重回3100，医药却掉队？长盛基金周思聪：主线仍是医药消费

　　下半年刚开篇，沪指便在三天内大涨150个点，不但站稳3000点更是突破了3100点创了2020年来的新高。在此过程中，医药股却全线回落，下跌后的医药股是否值得我们布局？市场风格会否全面切换？从各大券商和基金经理的策略展望看，多数对风格切换持否定态度，认为投资主线仍在医药消费和科技。

　　安信证券首席策略分析师陈果认为，全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧，中国经济数据持续超预期，且市场可预期未来一年中国经济与企业盈利同比增速将走向高增长，这是A股“复苏牛”逻辑，这也是全面牛市逻辑。前期A股行业估值分化走向极值，机构配置拥挤，被持续刻意回避的低估值顺周期板块出现上涨是大概率事件。兴业证券首席策略分析师王德伦指出，中长期来看，A股已进入长期向上的通道中，权益投资的好时代已经来临。短期来看，波动不可避免，市场将在震荡中底部逐渐抬升。

　　长盛竞争优势拟任基金经理周思聪预计，全球流动性进一步宽松，对于资本市场的流动性构成一定的利好。在此背景之下，A股市场有望不断涌现出结构性的投资机会。从行业来看，重点可以放在国内疫情结束之后，需求可以切实恢复的板块上来，寻找内部的需求足够刚性，可以较快恢复的行业；以及从长远来看，我国的竞争优势将不断增强的产业。

　　具体到投资机会，陈果认为，A股的主线科技医药消费并没有被根本动摇。在低估值板块完成合理补涨之后，在中美科技战担忧趋缓后，市场会回归到成长主线。王德伦指出，短期市场风格会有扩散，但不是切换。前期涨幅较多的、内需确定性高的食品、医药、科技业绩依然会有不错的表现，低估值板块也会慢慢涨起来，但是不建议大家切换。

　　在周思聪看来，下半年医药和健康两大板块子行业的投资逻辑可能发生一些变化。以医药为例，关注点可能从创新药产业链逐渐转移至估值、业绩存在双升可能且预期差相对较大的原料药行业，从全面看好CXO(合同组织)到暂时看好CDMO(合同研发生产组织)；受疫情影响，医药消费升级产业链中的生物药(疫苗、血制品)有望量价齐升，医疗服务只会延迟但不会缺席；医疗设备也从进口替代升级为“走出去”。 而消费行业从看白酒到看食品，家电从看白电到看小家电，新消费有望全面崛起。方便食品、休闲食品、社交小家电等有望站上C位。以上的变化都将带来新的投资机会。

　　周思聪是拥有12年投研经验的资深研究型基金经理，对大消费、医疗行业等有深刻认识，并曾获社保基金理事会任命的投资经理。其看好受益于全民刚需、消费升级和政策推动的大消费、医药等长坡厚雪、牛股倍出的核心赛道。为此，正在发行的长盛竞争优势股票型基金将采用“核心—卫星”策略，立足医药和消费，兼顾科技与制造，通过利基核心策略专注挖掘其中的高成长企业，卫星组合则充分利用事件驱动带来的短期交易机会增厚收益，兼顾长期回报和短期机会。