基金四季度持仓全景图出炉 电子行业持股大幅提升

　　来源：证券时报 作者：张智博 刘俊伶

　　随着2023年四季报披露完毕，公募基金最新规模、持股情况以及明星基金经理的动态均已浮出水面。

　　2023年，公募基金管理的规模继续走高，总规模站稳27万亿元，并于去年8月一度冲高至28万亿元。证券时报·数据宝统计，截至2023年12月31日，公募基金总规模为27.26万亿元，比2022年的25.75万亿元增长5.88%。公募基金总规模多年来持续增长，最新值较2019年的14.7万亿元已近乎翻倍（图1）。

　　数量方面，公募基金在2023年突破1.1万只大关，最新达到11514只，同比增长9.75%；基金份额则实现9.99%的同比增速，最新为26.48万亿份。

　　由于2023年市场行情整体不佳，主动权益类基金（灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型）的规模大幅下降，最新规模为3.93万亿元，比2022年的4.89万亿元下降19.6%，环比2023年三季度末的4.26万亿元下降7.65%。其中，偏股混合型和灵活配置型基金管理的规模环比降幅最大，均逾7%，最新规模分别为2.25万亿元和1.06万亿元。

　　行业持股集中度提升

　　数据宝统计，截至四季度末，共有2925只个股现身公募基金前十大重仓股名单。

　　分行业来看，6个行业的基金持仓市值在千亿元以上。食品饮料行业继续领跑，持仓市值合计3688亿元；电子、医药生物行业持仓市值均在3000亿元以上；其他还有电力设备、计算机、非银金融行业持仓市值居前。

　　从持仓市值变化来看，9个行业持仓市值环比增长，电子、医药生物、农林牧渔持仓市值增长居前，均超过100亿元。电子行业四季度持仓市值增长358.91亿元，持仓市值超过医药生物成为行业第二名（图2）。

　　在AI概念火热的背景下，第四季度电子行业获得公募基金青睐，中芯国际、北方华创、澜起科技等半导体个股均获得加仓。

　　值得注意的是，国家集成电路产业投资基金二期在第四季度频频出手，增持半导体相关企业，在2023年10月先后投资了长电科技、长鑫新桥，11月投资士兰微，12月入股华力微、华润微的子公司等。集成电路产业基金的持续投资，有助于行业长期发展。

　　7个行业持仓市值环比下滑较多，均超过100亿元。其中，电力设备、食品饮料持仓市值减少居前，均超过300亿元。自2022年开始，电力设备行业指数持续回调，最新累计跌幅达到49.61%，公募基金也进行了相应的减仓操作。值得注意的是，目前电力设备行业滚动市盈率为15.86倍，已处于历史低位。

　　与三季度相比，第四季度公募基金重仓股行业集中度有所提升。从持股市值占全部行业比例来看，四季度食品饮料、电子、医药生物三个行业合计占比为42.13%，相较于三季度的39.01%高出3个百分点，主要因为电子行业持股市值快速增长（图3）。

　　前二十大重仓股名单

　　从持仓市值来看，公募基金四季度重仓股中，有44只个股持股市值在百亿元以上，持股市值超千亿元的仅有贵州茅台一只股票。公募基金前二十大重仓股持股市值合计达到7752亿元，占全部重仓股持股市值比例超过30%。

　　贵州茅台继续稳坐公募基金头号重仓股的宝座，一共有1593只基金重仓，比三季报减少141只。其他还有宁德时代、五粮液持股市值居前，分别为815.33亿元、526.92亿元（表1）。

　　与三季报相比，前二十大重仓股名单新进2股，分别为美的集团、海康威视。美的集团四季度重仓基金数为694只，相较三季度末增长了75只，其中兴全趋势投资、交银新成长、中泰星元价值优选等在四季度新进重仓了该股。古井贡酒、比亚迪退出了前二十大重仓股名单。

　　公募基金前二十大重仓股中，紫金矿业、立讯精密、恒瑞医药获增持股数最多，均超过1亿股。10月下旬开始，沪铜期货价格走强，多家机构认为2024年铜价看涨，紫金矿业铜矿产量居于世界前列，资金关注度明显上升。

　　积极调仓布局

　　个股调仓方面，与三季度相比，公募基金对8股的持股市值增长超50亿元，海光信息增长最多，达到160.56亿元。

　　海光信息在第四季度获得超过100只基金新进重仓，持股市值由24.46亿元增长到185.03亿元。公司已发布2023年业绩预告，预计实现归母净利润11.8亿元~13.2亿元，同比增长46.85%~64.27%。

　　与三季报末相比，561股获得公募基金新进重仓，其中25股持股市值超亿元。海南机场、云从科技-UW、博众精工最新持股市值居前，分别为5.66亿元、4.98亿元、4.65亿元。

　　部分公募基金新进的重仓股在2023年有着不俗的业绩表现，统计显示，3股已公布2023年度业绩预告，均为预增，包括大智慧、岩山科技、京仪装备。

　　TOP20基金

　　持仓哪些股

　　数据宝统计，主动权益类基金中，2023年业绩表现最佳的前20名基金（以下简称“TOP20基金”），其单位净值增长率均在25%以上（有AC类基金只计入A类）。在市场整体下行的大背景下，如此表现难能可贵，这些高增长的基金做对了什么？

　　从基金主题看，在TOP20基金中，多达6只为北交所主题基金，占比三成。2023年10月下旬以来，北交所个股持续活跃，10月24日至12月31日，北证50指数累计涨幅高达53.23%，带动多只北交所主题基金单位净值持续上涨。

　　以2023年冠军基金——华夏北交所创新中小企业精选两年定开为例，该基金最新前十大持仓清一色为北交所个股，且四季度全部实现上涨，第一大重仓股为北交所市值龙头贝特瑞，并且该基金在第四季度增持了该股；在四季度，该基金新进建邦科技和开特股份，期间两股均实现翻倍式上涨。值得一提的是，该基金在四季度将宁德时代踢出前十大重仓股之列。

　　其基金经理顾鑫峰表示，对于北交所的后续表现依然充满信心。一是北交所公司目前估值依然具有吸引力；二是很多北交所公司延续了较快的业绩增速；三是政策暖风对整个市场构成中长期利好；四是北交所未来新挂牌的公司会变多变好，增加优质供给是市场长期发展的基石，北交所个股未来或将呈现出多点开花、欣欣向荣的良好态势。

　　亚军东方区域发展则在第四季末来了一波持仓“大换血”，前十大重仓股从清一色的白酒股转变为清一色的光伏股：基金前五大重仓股由山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台和今世缘换成了隆基绿能、高测股份、宇邦新材、欧晶科技和固德威。其基金经理周思越认为，光伏行业潜在利空已经充分体现在股价上，未来随着业绩层面利空的落地，有望确认下一阶段边际改善的预期。

　　TOP20基金前十大重仓股显示，持有兆威机电和长盈精密的基金数量居前，分别有6只和5只，主要为金鹰基金陈颖管理的4只基金所持有。另外，中邮健康文娱和宝盈基础产业A持有兆威机电，广发电子信息传媒产业精选A持有长盈精密。持有超图软件、海格通信、均胜电子等个股的持股基金均有4只（表2）。

　　明星基金经理

　　管理规模缩水

　　管理百亿级规模的明星基金经理被认为是市场的“顶流”，其一举一动都被投资者高度关注，他们的业绩表现如何？

　　数据宝统计了部分明星基金经理的在管基金情况（AC类基金分别计入）。在主动权益类基金中，管理规模最大的是中欧基金葛兰，其管理的基金最新规模达到573.46亿元；排在第二、第三位的分别是景顺长城基金的刘彦春和易方达基金的张坤，规模依次为538.57亿元、466.49亿元。

　　从规模变动来看，受去年四季度市场行情不佳影响，“顶流”们的管理规模齐齐下跌。张坤、葛兰、刘彦春、胡昕炜、萧楠管理的基金规模均下跌50亿元以上；以降幅来看，葛兰、傅鹏博、萧楠、胡昕炜、张坤管理的基金规模环比降幅超过10%（表3）。

　　中欧基金葛兰在第四季度进行了大刀阔斧地调仓。以其管理规模最大的中欧医疗健康为例，前十大重仓股中仅加仓恒瑞医药778.36万股，小幅加仓迈瑞医疗和同仁堂；其余7股均遭减仓。其中，减仓爱尔眼科1473.27万股，减仓泰格医药593.61万股，减仓药明康德和华润三九各280万股以上。葛兰表示，预期医疗行业供需格局会进一步改善。在供给端，创新仍是重要驱动力；在需求端，国内乃至全球市场需求总量依然巨大，创新药及创新器械都有着广阔的成长空间。

　　相较于葛兰的仓位变动，景顺长城刘彦春管理的景顺长城新兴成长前十大重仓股在2023年四季度的变化就不那么大了。该基金增持山西汾酒118.01万股，小幅减持贵州茅台和五粮液，减持迈瑞医疗144.92万股，其余6股仓位未变，贵州茅台仍为其第一大重仓股。刘彦春表示，四季度组合相对稳定，商业模式、资源禀赋、发展潜力仍然是重点关注指标。

　　易方达基金张坤则在易方达蓝筹精选中大幅减仓招商银行2000万股，减仓腾讯控股140万股，减仓五粮液88.07万股，减仓贵州茅台29万股；同时增持药明生物420万股，增持洋河股份14.46万股。张坤表示，组合中部分优质公司竞争壁垒依然坚固，只要老百姓的生活水平能够逐年上升，中国能够成功迈入中等发达国家，这些公司的长期成长性依然具备。

　　基金经理展望

　　2024年A股市场

　　展望2024年A股市场，中欧基金葛兰表示，全球投融资环境有望在加息周期后逐步恢复，国内政策端或保持平稳，行业对合规化影响的认知会更加清晰。医药行业整体仍将保持稳健增长的趋势，优秀企业长期增长的驱动力并未出现重大变化。

　　中欧基金周蔚文表示，相信宏观经济持续改善的步伐不会停止，在企业家、居民预期及相关预算得到调整后，经济将可能在一段时间后企稳，已经连续调整的A股市场，或将出现买入有长期价值股票的良机。

　　泉果基金赵诣认为，在当前阶段，机会大于风险。经济指标好转和周围的消费亮点已经逐步积累积极因素，需要给时间让市场情绪慢慢恢复，底部阶段更加需要耐心和定力。

　　景顺长城基金刘彦春也持有相似看法。他表示，政策重心已经向稳增长倾斜，一季度应该会看到效果。海外通胀水平持续回落，2024年美国有望开启降息周期。财政、准财政开始发力，监管部门呵护市场态度明确，但投资人情绪低迷，对利好因素选择无视，负面信息则无限放大，当中或存在投资机会。

　　至于后续投资板块，赵诣表示，更加关注有“增量”的方向，一是技术进步带来需求提升的方向，包括能源和AI应用；二是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业；三是需求复苏的消费行业；四是稳健增长，高股息率的企业。