“亚军基”从重仓白酒到重仓光伏 周思越和他的东方区域发展又精准调仓？

　　来源：财联社

　　作为一只灵活配置型基金，东方区域发展再次上演“灵活配置”的戏码。

　　1月20日，去年的亚军基金东方区域发展发布2023年四季度报告，从公布的持仓情况看，该基金在四季度进行了调仓换股，从清一色白酒股大换血成清一色光伏股。

　　该基金出现大调仓似乎已司空见惯。财联社记者发现，在周思越的管理之下，东方区域发展近两年持仓风格切换频繁，以2023年举例，东方区域发展一季度重仓TMT，随后在二季度切换到了白酒赛道，三季度继续贯彻了防守思路，并未对持仓结构作出调整；四季度把投资重心再切换到了光伏股。

　　时间再往前，2022年二季度，东方区域发展则大幅加仓地产板块，随后三季度继续维持地产股高仓位运行，到了四季度，该基金又转变以信创和数字经济为主的持仓结构。

　　谈及为何在去年四季度重押光伏赛道，周思越也在四季报给出了详解——“光伏行业潜在利空消化充分，有望进一步确认下一阶段边际改善的预期，股价大幅下跌后基本面的压制因素已经很低。”

　　隆基绿能成头号重仓股

　　去年，东方区域以55.01%斩获基金排行亚军，截至三季度末，东方区域发展前十大重仓股依次为山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台、今世缘、迎驾贡酒、洋河股份、舍得酒业、口子窖、水井坊，前十持仓占净值比合计63.36%。

　　与以往操作类似，东方区域发展跟随季内热点进行布局，四季度，周思越对该基金持仓进行了大洗牌，重新瞄准了光伏赛道。

　　从最新公布的2023年四季报来看，光伏个股已大面积占据该基金的主要仓位，其中，隆基绿能已成为第一大重仓股，此外，东方区域发展还重仓持有高测股份、宇邦新材、欧晶科技、固德威、禾迈股份、阳光电源、昱能科技、锦浪科技、晶澳科技，都无一例外为光伏产业链的股票，囊括上游硅料到光伏逆变器。在周思越91.58%的权益投资持仓占比之下，这10只股票的持仓占基金净值的比例已达到52.60%。

　　回顾周思越的操作，节奏把控相当精准，记者梳理多个季报、年报发现，该基金在高仓位重押房地产的2022年下半年、重押TMT的去年一季度，以及重押白酒的去年二、三季度，乃至去年四季度的光伏赛道，东方区域发展的投资回报均高于同期业绩比较基准，也让该基金长达数月业绩排行居前列。

　　规模较去年三季度下滑

　　从规模上看，该基金较上个报告期有一定程度的下滑，截至去年四季度末，东方区域发展规模为3.88亿元，而在三季度末，该产品管理规模为4.84亿元，终止了此前连续三个季度的增长态势。业内人士认为规模下滑的原因多是该基金已累积较多涨幅，投资者选择落袋为安或持币过节。

　　不过，该基金此前规模增幅较为显著，在2022年四季度末，该基金的规模仅为0.16亿元，去年一季度增至0.7亿元，单季度增幅达331.46%；去年二季度规模增至2.29亿元；而后，该产品规模在去年三季度又增长了111.75%。

　　周思越：光伏行业是潜在利空充分Pricein代表

　　为何要选光伏？周思越也在四季报中作出了解释。

　　他指出，在报告期内，除北交所外 A 股主要指数大多延续三季度的调整态势，尽管期间在海内外利好催化下，以传媒为代表的 TMT 板块出现显著反弹，但行业上仅有煤炭、电子和农业以红盘报收。

　　在经过反复的观察和思考后，东方区域发展在季度末对之前防守的思路做出了调整，因为市场持续的低迷使得许多行业走势反映了投资者悲观的预期。而新能源板块特别是光伏行业是潜在利空充分 Price in 的代表，未来随着业绩层面利空的落地，有望进一步确认下一阶段边际改善的预期，股价大幅下跌后基本面层面的压制因素已经很低，所以周思越在季度末对光伏板块做了重点配置，以期在市场反弹中抓住阻力相对较小的方向。