泰达宏利基金吴华：大调整即大创新机会 看好护城河深厚的卓越企业

　　今年以来市场波动很大，从2月份的超级反弹到3月份国际疫情下的大幅下挫，导致不少投资人对市场非常担忧，泰达宏利价值长青拟任基金经理吴华认为，综合分析各种宏观因素，市场依然存在明显的结构性机会。

　　吴华指出，从人口结构上看，当前全球大部分地区进入人口老龄化阶段，这个阶段的重要特征是面临老龄化相关供给不足、劳动力供给不足及可供长期养老金投资的优质资产不足等问题。同时，全球经济处于不断创新的过程，繁荣和衰退互为因果，相信大调整也是大的创新机会。

　　鉴于以上宏观环境，吴华表明他的策略是找到那些能“转危为机”卓越企业。而“卓越企业”通常有四大标准：一是行业生命周期长，需求增长的速度稳健，受经济周期和新技术变革的影响比较小；二是竞争格局确定，龙头公司在市场份额竞争优势方面显著优于非龙头公司，且无法被颠覆，业景气度在持续地提升；三是上游的原材料的供应量和价格波动较小，供给充裕，而供应商较为分散；四是下游渠道和消费者谈判力和议价力都较弱，并且变化不大。

　　对于未来，吴华看好以下三大投资方向：第一，医疗相关产业，比如医疗器械、创新药、药品研发和医疗服务；第二，持续升级的品牌消费品，比如高端品牌白酒和无添加调味品；第三，科技行业，比如医疗信息化、5G通讯、垂直领域的云计算和人工智能。从公司角度看，长期看好ESG规范护城河深厚的卓越企业。

　　据悉，吴华擅长长线投资于稳健卓越的龙头企业。他对好企业的选择标准有两条，第一个是客户至上，就是给客户提供风险调整后最优的一个回报；第二个就是创造价值，优异的卓越的企业善于用长远的眼光来进行战略部署。