近日,多家公募基金公司二季度投资策略报告出炉。从投资策略的共同之处来看,大部分公募都将2024年上市公司一季报业绩披露作为投资重要关注点,上市公司业绩或将成为二季度投资的重要逻辑。在策略配置上,多家基金公司依然继续沿用相对均衡的哑铃型策略,即高股息叠加科技成长的配置。此外,出海产业链、资源行业、新质生产力等也成为受到较多关注的方向。
或回归业绩驱动逻辑
多位基金人士直言,二季度投资或将回归至以行业企业业绩为主导的基本面投资逻辑。
博时基金多元资产管理一部基金经理于文婷认为,二季度的市场将从一季度的博弈行情回归至基本面行情。四月份财报季,通常会交易一季报业绩预期,市场会有一定的波动。从板块风格而言,四月份通常不利于中小成长板块的表现,短期可以向价值偏配部分仓位。二季度下半场,如果经济指标比预期强,可以偏向配置成长板块。
鹏华基金研究部副总经理王海青认为,进入4月份一季报披露期,市场将回归行业企业业绩主导,主题相关炒作可能会让位于基本面投资。看好有未来发展持续性、估值相对便宜的板块与个股,包括电网、有色、机械、医疗以及部分人工智能(AI)龙头,应尽量回避业绩兑现度较差或景气度下行的板块。
招商基金认为,财报季应重视增长逻辑和业绩增长变化,关注有色、船舶、汽车、医药、公共事业板块。待一季报因素充分消化,若成长行情还会出现,可重点关注周期新材料、科技制造和应用板块。创金合信基金认为,市场将迎来一季报的考验,A股的波动或将加剧,配置上可继续向自由现金流稳定的行业转移。
整体行情方面,多家基金公司对二季度持相对乐观态度。前海开源基金投资部总监、基金经理崔宸龙认为,A股经历两年回调后,目前处于较低估的状态。AI、低空经济等诸多新热点的出现,使得市场热度明显提升。A股年度级别的行情值得期待,中长期大概率震荡上行。平安基金认为,二季度基本面预期修复为主,股市中枢有望同步上移。国投瑞银基金认为,二季度股票市场上行超预期的概率偏大。
左手高股息右手高成长
自去年以来持续发酵的“左手高股息右手高成长”的哑铃型配置方式,依然是多家公募基金公司二季度主要投资策略。
招商基金认为,未来两个季度股市的投资机遇多于风险,大概率仍是结构性行情。与过去的不同在于,在复杂的地缘政治、经济、社会环境下,投资者难以形成较稳定的预期,新投资结构或在“价值中的价值”(高分红、稳定现金流股票、固定收益)和“成长中的成长”(科技题材股)中轮动。
平安基金在谈及A股投资策略时,重点提及高股息和科技成长两个方向的配置。该机构认为,高股息品种防御配置仍有必要,近年来“资产荒”的特征愈发明显,负债端压力驱动资金增加高股息品种配置。目前高股息品种仍具有较高的性价比;科技成长或将主导结构性机会。科技周期视角下,全球半导体周期已重启共振向上。
创金合信基金提出的投资策略同样是高股息和科技成长的双重搭配。不过,其对高股息资产更强调配置理念,对科技成长则侧重交易层面,该机构还提示,需要注意科技成长赛道的拥挤情况。
前海开源基金FOF基金经理李赫表示,权益市场向来是偏好确定性方向,煤炭、银行等高股息品种凭借稳定的业绩和高额的分红,依旧有较大吸引力。去年开始人工智能概念大热,拉动国内科技公司股价,传媒、通信等行业的海外映射方向也有一定配置价值。
出海产业链成为新宠
在上述哑铃型配置的两大领域外,出海产业链似乎成为二季度多家公募基金公司共同关注的新目标,出口被认为可能是二季度经济发展的一大亮点。此外,近期颇受市场热捧的有色金属等资源品行业,以及低空经济、人形机器人等新质生产力领域,也成为不少基金公司二季度投资的重要关注点。
在关注高股息和科技公司之外,李赫表示,出口产业链是其第三大重点关注方向。二季度经济动能持续修复,尤其是出口链条大概率会超预期。相对于海外,我国新能源车、家电、军工等行业有一定产业优势。
国投瑞银基金认为,全球经济增长预期的改善下,中国出口高景气在二季度或将延续。具有全球竞争力的家电、新能源、工程机械、重卡等出口领域延续高增长态势。积极关注受益于外需改善和出海逻辑的优势制造业。在全球制造业回升的背景下,外需改善提供了较为确定的增量逻辑。
招商基金表示,回顾3月制造业PMI数据,主要亮点在于需求大幅回升,其核心贡献就是外需的超季节性回升。外需中,化工、汽车和纺织服装领域回暖较多,可以关注下游库存水平较低的消费制造业。4月相对看好设备制造以旧换新与出海共振板块。
鹏华基金权益投资二部副总经理金笑非表示,当下节点,市场情绪回暖,将积极关注出海逻辑顺畅的汽车、家电、创新药的相关企业。
(责任编辑:叶景)