跨境ETF屡现高溢价 公募提示投资风险

　　近段时间以来，多只跨境ETF二级市场价格持续上涨，ETF高溢价现象屡屡发生。对此，包括易方达、华夏在内的多家公募基金频频发布溢价风险提示。基金公司建议，投资者在挑选ETF时，除了关注产品规模、流动性、跟踪误差、费率以及折溢价等因素，还需要关注价格回归可能带来的短线额外亏损，因为ETF的溢价率无法长时间维持在高位。

　　1月26日，易方达基金发布公告称，近期易方达基金旗下易方达MSCI美国50交易型开放式指数证券投资基金（QDII）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值（IOPV）。1月25日，基金在二级市场的收盘价为1.539元，相对于当日的基金份额参考净值，溢价幅度达到43.47%。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。此前，易方达基金已发布多份类似公告。

　　事实上，美国50ETF溢价率高企并非个案。近期，包括日经ETF、纳斯达克指数ETF、标普ETF在内的多只跨境ETF均出现了高溢价率。

　　1月26日，华夏基金发布公告称，公司旗下华夏标普500交易型开放式指数证券投资基金（QDII）和华夏野村日经225交易型开放式指数证券投资基金（QDII）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。

　　业内人士表示，如果ETF的溢价率过高，可能存在一定的风险，因为一旦市场对该ETF的需求下降，ETF的市场价格可能会迅速下跌，投资者会面临亏损。

　　华安基金表示，本轮日经225ETF出现高溢价，除了有日本自身股市行情支撑，同样也是套利机制失效以及市场追涨情绪共同作用的结果。在本轮行情前，日经225ETF是相对冷门的投资标的，规模较小，流动性也相对不足。面对突如其来的溢价，规模快速扩张，并产生两个后果：一是触发了申购限制，导致套利操作无法通畅进行，资金堆积在二级市场交易；二是前期亮眼的涨幅吸引大批买盘资金涌入，进一步推升二级市场溢价。

　　华泰柏瑞基金认为，产生溢价的原因是二级市场活跃，投资者不断在二级市场大量买入ETF，买入报价远远高于一级市场，造成二级市场价格涨幅大于一级市场，折价反之。对于一些规模不大或流动性不够活跃的品种，一二级市场之间力量的不对等会进一步放大折溢价。而经过套利之后，折溢价会大大抹平，价格向净值回归。

　　华泰柏瑞基金表示，在挑选一只ETF时，常常建议大家关注产品规模、流动性、跟踪误差、费率以及折溢价等因素，尤其在产品溢价率较高时会提示关注价格回归可能带来的短线额外亏损。这一点适用于套利机制顺畅的A股ETF，也同样适用于高溢价可能迟迟不回归的跨境ETF。毕竟，高溢价始终是不具有可持续性的。