太火爆 债基3月新发超千亿元！包揽年内规模前30名

　　来源：券商中国 作者：王明弘

　　债基在今年的产品发行开局中独占鳌头。已发行基金中，募集规模排在前30名均为债券型基金，且3月新成立债基规模达1088.27亿元，再次站上千亿元关口。

　　权益基金发行遇冷的市场下，债券型产品依旧是今年公募基金发行市场的主力。

　　债基在今年的产品发行开局中独占鳌头。已发行基金中，募集规模排在前30名均为债券型基金，且3月新成立债基规模达1088.27亿元，再次站上千亿元关口。

　　规模前30只基金均为债基，单月再上亿元关口

　　债券型基金由于预期收益水平和预期风险水平高于货币市场基金，又低于混合型基金和股票型基金，受到机构投资者的青睐。数据显示，截至3月26日，3月新成立债基规模达1088.27亿元，站上千亿元关口，上一次债基单月募集规模超千亿元是2023年12月。

　　记者梳理发现，以基金成立日作为统计标准（下同），今年以来，发行基金规模最多的前30只基金均为债基，多只产品触及相关监管规定的80亿元的募集规模上限。具体来看，安信长鑫增强A发行份额80亿份，国投瑞银启源利率债79.91亿份，易方达中债0-3年政策性金融债A、交银中债0-3年政策性金融债A和浦银安盛普安利率债均为79.90亿份。

　　从基金类型来看，被动指数型债券基金和中长期纯债型基金最受机构基金所青睐，12只募集规模50亿份以上的产品均为被动指数型债券基金和中长期纯债型基金，发行的产品数量和份额均居于领先位置。

　　虽然今年以来债基发行规模靠前，但从近3年数据来看，债基发行的数量和规模都有所下降。数据显示，2022年全年发行债基产品469只，总规模为9850.59亿份，在全年已发行基金中占比66.76%；2023年为375只，总规模8052.08亿份，平均发行份额为21.47亿份，占比70.73%；2024年前3个月发行的债基数量87只，总规模1773.86亿份，占比74.98%，平均发行份额为20.39亿份。

　　抢购！多只债基提前结募

　　记者梳理发现，今年发行的多数债基认购时间大幅缩短，规模排名前30的债基中，有27只产品提前结募。其中，华商同业存单指数7天持有认购天数仅1天，为“日光基”，发售时间最短。2月20日，华商基金公告，为充分保护投资者的利益，原定认购截止日为2024年3月4日的华商同业存单指数7天持有提前结募，将按募集规模上限 50 亿元采取末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制。此外，还有13只债基提前10天内结募，宝盈中债0-5年政策性金融债A认购时间最长，为54天。

　　在混合债券型基金中，二级基金可投资股票等权益类资产，收益潜力相对较高，也更受到债基投资者的关注，例如募集规模排在首位的安信长鑫增强A属于混合债券型二级基金，原定募集截止日为3月15日，在3月6日累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过本次募集规模上限 80 亿元人民币，触发末日比例配售，也提前结束募集。

　　值得一提的是，在30年期国债收益率下行之际，机构投资者交易热情高涨。3月25日，博时上证30年期国债ETF公告上市，该产品发行10天，募集份额为48.12亿元，在今年已发行的基金中排在第15位，该产品是市场上第二只超长期限国债ETF。

　　对于今年多只债券基金提前结束募集，光大保德信基金信用纯债投资部总监李怀定在接受证券时报·券商中国记者采访时表示，一是债券利率进入下行通道，无论机构还是个人投资者都有较低风险偏好的资金配置需求；二是因为投资者对未来债券市场较为乐观，也有不少机构看好债市，这会推动新发发起式债基募集速度的加快；三是零售端的产品，如果募集的规模大体满足管理人要求，通常也会主动提前募集，希望后期通过业绩来提升规模。

　　债牛是否能延续？基金经理对后市乐观

　　年初以来债基爆款，受到投资者青睐的原因是什么？“核心逻辑是基本面相对乏力，尤其是高频数据显示地产仍有较大改善空间，使得未来货币政策有进一步宽松的空间。另外，虽然近期权益市场有所反弹，但投资者的风险偏好仍未明显提升，尤其在银行存款利率多次下调的情况下，银行自营及其理财、保险等各类机构资金普遍感受到一定的压力。”李怀定表示。

　　“短期来看，我们认为在一季末时点债市具有一定的不确定性。首先在一季度末，头部银行将第一次受到新资本管理办法影响，我们认为对市场整体偏利空，主要在资金面与基金的申购赎回行为。此外，一季度末是资金季节性从理财回表内存款的时间，今年一季度银行缺负债现象也比较严重，可能加剧市场波动。”国泰基金相关负责人向记者表示，最近基本面数据出现企稳，新房销售以及建材成交恢复，尽管仍然弱于季节性，降幅也有一定收窄。汇率方面波动较大，目前观察上近日汇率的突然贬值似乎是偶发事件，央行维护汇率的态度仍然强硬，所以总量货币政策宽松概率不高。

　　对于2024年的全年债市表现，华宝基金混合资产部副总经理基金经理蒋文玲比较乐观，她认为债牛或有望延续。但是受制于汇率和政策利率空间，叠加决策层面政策多目标的约束，利率中枢整体的回落幅度可能有限。信用债行情方面，关注城投化债的进度、特殊再融资债的供给节奏，整体而言资产荒的格局不会轻易改变，需要把握市场调整带来的建仓机会。

　　李怀定认为，在利多因素尚未完全反映的情况下，当下纯债基金的配置价值仍然值得期待，只是随着绝对利率水平的走低，未来票息收益贡献比重或会相应降低，相比而言资本利得贡献占比会逐渐增加，在此期间债券基金净值波动方面或会受到一些影响。此外，考虑到债券投资也存在净值损失的风险。

　　“对于投资者来说，我们建议首先要客观评估自己的风险承受能力和拟投资的债基产品是否匹配；其次，需要了解债券产品的特点，例如：中长期纯债基金的价格相对中短期纯债或短债基金更容易受到市场利率波动的影响，但在市场利率下行时，也有着更大的价格上涨幅度。投资者在风险承受能力允许的前提下，可以根据自身波动的敏感程度酌情选择债券基金。”李怀定表示。