发起式基金不断扩容 扩张背后面临“大考”

　　来源：中国基金报 作者：曹雯璟

　　今年以来，发起式基金不断扩容，年内成立的258只新基金中，发起式基金占了三分之一。

　　不过，从发行规模和认购户数来看，投资者对发起式基金的认购热情并不高。未来，在“宽进严出”背景下，基金管理人需要努力提高基金收益率，做大规模。

　　发起式基金不断扩容

　　Wind数据显示，以基金成立日为统计口径，截至3月22日，今年以来共成立258只新基金（不同份额合并计算，仅计算初始基金），其中发起式基金有78只，占比32.23%。从产品类型看，发起式设立的新基金主要为权益类产品。

　　在基金发行遇冷的背景下，发起式基金不仅成为中小基金公司布局的策略，也是不少头部公司的选择，易方达、南方、汇添富等基金公司都发行了多只发起式基金。

　　对于近年来发起式基金持续扩容的现象，沪上一位产品部负责人表示，当前权益市场估值较低，未来隐含的回报率较高。发起式基金对认购户数和金额要求较低，通过发起式的方式，基金公司能够快速落实产品线布局的战略规划，为后期做好基金业绩打下基础。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，一般来说，发起式基金设立的数量与市场行情有一定关系。在股票市场相对低迷的环境下，新基金特别是偏股型基金发行较为困难。基金公司自掏腰包布局发起式基金，以保证基金顺利成立；而选择低点布局也有更大可能积累长期业绩。

　　发起式基金面临“大考”

　　发起式基金作为基金公司布局的重点产品，业绩较为稳健。Wind数据显示，目前全市场共有1985只发起式基金，有1226只自成立以来收益率为正，占比超六成；收益率最高的达288.24%。

　　不过，发起式基金规模仍然偏小，1985只产品中有949只规模不足2亿元，占比47%。今年以来成立的发起式基金，认购热情依然不太高，平均发行份额为6600份。

　　而且，存量产品中，2021年成立的152只基金将面临“三年”大考。基金产品若仍然“长不大”，或将面临清盘的命运。

　　股票市场持续震荡，基金发行也一直处于低迷状态。相对于普通基金，发起式基金具有‘宽进严出’的特点。代景霞谈道，发起式基金管理规模较小，相应地，运营成本会比较高，长期侵蚀基金收益，不利于吸引资金加入，从而使基金规模难以做大，一定程度上会影响投资者对发起式基金的认购热情。

　　多位业内人士表示，当前，投资者信心仍然不足，新基金发行难度较大。不过，基金产品往往“好做不好发，好发不好做”。当前权益市场估值处于低位，未来隐含回报率较高。在取得好的业绩之后，基金有机会做大规模。

　　“近一年来已有40只发起式基金退出市场，其中36只是因为净值太低而被清盘。”基煜基金表示，持续稳定的产品业绩是投资者在选择基金产品时最看重的因素之一，基金公司应该投入更多资源用于基金的研究和管理，持续提升基金业绩。