问：当前是否处于温和复苏的小周期？

　　我觉得总体来看，短周期应该是一个温和复苏的一个阶段。

　　无论是从地产的投资，还是整个下行周期过程中间的一个短期的补库存，都面临着一个小周期的复苏，这个非常的显著。

　　也就是从固定资产投资的数据，还是从相应的一些投资品的价格来看，都比较明显的看得出来是一个短周期的复苏。

　　问：为什么公布的CPI数据不及预期？

　　有几方面的因素，一个就是本身统计局对这个CPI的数据，做了一些成分的调整，就是对食品的价格，好像做了一个下修这样的一个比例。本身这一轮上涨的过程中间，其实最核心的因素是两个，一个是猪肉的价格，还有一个是菜的价格，这两个因素正好是构成了食品里面很重要的因素。把食品的这个比重 、权重降低，必然会导致CPI的整个数据低于预期。

　　但除了这两个因素以外，其他的这个价格指数，其实上涨的幅度是很小的。可以看得出来，一般的这些工业品的这些食品的话，其实它还是没怎么涨价的，应该来说还是一个价格很平稳的阶段，所以我觉得今天的这个数据，也给市场和大家一个相对来说，觉得政策面各方面，都会相应的温和一点这样一个预期。

　　问：我们是否处于温和的通胀中？

　　目前来看我觉得这个判断也是可以成立的。为什么呢？因为要大幅度的通胀，这样一个背景是不具备的。因为这个毕竟的这个所谓工业品的价格，还是处于一个止跌这样的一个过程，所以说从同比的角度来看，还是有很多下行这样的一个趋势。但是从环比的角度来看

　　确实已经出现了止跌这样的一个数字，那在这个工业品价格，还都处于一个止跌这样的一个背景下面，如果说CPI的价格会大幅度的上升，肯定不可能的。当然就是说由于这个猪肉的价格涨幅还是比较明显，一些菜价的这个环比涨幅也比较明显，这样看还是会带动一些CPI往上走，这样的一个压力还是存在，但是不会大幅度的增高。

　　问：温和复苏的持续性

　　从数据的角度来看，我觉得可能今年上半年以上两个判断都成立，一是经济企稳回升，二是CPI它处于一个温和回升，这两个组合对大家去判断的话，觉得可能对市场的预期相对来说会比较好。一个是企业的盈利会略有改善，同时因为CPI指数并不是窜的很高，也就意味着宏观的政策，不会很明显地去收紧这样的一个预期，这样会给大家带来一个基本面还好

　　政策预期相对来说宽松，比较好的一个政策环境。

　　从时间窗口看，当下最适宜投资的资产是什么？

　　问：从投资时钟的这个角度来看，股市是不是现在最适宜的投资的？

　　从2014年起，中国已经面临着资产荒。无论是债市、信托这些大类资产来看，都面临着收益率走低的背景。而经历了房产又一轮大涨之后，确实存在着老百姓做资产配置的时候存在很多难点。其他类资产收益率走低和其他类资产的风险凸显出来，权益资产对人们的吸引力会提高，这一点判断我认为是成立的。但不得不承认的是，在中国的股市还是有很多股票的估值是偏高的，存在一些局部性泡沫的因素。比如长期存在的壳资源价格贵、PE偏高，给一般的老百姓投资过程中间带来了一定的难题。

　　问：房地产市场如何看待？还有债市如何看？

　　从整体上看，处在一个比较宽松的货币环境。无论是货币政策，还是货币政策最终引导的无风险利率变化，债券收益率水平长期来看都会下行。在这样的一个背景下，权益投资、房地产投资相对来说都是有利的。如果一定要对比房地产的租金回报率、还是未来升值的预期，那么对于房地产而言主要面临的是两个问题，一是涨价预期是否还存在，二是租金回报与股票收益率的比较。目前来看，一线城市的房价在经历了这一轮大幅涨幅之后，一段时间内上涨预期不会高。这样再看房地产的租金回报率，跟A股市场一些价值股比较的话，这些股票的价值已经凸显出来了。这一轮的股票在无风险利率走低的情况下，股票存在投资机会。

　　问：一线城市最近出台了一系列限购的政策，楼市和股市会不会存在跷跷板的效应？

　　中国的股市和楼市有明显的割裂，主要的原因有几个，普通老百姓喜欢买房子，是因为楼市诞生以来，没经历过房地产的下跌，认为房地产是一个只会涨不会跌的投资标的、肯定保值的资产属性。但是在经历了房价大跌这样的假设之后，才会分散资产配置。多数投资者没有考虑到房地产下跌的可能性。只有少数之前的炒房团，他们的资金在房产、股票、债券中是有流动的，但是在整个房地产投资者中占得比例很小。所以房地产会不会对股市产生影响的问题，我觉得影响很小。