股票型基金中，安信新常态沪港深精选基金具有一定的创新亮点，即可以在A股和港股之间灵活配置，希望配置部分港股资产的投资者可积极关注。

　　根据最新公告，下周即将募集的基金共计19只，其中包括1只股票型基金、6只混合型基金、2只债券型基金、1只货币基金、5只股票指数基金和4只分级基金（分别为交银环境治理分级、鹏华中证医药卫生分级、融通中证全指证券分级、信诚中证基建工程分级和长信“一带一路”分级），投资者可根据自身偏好参与认购。